群益证券给予中微公司增持评级，目标价位120.0元

群益证券(香港)有限公司朱吉翔近期对中微公司进行研究并发布了研究报告《2022业绩继续高速增长，维持买进建议》，本报告对中微公司给出增持评级，认为其目标价位为120.00元，当前股价为105.22元，预期上涨幅度为14.05%。

　　中微公司(688012 )　　结论与建议　　2022公司营收、新增订单均有超过5成的成长，反应公司市场占有率的进一步提升。伴随营收规模的增长，公司业绩增长更为扎实，2022年公司扣非后净利润增长超过165%。　　展望未来，虽然短期内受美国对中国半导体加大遏制力度影响，中国大陆半导体产能扩张步伐或放缓，但长期设备本土化的进程势必将加快。公司作为国内半导体设备龙头企业，在高端刻蚀设备技术储备国内领先，将长期受益于国产替代的推进。从估值来看，公司2023年PS预计约11倍，维持建议买进。　　2022年营收增5成，扣非后净利润高增公司公告，得益于刻蚀设备订单的增长以及MOCVD设备的领先优势扩大，公司预计2022年实现营收47亿元，YOY增长53%，公司市场占有率得到进一步提升。公司预计实现毛利21.7亿元，YOY增长61%，实现净利润10.8亿元-12亿元，YOY增长7%-19%，扣非后净利润8.6亿元-9.4亿元，YOY增长165%-190%。相应的，4Q22公司预计实现营收17亿元，YOY增长64%，实现净利润2.9亿元-4亿元，由于上年同期非经常收益较多，公司当期净利润同比下降13%-39%；扣非后净利润2.2亿元-3亿元，YOY增长36%-87%。公司业绩符合预期。公司扣非后净利润增速高于净利润增速的原因在于所持中芯国际股份2021年产生较大公允价值变动，另外计入非经常损益的政府补贴减少1.7亿元，使得公司2022年非经常性收益较上年同期减少4.4亿元，但随着公司营收规模的提升，经营效益显着增长，带动扣非后净利润大增，业绩增长更为扎实。　　盈利预测公司2022年新签订单金额同比增长53%达56.4亿元，为后续业绩高速增长奠定良好基础。我们预计公司2022-23年实现净利润11.3亿元和13.9亿元，YOY分别增长12%和23%，EPS分别为1.83元和2.26元，目前股价对应2023年PE47倍，2023年PS预计约11倍，估值较低，给与买进的评级。　　风险提示新冠疫情拖累半导体设备需求增长。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券徐勇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.97%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.7亿，根据现价换算的预测PE为55.21。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为157.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中微公司（688012）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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