东鹏饮料上半年营收43亿毛利率降4个点，大单品以外收入仅1.6亿下滑11%

8月15日，东鹏饮料发布公告，2022年上半年营收42.91亿元，同比增长16.54%；归母净利润7.55亿元，同比增长11.66%。
这一增速不及去年同期。2021上半年，东鹏饮料营收、净利润增速分别为49.11%和53.14%。
搜狐财经盘点发现，大宗原材料采购价格大幅上涨拉低了东鹏饮料的毛利率，同时导致经营活动产生的现金流量净额同比下滑近四成。
面对原材料上涨的趋势，东鹏饮料加速全国生产布局，广东以外区域收入占比超过50%。但作为第二增长曲线的“其他饮料”仅贡献了1.6亿元的营收，同比下滑11%。        

原材料价格上涨拉低毛利率

作为“功能饮料第一股”，东鹏饮料目前的营收增速远不及上市前水平。

2022年上半年，东鹏饮料营收42.91亿元，同比增长16.54%，去年同期东鹏饮料的营收增速高达49.11%；同时归母净利润为7.55亿元，同比增长11.66%，也不及去年同期53.14%的增长。

扣除非经常性损益，东鹏饮料的净利润为7.15亿元，同比增速仅有8.27%。上年同期这一数据的增速高达47.51%。

东鹏饮料于2021年5月27日登陆上交所主板。

上市之前，东鹏饮料2019年的营收为42.09亿元，同比增长高达38.56%；2020年面临疫情，东鹏饮料营收同比增长17.81%达到49.59亿元；2021年营收突破69亿元，同比增长高达40.72%。

根据东鹏饮料目前披露的数据，从今年第一季度，公司营收增速相比上年就出现了放缓。

第一季度、第二季度营收增速分别为17.26%和15.92%。上年同期第一季度营收增速高达83.37%，第二季度增速也在28.30%。

2022年上半年，东鹏饮料经营活动产生的现金流量净额为7.13亿元，同比下滑了39.52%。上年同期经营活动产生的现金流量净额为11.79亿元，较上年同期增加96.03%。

东鹏饮料表示，主要原因是大宗原材料采购价格大幅上涨，公司购买商品偿付及预付的现金大幅增加所致。

其中销售商品、提供劳务收到的现金为49.59亿元，较去年同期增加8.77亿元；购买商品、接受劳务支付的现金为27.61亿元，较去年同期增加10.37亿元。

同时，2022年上半年，东鹏饮料账上的短期借款暴增到22亿元，去年同期为6亿元。

其中，用借款新增了1亿元，用证贴现借款为15亿元，去年同期为3.6亿元。银行承兑汇票贴现借款较去年同期翻倍至5.6亿元。

原材料价格的上涨也进一步导致东鹏饮料毛利率下滑。

2021年上半年，由于高毛利产品500ml金瓶的带动，原材料价格的下降，东鹏饮料毛利率为49.68%，上升了3.24个百分点。

今年上半年，东鹏饮料毛利率为42.68%，减少了4.21个百分点，主要原因是大宗原材料聚酯切片采购价格上涨，均价同比2021年上涨38.97%，白砂糖均价同比2021年上涨7.00%。

面对原材料上涨的大趋势，东鹏饮料曾在去年财报中提到2022年将加速全国生产布局。

从实际成果来看，上半年东鹏饮料的全国化扩张取得了一定成效。

半年报显示，起家于广东的东鹏饮料，上半年来自“广东区域”的营收为16.48亿元，与上一年同期基本持平，营收占比约38%，较去年同期收入占比45%减少了约7%。

而“广东区域”以外的“全国区域”，在上半年实现营业收入22.18亿元，与去年同期营收16.47亿元相比，增长了34.63%，营收占比也由44.73%上升至51.68%。

东鹏饮料表示，随着全国化战略的推进，公司在广东区域外的营业收入取得快速增长。

具体来看，除广东区域外，贡献营收最多的地区为华东区域。

2022年上半年，华东区域实现销售收入5.65亿元，同比增长46.38%；西南区域实现销售收入3.29亿元，同比增长45.06%；华北区域实现销售收入2.95亿元，同比增长63.20%。

