安集科技大涨400%，科创板能成为中国硬科技的沃土吗？

大浪淘沙，是时候擦亮眼睛了

作者：商业侦探

来源：丽尔摩斯

400％！

这样夸张IPO首日的涨幅，大概是中国股市才会有的大力出奇迹。创造这个涨幅奇迹的，是中国科创板首批上市公司【安集科技(688019)、股吧】（688019）。

7月22日，科创板的第一个交易日，25只股票全部飘红，截至收盘平均涨幅140%，涨幅最高的安集科技股价上涨400.15%。安集科技开盘价39.9，盘中最高244元，以最高上涨204元算，打新的幸运儿只须中1签（500股）就可以赚到约10万！

这样的赚钱效应，实在让人眼红心热。惊叹之余，也让人好奇，安集科技到底是一家什么样的公司，凭什么之前寂寂无名的它这么能涨？

华为被美国巨头公司断供的事件，引发了全民对于芯片产业的关注。安集科技，是中国芯片产业链上的一家通过自主研发、打破国外垄断的公司。根据招股说明书，安集科技的产品包括不同系列的化学机械抛光液和光刻胶去除剂，主要应用于集成电路制造和先进封装领域。

化学机械抛光是芯片制造中的一道重要工序，需要化学机械抛光液来实现。这个领域长期以来主要被美日企业垄断，但安集科技成功打破了国外厂商的垄断，实现了进口替代，市占率最高的美国公司CabotMicroelectronics已从2000年的80%下降至2017年的35%。

2008年前，我国90%的抛光液需要进口，高端抛光液如8英寸、12英寸晶圆用抛光液更是100%的依赖进口。国内能够生产抛光液的企业主要集中在中低端，拥有自主知识产权、具备生产8英寸、12英寸晶圆抛光液能力的国内企业仅有安集科技。

然而，作为中国CMP抛光液龙头公司，安集科技的技术与国际巨头依然存在至少3代的差距。另外，安集科技还只是突破铜抛光液的封锁，产品种类上与巨头也存在差距。

这就是中国硬科技的现状，最优秀的头部公司，和国际科技巨头依然差距很大。就是这样一家公司，在科创板上依然获得了空前的追捧。

400%的涨幅是炒作吗？尽管过度炒作是中国股市的通病，它也提醒了中国硬科技的一个基本事实，那就是：稀缺。

在科创板出来之前，最火的独角兽都是打车、外卖这类擅长搞商业模式的互联网公司，在高估值产生的财富效应下，资金和人才争先恐后涌入其中。但真正做硬科技创新的公司，却在很长时间里一直在坐冷板凳。

“如果去问主流一级市场投资人，半导体绝对不是他们前五大关注的行业，因为大概率不盈利的半导体项目缺乏退出渠道。如果去问TOP9大学微电子系毕业生，他们毕业最想做的事情就是转行，因为薪资水平太低，而且给不起估值的股份也不值钱。”【西南证券(600369)、股吧】电子和新经济首席分析师陈杭说。

不仅是半导体行业，很多硬科技行业都有相同的问题。因为短期不到高收益，创新存在高风险，资本无法退出等因素，导致资本对硬科技项目望而却步。

科创板有可能彻底扭转这个局面。据媒体统计，25家科创板公司，催生了124位亿万富翁，巨大的财富效应将吸引大量科技人才涌入硬科技领域。不仅是财富，科技创新人员得到更高的社会认可感和荣誉感，形成榜样作用，推动全社会的自主创新。

此外，投资这25家公司的机构，也赚得盆满钵满。科创板试注册制，之前上市遥遥无期的项目有了上市机会，这给早期投资的退出提供了便利。在没有后顾之忧的情况下，各类投资基金也会更有意愿将资金投入到硬科技领域，为硬科技引来更多的资金活水。

融资难一直是困扰中小企业发展的难题，对于需要大量前期投入的硬科技公司来说，融资难的问题更加突出。科创板的推出，为这类科技企业提供了上市融资的渠道、助力其做大做强。在科创板的上市规则中，规模、利润都不再是最重要的目标，但是研发投入成为很重要的考量。

以25家上市公司中的泽璟制药为例，由于其整体处于研发阶段，投入较大，2016-2018年连续三年亏损。但目前泽璟制药正在开发11中创新药物，其中泽普生、泽普凝及泽普平等多种药物已处于II/III期临床试验阶段，因此符合科创板第五套上市标准。按照之前的上市规则，这类公司根本没有机会上市。

尽管科创板依然延续了大A股的炒作之风，但从总体制度设计上来说值得肯定，它能为有科技创新能力的公司提供源源不断的弹药，很可能成为中国硬科技的沃土。

作是对稀缺的一种刺激反应，但是过度炒作，不利于科创板的发展。科创板采用的是注册制，公司上市难度较之之前大大降低，随着更多的公司上市，科创板的发展也将会趋于理性。

对于普通的散户来说，不要一味被科创板眼下的赚钱效应迷惑。要知道，在上市审核极为严格的创业板，也出现了康德新这样让100多亿资金凭空消失的伪白马。而在注册制下的科创板，有多少真的硬科技公司，有多少伪硬科技公司，恐怕会有很多后续故事。

大浪淘沙，是时候擦亮你们的眼睛了。

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