容百科技近况交流-20220816

澄清市场传言与经营情况有很大偏差，公司经营向好。

Q欧洲电动车销量表现一般，海外高镍受影响？7月811环比回落？

受到欧洲形势的影响，欧洲新车增幅不及预期。容百H1业绩较好，7月相对下滑，部分因为欧洲市场恢复需要时间，且与客户库存管理有关，7月之后产销快速回升，8月出货会是历史新高，后面月份环比上升。

上半年受到欧洲局势影响，高镍增速低于我们预期，但我们三元出货量行业领先，国内第一。从二季度末，开始缓慢回升。7月没有完全恢复，短期看客户库存管理导致我们量下降。三季度出货量会迅速提升，四季度也是，下半年公司领先优势会比上半年更大。

对下半年乐观的原因1）外部客户订单相比上半年大幅提升；2）我们自身韩国工厂投产，吸引韩国客户加速开发；新产品，钠电、锰铁锂、9系超高镍（单月大几十吨，百吨的出货）。大规模产线建设做了2年，韩国工厂2万吨投产，遵义8万吨年底投产，明年年初20多万吨的有效产能。

Q钠离子产品进展？

进展普鲁士蓝、层状氧化物都有积淀，达到吨级出货，层状氧化物进展更快，接到每个月几十吨的单，每个月都在出货，同行领先。技术卡位优势在钠电明显，今年底希望单月出货达百吨，明年年中希望每月千吨钠电出货，重复高镍故事。我们非常看好钠电，因为成本很低，可以大幅替代铁锂、铅酸，配方改进后可以用于A0电动车。希望25年每月万吨级出货，年出货10万吨+，根据节奏匹配产能。

盈利能力专注低成本路线，与8系、9系比毛利低，但毛利率不低于现有产品，经济性也是很好的。

Q锰铁锂产品？

进展上个月底收购等，目前新工厂调试，原来单月100吨，目前快速翻倍。与核心大客户密切开发导入中。很快把现有几千吨的厂开满，下一步半个月时间后召开锰铁锂产品相关发布会。

应用进入锰铁锂与高镍考量类似，锰的比例上有升级路线，64、73产品；混用、纯用都在开发。二轮车混用为主，配合动力电池厂开发的产品一半纯用，一半混用。锰铁锂是快速技术迭代和客户导入期，各种路线并行，最终下游车销量会对路线做出选择。

Q加工费年降是常态？未来单位盈利稳定？

针对市场传言，今年到目前为止，我们没有下调加工费。我们与客户是长期战略合作，我们每一年原有产品的工艺升级和降本会与客户共享，加工费逐年下降。随着生产规模上升+工艺升级，成本大幅降低，保证单吨盈利不降低的情况，把利润分享给客户。请大家放心，我们的单吨盈利不会降低。

Q正极扩产行业供需？

容百这几年在大规模扩产，提前对未来订单进行统计，对行业高镍发展速度进行分析。我们判断这几年三元高镍产线的投产速度与行业需求是匹配的，不至于出现恶性竞争。高镍大规模生产的技术门槛高，玩家还是那几家。未来随着镍价降低，更高镍产品的开发，4680或者麒麟电池的发展，高镍产能会相对稀缺，认为我们的产线负载率在未来几年没有问题。

饿乌战争导致需求不及预期，但他们对高镍的需求还是坚挺，我们的韩国工厂已经建成投产。去年这个时间段因为产能不足造成交付问题，未来几年会保持产能增长，保证客户需求。

尽管上游赚钱，但管理层目前已达成一致，我们定位是正极材料全覆盖供应商，因此我们做钠电、铁锂，覆盖更多客户，做更好的产品。投放产能是非常慎重的。同行锰铁锂规划激进，但我们根据客户才会上产能。

Q客户结构？

产品高镍为主，客户C为主，孚能、亿纬、蜂巢等都覆盖。随着韩国产线投产+新产品投产，客户结构会很大变化。海外陆续会有客户，SK下半年接几百吨的单子，未来2年SDI也会有突破。此外，我们与车厂也有合作，预计24年开始大规模出货，也可能提前。

中低镍方面也有积淀，过去产能不足专注高镍，今年底到明年上半年中镍放量。单月几万吨的高镍+几千吨的中镍高电压产品，国内客户群会增加。

Q战略目标？

容百要做正极的龙头，希望三元领域全球第一，高镍为主，中低镍也会做。钠电、锰铁锂希望做到第一。几个细分领域的第一做到最后正极的第一。

QQ2开始大客户中镍高压出货量上的比较快，公司在这块的布局及放量节奏？

我们已经配合关键客户在开发，明年年初会有千吨级的出货。现在的产线兼容中低镍。容百希望配合客户开发，虽然过去一段时间中镍高电压放量快，国内电池厂认为比8系好用，但我们更看好9系及以上的超高镍产品，我们内部测算，例如镍价1.5万美金以下，超高镍性价比会好于中镍高电压。

Q镍情况？

我们与很多前驱体供应商签订战略协议，拿到一些相对优惠的金属镍等，维持相对稳定的供应量和成本。在金属价格波动时，保持盈利性，但我们签订的是长期的，目前不是很明显，会随时间投放。

Q镍价下跌，三元优势？

镍价暴涨，导致三元相比铁锂性价比下降，高镍相比中低镍下降。Q2镍价下降，对三元和高镍保持乐观态度。

Q三元、铁锂装机分析？

今年铁锂市占率在国内快速增长，主要因为成本优势，但这是动态过程，未来随着三元和铁锂价差拉近，另外大家对长续航车的需求+利于高能量密度的电池体系（麒麟电池等）。中高端用三元，入门用铁锂。未来高镍三元成本降低，三元市场会有较高增速。

Q公司定增进展？

报到证监会了，很快批文能拿到，公司会根据情况启动发行。