根据披露，在广东、广西、华东、华中等核心市场，东鹏饮料主要采取公司精耕的运营模式，在其他区域主要采取大流通运营模式，即与具备较强自有销售团队及销售渠道的经销商建立合作关系。

这样的拓展模式这一体现在了员工费用中。

今年上半年，东鹏饮料支付给职工及为职工支付的现金为5.70亿元，较去年同期增加1.19亿元，涨幅为26.25%。

渠道方面，截至2022年6月30日，公司经销商数量去年年底的2312家增加至2590家，同比增长12.02%；公司的终端网点数量从209万家增加至250万家，同比增长近20%。

同时，东鹏饮料渠道端增加了冰柜的投放，截至2022年6月30日，东鹏饮料一共投放约7.4万台冰柜。

对比其他食品饮料企业终端数量，农夫山泉曾在招股书披露，截至2020年5月，农夫山泉的经销商数量接近4500家，终端零售网点达到243万个；截至2021年底，元气森林智能冰柜投放超过25万台，线下终端数在2022年一季度已突破100万个。

东鹏饮料表示，未来将根据市场情况持续投放冰柜。

打造“明日之星产品”是东鹏饮料规划的第二增长曲线。

根据此前的规划，东鹏饮料计划在2022年全面布局新产品、新品类、实现新一轮的增长。

主要包括推出一款针对运动场景的清淡型能量饮料“东鹏运动特饮”、一款劲爽气泡经典原味的能量饮料“东鹏气泡特饮”、“250ml新金罐”及“335ml苗条罐”等新产品，还将对油柑等具有地域特色或药食同源的植物原料进行深度开发。

从实际效果来看，东鹏饮料依旧依赖大单品“东鹏特饮”。

2022年上半年，“东鹏特饮”为公司贡献了41.18亿元的营收，收入占比约96%，较上一年同期收入占比94%，上升了约2个百分点。

虽然东鹏特饮在半年报中表示，公司除东鹏特饮外还有7款饮料产品在售，例如饮用水产品“东鹏天然水”，2022年上半年销售收入较2021年同期增长47.50%。

但所有“其他饮料”上半年共计贡献了约1.6亿元营收，同比下滑11%；营收占比为3.87%，还下滑了1.24个百分点。

销售量上，东鹏特饮销量占比91.51%，同比增长18.63%，销量占比上升0.78%；其他饮料销量占比8.49%，同比增长7.77%，销量占比下降0.78%。

搜狐财经随机走访北京多家线下商超发现，商超内售卖的东鹏饮料产品均为“东鹏特饮”，规格多为500ml/瓶，部分商超有250ml的瓶装和罐装特饮产品出售。

而东鹏饮料此前推出的几款新品“东鹏0糖特饮”、低糖咖啡饮料“东鹏大咖”、气泡饮品“东鹏加気”等，均未在走访商超铺货。

在电商平台上，天猫东鹏饮料旗舰店中，销量前三的产品均为“特饮产品”，销量最高的是500ml的瓶装东鹏特饮，月销量已突破2000，其次是纸盒装250ml的东鹏特饮，月销量达到1000+。

“东鹏0糖特饮”的月销量只有77件，“东鹏加気”的月销量为68件。

在2021年半年报数据中，东鹏特饮曾披露，上市仅2个月的“0糖特饮”实现销售收入3074.2万元。

同样是在2021年半年报中，东鹏饮料披露，公司于2020年6月推出的新品“东鹏加気”，在2020年全年销售收入2138.74万元，2021年1-6月实现销售收入3113.92万元。

东鹏饮料还曾表示，“0糖特饮”和“东鹏加気”产品的毛利率较高。

但在此次半年报中，上述产品的销售情况均未进行披露。

根据弗若斯特沙利文的报告，东鹏饮料的销售量于2020年和2021年连续两年在能量饮料行业排名第一，销售额在中国能量饮料市场排名维持在行业第二。

不过，根据此前华彬集团披露的中国红牛上半年销售数据，红牛上半年销售额为121.97亿元，东鹏饮料上半年营收与此相比仍有较大差距。

运营编辑聂奇星

end