松树
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国内半导体设备龙头,业绩高增长,维持“买入”评级
2022 年10 月27 日公司发布2022 三季报公告,2022 前三季度公司实现营收30.43亿元,同比+46.81%;归母净利润7.93 亿元,同比+46.34%;扣非净利润6.44 亿元,同比+290.43%。其中2022Q3 单季度实现营收10.71 亿元,同比+45.92%,环比+ 4.75%;归母净利润3.25 亿元,同比+123.91%,环比-7.25%;扣非净利润2.03 亿元,同比+96.69%,环比-20.09%。公司是国内半导体设备龙头,受益于公司积累的领先技术以及国产替代化的加速,发展潜力较大。我们维持盈利预测,2022-2024 年归母净利润预计为11.63/13.60/16.14 亿元,EPS 预计为1.89/2.21/2.62元,当前股价对应PE 为56.6/48.4/40.7 倍,维持“买入”评级。
公司订单饱满,成长动力充足
2022Q3 公司单季度毛利率45.78%,环比+0.51pcts;净利率30.32%,环比-3.86pcts。
2022 年前三季度公司销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为8.94%/4.97%/-4.58%/14.86%,同比分别-1.21/-2.46/-2.46/+2.38pcts。CCP 刻蚀设备前三季度收入14.51 亿元,同比+29.27%;ICP 刻蚀设备前三季度收入5.51 亿元,同比+139.33%;MOCVD 设备收入3.88 亿元,同比+27.70%,MOCVD 毛利率达35.83%。公司在手订单高增,2022Q3 末合同负债为19.69 亿元,环比+3.75亿元,公司2022 年前三季度新签订单金额同比增长60.24%达56.40 亿元。公司涉足半导体集成电路制造、先进封装、LED 外延片生产、功率器件、MEMS 制造以及其他微观工艺的高端设备领域,等离子体刻蚀设备已应用在国际一线客户从65 纳米到14 纳米、7 纳米和5 纳米及更先进的集成电路加工制造生产线及先进封装生产线。MOCVD 设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产,已成为世界排名前列的氮化镓基LED 设备制造商。随着下游客户持续加码MiniLED 技术,公司凭借技术优势有望显著受益于行业需求提升。
风险提示行业需求下降风险;行业竞争加剧风险、技术研发不及预期。
来源[开源证券股份有限公司 刘翔/罗通] 日期2022-10-30
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国内半导体设备龙头,业绩高增长,维持“买入”评级
2022 年10 月27 日公司发布2022 三季报公告,2022 前三季度公司实现营收30.43亿元,同比+46.81%;归母净利润7.93 亿元,同比+46.34%;扣非净利润6.44 亿元,同比+290.43%。其中2022Q3 单季度实现营收10.71 亿元,同比+45.92%,环比+ 4.75%;归母净利润3.25 亿元,同比+123.91%,环比-7.25%;扣非净利润2.03 亿元,同比+96.69%,环比-20.09%。公司是国内半导体设备龙头,受益于公司积累的领先技术以及国产替代化的加速,发展潜力较大。我们维持盈利预测,2022-2024 年归母净利润预计为11.63/13.60/16.14 亿元,EPS 预计为1.89/2.21/2.62元,当前股价对应PE 为56.6/48.4/40.7 倍,维持“买入”评级。
公司订单饱满,成长动力充足
2022Q3 公司单季度毛利率45.78%,环比+0.51pcts;净利率30.32%,环比-3.86pcts。
2022 年前三季度公司销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为8.94%/4.97%/-4.58%/14.86%,同比分别-1.21/-2.46/-2.46/+2.38pcts。CCP 刻蚀设备前三季度收入14.51 亿元,同比+29.27%;ICP 刻蚀设备前三季度收入5.51 亿元,同比+139.33%;MOCVD 设备收入3.88 亿元,同比+27.70%,MOCVD 毛利率达35.83%。公司在手订单高增,2022Q3 末合同负债为19.69 亿元,环比+3.75亿元,公司2022 年前三季度新签订单金额同比增长60.24%达56.40 亿元。公司涉足半导体集成电路制造、先进封装、LED 外延片生产、功率器件、MEMS 制造以及其他微观工艺的高端设备领域,等离子体刻蚀设备已应用在国际一线客户从65 纳米到14 纳米、7 纳米和5 纳米及更先进的集成电路加工制造生产线及先进封装生产线。MOCVD 设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产,已成为世界排名前列的氮化镓基LED 设备制造商。随着下游客户持续加码MiniLED 技术,公司凭借技术优势有望显著受益于行业需求提升。
风险提示行业需求下降风险;行业竞争加剧风险、技术研发不及预期。
来源[开源证券股份有限公司 刘翔/罗通] 日期2022-10-30
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