遍览科创板|从汽车电子领域切入,「瀚川智能」要打造面向全球市场的工业4.0云平台

被认为是“中国版纳斯达克”，从正式交易开始，科创板就备受全民关注。有人认为，这里是新的造富集散地，首日即“诞生了”125位亿万富豪；有人认为，这里是中国证券市场创新的试验田，注册资正对一级市场的创业公司、VC、PE机构产生潜移默化的影响。

但毫无疑问，长远来，这里更有可能是硬科技公司价值的试金石。因此，在这个时间节，我们推出了“遍览科创板”这个系列，希望带读者快速了解科创板公司。

随着我国制造业从劳动密集型向智能制造转变，汽车工业在呈现电动化趋势的同时，也正在发生智能化与网联化的变革。瀚川智能作为智能制造装备整体解决方案供应商，主要面向汽车电子领域提供智能制造装备及相关服务，目前在该领域内已经与下游大部分头部企业实现合作。瀚川智能于2019年7月22日上市，截至2019年10月11日15:00，公司股价为51.74元。

苏州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称“瀚川智能”）由苏州瀚川智能科技有限公司于2017年12月27日整体变更设立。公司是一家智能制造装备整体解决方案供应商，主要从事汽车电子、医疗健康、新能源电池等行业智能制造装备的研发、设计、生产、销售及服务，帮助制造业客户实现智能制造。

按照下游行业分类，公司主营业务收入如下图所示。根据招股书，2016-2018年，瀚川智能主营业务收入分别为1.5亿元、2.4亿元、4.3亿元，2017、2018年营收同比增长62.4%、78.8%；其中汽车电子智能制造设备营收占主营业务收入比重较高，年均约为90%。

主营业务收入

公司主营业务快速增长主要受市场和产品两方面影响。

随着人口红利消失、劳动力成本上升，我国制造业已经从传统的劳动密集型向智能化转变，行业需求快速增加使得下游市场增长迅速。公司主要收入来自于汽车电子行业，据统计，2016-2018年，全球汽车电子市场增长的复合增长率超过了10%；在此背景下，汽车电子行业头部企业如大陆集团、泰科电子等也加大了固定资产投资力度，这进一步扩大了装备采购需求。

公司产品在市场上具有较强竞争力，得到了客户认可。2016-2018年，公司在与老客户，包括泰科电子系、力特集团、莫仕集团，保持稳定合作的基础上，又在汽车电子智能制造装备领域新增了法雷奥系、欧姆龙（广州）汽车电子有限公司、诺马连接技术（无锡）有限公司等主要客户，扩大了销售规模。

根据招股书，2016-2018年，瀚川智能营收分别为1.5亿元、2.4亿元、4.3亿元，年均增长率约为70%。其中主营业务收入占比超过99%。

营收

尽管营收持续增长，但是公司依然面临来自行业和市场方面的风险。

公司主要营收来自于汽车电子智能制造设备，然而受到目前汽车行业不景气的影响，公司下游厂商会由于生产经营不良、财务状况恶化，进而减少对智能制造装备的采购，导致公司主营业务收入增长放缓。根据中国汽车工业协会数据显示，2019年前4个月的汽车产量合计838.9万辆，同比下降11.0%，汽车市场供给出现缩减。

公司客户过于集中。2016-2018年，来自泰科电子的销售收入分别为0.8亿元、 1.2亿元和 1.5亿元，占主营业务收入的比例分别为 58.03% 、 50.67% 和 35.94% 。

公司海外业务易受到汇兑限制、政策约束等情况影响。2016-2018年，公司境外营业收入占主营业务收入的比例分别为15.98%、15.99%、20.66%，主要来源于菲律宾、美国、墨西哥、匈牙利、立陶宛等国家。近期的中美 贸易摩擦更容易加剧公司营收风险。

基于以上市场现状及公司业务发展需求，瀚川智能拟募资46,758万元，用于智能制造系统及高端装备的新建项目，帮助公司提高产能，增加新产品生产线，提高交付能力。

未来公司将从智能装备项目开发商转向智能制造解决方案平台品牌商，打造面向全球市场的工业4.0云平台，成为自动化、智能化整体解决方案提供商，为客户提供自动化技术咨询、方案制定、设计、制造、验证、交付、生命周期维护等一站式集成应用服务。

募资用途

瀚川智能属于智能制造行业，从智能制造设备大行业层面，目前同行业中可比公司有智云股份、智慧松德及迈为股份，但这三家主要面向消费电子和光伏行业，在细分领域上与瀚川智能有所不同。在汽车电子细分应用市场，Komax、ATS和德国帝目等国外公司由于起步较早，业务规模较大。公司作为市场的后进入者，近年来增长速度较快，目前业务规模与德国赛能相近；与国内可比公司克来机电相比，公司在汽车电子行业的业务规模及收入大于克来机电，公司是国内汽车电子智能制造装备的领先企业。