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国邦医药（605507）还在底部的关键特效药中间

作者：不如吃鱼
2022-03-23 17:08:52
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国邦医药（605507）还在底部的关键特效药中间体

SM1（环谷氨酰胺类似物）是合成多个3CL新冠口服药物分子的关键中间体，按照每1亿疗程原料需求量300吨计算SM1的质量比约11，侧SM1需求量为300吨。从我国企业来看，新建SM2的公司多，新建SM1的公司少，是因为-120度超低位条件，氯化物原料资质的壁垒，产品得率不高等问题，导致新建产能很少，在辉瑞供应链上，SM1和SM2的需求是同等的，但产能却相差极大，目前SM1价格稳中有升，后期随着辉瑞新冠药中间体的需求会导致SM1的缺口越来越大。且SM1不仅仅是辉瑞3CL口服药中间体，同时也是多种3CL新冠口服药的关键中间体，后期需求将远大于SM2.

SM1的紧缺度（价格上涨）催化因素

1.辉瑞特效药MPP授权，SM1产能满足不了辉瑞特效药需求。
2.其他需SM1作为中间体的3CL口服药陆续完成临床上市。这两点催化因素可能会让SM1成为新冠特效药最大的预期差。
国邦医药—硼氢化钠是SM1合成还原的优先试剂，国内龙头企业，没有竞争者，随着特效药大规模生产，硼氢化钠需求将大幅提升，价格也将上涨，业绩弹性可期。

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