要闻睛 | 24.26元！科创板第一股华兴源创发行价敲定！林园、但斌、葛卫东惨败于“高询价”！

凡是用定价发行的股票，上市之后股价涨的概率比较大，但是用从高到低累计询价发行的股票，上市之后跌破发行价的概率大。交易机制和前几日的爆炒都将需要市场用时间来消化。

一、市场在犹豫什么？

美联储降息预期和美国失业率数据向好下，上周五美国股市标普500创下历史新高。

而周末多项利好下，今日A股走势可以说是非常纠结了。全天震荡，尾盘微幅翻红，沪指收于3008，小碎步前进。

券商股在利好下，早盘冲高后转为回落。两市成交量有所萎缩，为4950亿元。

市场在犹豫什么？

日本大阪G20将在6月28-29日举行，昨天说了，目前市场焦就是会晤结果。

如果符合中性假设，即3000亿先不加，延期60-90天接着谈，这也只是符合预期而已。这样的剧情已经上演几回，大家也会审美疲劳。市场能不能盼来一些超预期的因素？

之前我们都已经亮牌说了三大核心问题：之前关税是否取消、进口额度、本平衡。要继续谈，我们再让步空间不大，对方让步空间是有，但想必也比较艰难。

而在这一背景下，周末的一些动向仍扰动市场情绪。

6月22日（周六），据彭博社报道，美国商务部又新增五家上“黑名单”的中企，禁止自本国供货商采购零组件。包括：

1）天津海光先进技术；

2）天津海光的大股东【中科曙光(603019)、股吧】；

3）成都海光集成电路；

4）成都海光微电子技术；

5）无锡江南计算技术研究所。

美方认为这些企业从事超级计算机相关业务，或与军事用途相关。

这一举措意味着，跟华为一样，与上述公司做生意需要获得美政府的许可，而对此类许可的审采取否决推定则。

在周末会晤关口，再来这么一招，显示外贸问题背后的科技竞争仍将持续。

周末国内多项政策利好下，市场依然交投情绪不高，说明等会晤结果出来再说。

不过，另一方面也有好消息，南华早报报道，称中美贸易团队预计最早将于周二在大阪进行磋商，以便为之后会晤做准备。

目前市场预期结果偏中性情景 ，能不能有超预期结果就两大了。

二、科创板打新准备

本周四6月27日，科创板第一股【华兴源创(688001)、股吧】，将开始网上打新。网上申购配号日为6月27日，7月1日将公布中签结果并缴款。

（图片来自中国证券报）

接下来，7月2日打新的两位分别是睿创微纳和天准科技。

（图片来自中国证券报）

开户科创板是2年经验+20个交易日50万资金的门槛。数据显示，截至6月20日，开通科创板交易权限的个人投资者已超过270万人。

提醒别忘了，申购华兴创源还需要持股市值要求：

1）申购时必须持有沪市市值1万元或以上，每5000元市值对应一个申购单位500股，每人申购上限7500股，对应顶格申购需7.5万沪市市值；

2）还要在6月25日前20个交易日日均市值1万（沪深都行）以上的要求。

券商测算，按照所有开户科创板都去打新算，个人投资者顶格申购中签率或达0.93%左右。实际上肯定不是全部都会顶格申购，实际中签率可能要比这个高。

别嫌弃，这一中签概率要高于过去一年中大部分的其他板块新股。随手申购，就当买彩票吧。

申万宏源新股策略组首席分析师林瑾预期，若科创板推出初期网上申购账户在250万户至350万户之间，则网上中签率不会下滑。

发行后总股本≤4亿股：

科创板网上中签率约0.044％~0.120％，高出A股其他板块约75％~91％。

发行后总股本>4亿股：

科创板网上中签率约0.023％~0.104％，高出A股其他板块约16％~39％。

顺便说一下，连续打新时所持市值不需要重复配。比如，华兴源创预估发行价为27.41元/股，网上申购上限为7500股，也就是说，单一账户顶格申购需要沪市市值7.5万元。

同理，睿创微纳的申购上限为1.08万股，顶格申购需市值10.8万元。天准科技的申购上限就是1.38万股，顶格申购需市值13.8万元。

如果想要同时顶格申购睿创微纳和天准科技这两只科创板新股，并不需要持有10.8+13.8=24.6万元的市值，只需要13.8万元就可以了。

三、中签了什么时候卖？

说完了中签率，接下来我们收益率情况。从当年创业板首批28只新股上市数据来，首日平均涨幅在100％左右，收益可观。

而光大证券认为，虽然2018年新股平均开板收益率超过200%，但考虑到科创板发行定价更加市场化，再加上首日即可融券的制度安排，预计科创板新股上市后涨幅会相对理性，预期科创板新股上市涨幅均值不低于80%。

那么，中签的如何操作才可以使收益率最大化、最稳妥？

首批创业板第二天就由涨转跌，个股平均跌幅为8.15%，28只股票仅有2只上涨，直至第五天，首批企业的平均涨幅为2.72%。

东北证券统计，拉长来创业板推出初期，市场化定价打破了“新股不败”现象。在2009-2012年的新股市场化发行期间，14%的创业板新股首日破发，57%新股首日涨幅低于50%，首日涨幅突破100%的占比不到8%。

从创业板上市后五日涨跌幅分布来，有61%的新股出现不同程度的下跌。从这段期间，所有上市首日涨幅超过100%个股后5日的表现来，收益为正的概率更低。

一句话，虽然对于科创板的首批标的来说，发行当天跌破发行价的可能性很小，而越往后科创板整体风险会更大。

创业板首日不设涨跌停，而科创板发行5日都不设涨跌停，中签者的卖更加复杂。

对此，国泰君安证券研究所黄燕铭所长在6月5日中期策略会上谈到科创板相关问题时，也不太乐观。

他认为，凡是用定价发行的股票，上市之后股价涨的概率比较大，但是用从高到低累计询价发行的股票，上市之后跌破发行价的概率大。这不是以哪个人的意志为转移，这本身是一个交易的问题。

（截图自公号章鱼财经）

定价过高和前几日的爆炒都需要市场用时间来消化。他认为，科创板股票是涨是跌，要交易规则，交易环节主导了股票上市后相当长一段时间的股票价格表现。

一如当初创业板也盘整了1年，后期跟随市场大势下跌近2年。

另外，今天第三批科创主题基金也开始发售，不想自己折腾的可以。

这6只跟第二批一样，均为三年封闭运作灵活配置型，封闭期股票仓位可以0-100%，可以参与科创板股票战略配售和网下打新等。

回顾之前的科创板基金参与攻略《封闭3年的科创基金，要不要买？》最好策略是在券商账户场内申购，不必等到封闭3年，等半年左右转场内上市可交易的时候，就场内卖出撤退。

有兴趣的小钱参与可以，科创板风险需要心脏承受能力，不建议砸太多。