容百科技是时候了

三元板块，这里继续推荐正极公司下半年产量大幅提升和利润大幅改善，而估值较低的容百科技

推荐观点

1、镍、钴价格继续下跌

近期镍期货价格快速下跌，6月至今沪镍、伦镍分别下跌22.3%、22.9%。钴价6月以来也在继续下跌，MB钴、国内电解钴价格下跌15.8%、14.7%。

2、三元电池成本继续下降

按照7月3日镍、钴金属价格估算，5/6系高电压、8系电池镍金属成本约65、72、93元/KWh，钴金属成本约60、55、27元/KWh。对应5/6系高电压、8系主要电池材料成本约715、700、695元/KWh，较6月1日下降29、30、31元/KWh，与铁锂电池的成本差异进一步缩小。

预计随着三元、铁锂电池成本差继续收窄，三元车型推出数量将继续回升，带动装机回升趋势将继续演绎。

3、金属价格下降对电池影响测算

估算镍、钴金属价格在7月3日基础上每跌10%，5/6系高电压、8系、2Ah5系18650电池镍金属成本下降6.5、7.2、9.3元/KWh和0.05元/颗，钴金属成本下降6、5.5、2.7元/KWh和0.05元/颗。

对于当前动力、圆柱电池企业0.03-0.05元/wh、1.2元/颗左右的单位盈利水平而言，镍钴金属价格进一步下降对电池环节盈利改善会比较显著。

4、宁德时代发布麒麟电池，有望解决热失控问题，弥补三元安全劣势，加速渗透。

5、技术进步提升三元电池性价比，中镍高电压性价比凸显，继续加速渗透。

6、6月主流车企销量亮眼，新势力销量创新高，继续维持全年新能源汽车销量超预期的预判，将对锂电池中游产生强刺激~