科创板第一周，这些门道已探明

首批科创板的首个交易周结束了。在没有涨跌幅限制的这个交易周里，科创板的走势整体强于大盘，赚钱效应得以充分展现，却又并没有超出市场的想象，用主流媒体的话来说，是“合理”、“稳健”的。

开板之初，市场对于科创板120倍的平均市盈率尤有隐忧，本周的五个交易日，科创板的平均市盈率仍在120倍上下徘徊。讲真，这个估值相对于主板市场的对应行业来，明显偏高。但问题是，目前的市场似乎并不在乎这个。

在乎什么呢？下图是本周科创板日平均换手率，从数值上我们可以出，有的个股仅上市前两日就完成了100%换手。虽然平均换手率的下行趋势表明市场正在逐渐恢复理性，但短线交易依然是市场关注的焦。

是啊，既然高估已是事实，想赚钱就不必恋战。当然，首批科创板上市公司个个都经过精挑细选，业绩是亮眼的。但细科创板本周的个股走势，会发现在这种短线博弈中，影响因素中站C位的并不是业绩。

是什么呢？

首先是股东背景。本周涨幅惊人的个股，首日即上涨4倍的【安集科技(688019)、股吧】（688019）也罢，连续多日涨幅居前的福光股份（688010）也罢，无一不是国资背景。而民营资本背景的个股，如杭可科技（688006），虽然披露的财报数据明显有优势，本周走势却相对平淡。这也不难理解。毕竟科创板企业研发投入占比巨大，股东背景不仅是实力的体现，也有战略导向和产业扶植的因素，对于有些行业而言也意味着准入门槛。

其次是行业概念。比如，同样没有强大的国资背景，澜起科技（688008）和【中微公司(688012)、股吧】（688012）在经历首日下跌之后，从第二日起股价连续大幅反弹。这其中，跟随芯片概念上涨的因素功不可没。可能有人会说，科创板里都是高科技，全是“瓷器活”，哪个概念更有爆发力？芯片概念为我们提供了思路。一个是产业链中处于关键位置、需要国家战略扶持的环节；一个是在当今的世界贸易争端背景下，从众多进口替代中逐渐被凸显出的领域。

再次是科技实力。比如，刚被爆出“专利数尴尬”的心脉医疗（688016）和南微医学（688029），“被多家券商分别评价为国内内镜诊疗与主动脉支架的“龙头”企业，但作为支撑公司创新以及盈利能力的专利数目，上述两家公司却远逊于其对标企业”。从本周的走势来，这两只股票也确实稍显乏力，MACD显示的是空头优势。毕竟科创板以科研为核心，即便是短线博弈，科研投入和转化效率仍然是关键的风险防波堤。

最后是盘子大小。比如，沃尔德（688028）和铂力特（688333），本周走势相对坚挺，沃尔德还创出新高，在交投活跃的短线行情中，其“中盘”特性更容易成为资金的目标。当然，必须到的是，这两家公司都是在高端制造领域有显著技术优势的，这也是它们能够“小而美”的前提。

通过以上分析，希望能为新一批科创板打新提供思路。

在科创板赚钱效应的对比之下，主板似乎只能叫人“望之兴叹”。其实大可不必悲观，因为本周的大盘已经证明，科创板的影响是在情理之中，也在意料之中，大盘有能力消化这种影响，多方也有决心坚守上行的底线。