御风飞翔周记2023/1/13

本周净值1.0443，比上周+1.88%

A股市值占比

29.06%

港股市值占比

44.36%

转债占比

8.32%

B股占比

3.26%

基金占比

7.98%

现金占比

7.02%

合计

100.00%

本周操作

张小泉换慕斯股份，张小泉2022年3月买入，买入价17元多，最多的时候亏损30%+，但还是没有补仓的勇气。买入张小泉主要看中的是百年的品牌，从剪刀扩充到厨房刀具其实市场的空间已经很大了，但张小泉还扩到园艺五金等品类，我是感觉张小泉是步子迈的太大了。因为张小泉在厨房五金这个品类类其实还没有完成站稳脚跟。尤其是拍蒜断刀事件，显示出张小泉在品牌经营及危机处理方面的弱小。我买入张小泉是觉得中国厨房五金这块市场没有特别大的品牌，唯一能想到的是张小泉。如果张小泉坚决以品质经营下去，凭着百年品牌的声誉，厨房五金的市场是越做越大的。但现在的张小泉视乎更注重营销，而不注重品质。

慕斯股份其实很早就有接触，几年前装修的时候买床垫，看到的都是喜临门、慕斯的广告，那时候就开始看好床垫这个行业了。据某机构所做的一项有关“床垫使用时间长短”的调查显示，在中国，50%的消费者只有在床垫坏了的情况下才会换，而床垫使用时间在10年以上的消费者占到了19%，5到10年的比重是29%，3到5年的比重为19%。由此可见，大多数国人并没有主动更换床垫的意识。在目前这种状况下，慕斯的营收和利润一直在增长，可见慕斯在床垫行业还是比较优秀的。在慕斯和喜临门之间，我更喜欢慕斯，现在买入的是观察仓位，有机会再增仓。

卖出招商银行，换中国建筑。

招商银行一直很优秀，对于招行的优秀很多帖子都有。但银行的同质化还是比较大的，银行其实最好的贷款业务在房地产，不管是开发贷款还是住房按揭，以前的风险都非常小。但这个逻辑在去年发生变化，不管是房贷还是开发贷，其次都存在违约的风险。另外，银行的贷款利率和存款利率之间的差额也在逐步减小。我觉得原先投资银行的逻辑是发生变化了，所以我清仓了招商银行。

中国建筑其实一半是建筑、一半是地产。地产的需求其实一直在，只不过以前发烧而已。正常化之后，优秀的地产公司还是能获得合理的利润，2023年控股55%的中海地产拿地金额有1700多亿，权益销售2700亿，中海地产还是比较稳健的房地产企业。建筑方面，中国建筑的订单数量和规模一直是行业第一，2022年三季度中国建筑在手的订单2.7万亿。招行换 中国建筑，持仓的风险应该是减少了。

卖出微创医疗，买入诺辉健康。

微创医疗还在继续卖出，也不知道什么时候是顶点。以前持有微创，主要的原因是微创创新能力强，布局广，类似医疗创新的孵化器。那现在卖出的原因，是微创的孵化器其实效果并不是很好，很多管理者从微创出来后创办的企业做的比微创要好。典型的例子就是惠泰医疗，靠做电生理目前市值超过了心脉医疗。我也是一种模糊的感觉，总觉得常总也不是很务实，更多的是从资本市场上索取，而没有借助资本市场发展，起码等了三年还是没有等到开花结果。

诺辉健康出常卫清的时候，我觉得诺辉还是烧钱的，而且我也觉得购买常卫清的人应该是少数，2022年跌到10多块的时候我觉得诺辉还要继续烧钱，没想到今天出公告有7亿多的营收，而中期诺辉只有2.3亿的营收，今天我追高了诺辉，我觉得在目前时点不买入，可能会错失一个大牛股，因为肠癌的发病率很高，而且目前只有肠镜和诺辉的检测效果是最理想的，怕肠镜的可以选择诺辉。而且有些肠癌病人，复查时是不是也可以用诺辉的常卫清呢？今年下半年5个亿的销售不知道是怎么做到的，太神奇了。诺辉健康如果继续下跌我起码要补到1%仓位，1%仓位是我对风险比较高的成长股相对让自己舒服的仓位，主要是跌了可以大胆继续补仓。诺辉健康应该也是有风险的，就是这类检测产品的门槛其实也不是很高，目前80%的毛利在不久的将来可能就因为竞争而大幅下降，所以诺辉的长期发展还是要看研发，目前诺辉市值130亿，我觉得面向消费者的产品，市值增长的空间会比较大。