半导体板块上涨，中微公司业绩预喜却未涨停，如何看？

前言这文是昨天（7月6日）的，但我昨天太忙忘记发了。文中提到的时间线，大家对着日历看看。我就不改动了。

正文

昨日文章观点，半导体近期是“假摔”，关键看需求端，而需求的观察数据就是汽车特别是新能源车行业的销量。

今天（7月6日）上午开盘，半导体板块整体上涨，中微公司(688012.SH)截至10点半摸了下涨停板，北方华创(002371.SZ)也是上午摸了下涨停板，瑞芯微(603893.SH)、德明利(001309.SZ)上午已经涨停。德明利是新股，但半导体芯片的新股在今年这个时候能强势的涨停，也是非常难得的。其余半导体个股也很强势。

截至上午10点55分，按申万行业分类，31个1级行业中，唯一上涨的行业就是电子行业，半导体属于电子行业下的子行业，是带动电子行业收涨的主要因素。后来汽车、通也跟上来了。所以思路其实还是昨天分析的思路，汽车销量上涨带动芯片需求，而新能源车的智能化、电子化这两个发展方向，对芯片特别重要。

行情已经验证了笔者昨天的结论。可惜昨天文阅读量很低，也许太专业了。大家还是喜欢轻松些的风格？

从资金面来看，昨日，净申购金额最多的为芯片ETF，净申购金额4.17亿。

我们分析下今天芯片股的强势龙头，原因是什么？

中微公司的强势，是受业绩预增的加持。公告显示，公司预计上半年扣非净利增超5倍。中微公司表示，同时受益于设备市场发展以及公司产品竞争优势，公司2022年上半年的营业收入和毛利同比均有大幅增长。

不过有意思的一点是，中微公司的（不扣除非经常性损益）的净利润的同比增长却没那么高，只有5.89%到21.02%。公司解释称，非经常性损益的变动主要包括

（1）本期计入非经常性损益的政府补助收益较上年同期减少约2.1亿元；（2）公司本期因股权投资产生的公允价值变动收益较上年同期减少约2.0亿元，主要是由于公司持有的中芯国际和天岳先进的股票价格在本期有所下降。

不管如何，从业绩上来说，中微公司的业绩是实实在在的，扣非的净利润“含金量”更高。中证券研报称《扣非归母净利润表现亮眼，新增订单同比大增》。

在订单的具体数据上，国金证券研报称，2022年上半年新签订单30.6亿元，同比增长62%，环比增长38%。2021年新签订单41亿元，同比增长91%，新品开发顺利，2022年保持高增长。

公司的主营产品是刻蚀设备，与光刻机算是能强行关联上。今天还有个新闻，就是老美又拿光刻机这个说事。但我们都“习惯”了。这里面就存在国产替代概念。

根据年报及最新的机构调研内容，2021年公司刻蚀设备收入20亿元，同比提升55.4%，公司CCP设备已批量应用于国内外一线客户的集成电路生产线,并持续提升市场占有率,在部分客户市场占有率已进入前三位甚至前二位。这就是中微在行业上的地位。

在国产化率上，公司目前刻蚀设备的零部件国产化率大约60%，MOCVD设备的零部件国产化率大约80%。

最后我们看下公司的估值水平以及机构预测ROE同比表现。目前估值PE水平是11%左右，比较低，但一致预测ROE同比指标不理想，居然是-33.9%。最近2年（24个月）的年化收益率是-18.8%。这样的情况或许是今天并未涨停的原因。只是在业绩预告发布的最近，做了个短线。

从股价技术面分析，笔者认为130左右是周线级别的压力位。现在可关注，但不是进场好时机。

作者wkupp（许螣垚）20220706