东鹏特饮—资产负债表分析

1、公司资产实力与成长性分析

可以看到，东鹏饮料的总资产规模在A股中位于行业第2位，在2021年12月31日总资产规模为77. 90亿元，跟行业首位养元饮品总资产规模为133. 10亿元相比，公司还有很大的成长空间；近5年财报数据计算可以得到2018-2021年东鹏饮料总资产增长率分别为2. 76%、58. 51%、30. 55%、78. 63%,2018-2021年增长率为正，其中2018年总资产增长率为2. 76%,发展平稳，其余年份公司在扩张之中。综上，根据增长率变化情况，本公司处于扩张之中，成长性较好。

异常分析

（1)2019年

2019年东鹏饮料总资产增长率大幅增加，为58. 51%,从2019年财务数据情况看，原因是公司2019年货币资金、预付款项、存货大幅增加导致流动资产大幅增加；2019年公司在建工程大幅增加、增加了1. 3亿的债权投资导致非流动资产增加。

（2)2020年

2020年东鹏饮料增长率为30. 55%,从2020年财务数据得知，其主要原因是公司货币资金、交易性金融资产、一年内到期的非流动负债、固定资产增加所致。

（3)2021年

2019年东鹏饮料总资产增长率为78. 63%,较前一年总资产增长率大幅增加，通过查阅2021年年

报得知以下原因

公司购入银行理财产品导致非流动资产、其他非流动资产增加；

公司对直营客户采用赊销模式，直营收入持续增加，导致应收账款随之增加；

春节为公司销售旺季且较去年提前，公司提前购入原材料和生产备货应对供货需求；

本期渝鹏和华鹏的基地建设工程部分厂房和设备达到预定可使用状态，依据企业会计准则规定由在建工程转入固定资产，故固定资产增加。

2、公司偿债能力分析

2.1资产负债率

可以看到，东鹏饮料2017-2021年资产负债率分别为57. 53%、48. 43%、51.05%、56. 13%、45. 60%,资产负债率在40%-60%之间，从财务数据看，其负债率超过50%的年份原因如下

2017年公司主要负债为短期借款、应交税费、长期应付款以及应付债券导致；2019年是因为应付账款、预收款项、应付职工薪酬、其他应付款、应交税费、长期借款大幅增加所致；2020年原因是短期借款和合同负债增加所致。综上，公司的偿债压力较小，但在特殊情况下依然会有风险。

2.2准货币资金和有息负债

可以看出，本公司近五年来准货币资金与有息负债的差额分别为2. 60亿、1. 28亿、6. 98亿、8. 01亿、6. 28亿，2017-2021年准货币资金与有息负债的差额大于0,本公司无偿债压力，没有偿债风险。综上，公司没有偿债风险，偿债能力尚佳。

3、公司竞争力和行业地位分析

同行对比

2017-2021年东鹏饮料应付预收款与应收预付款的差额分别为1. 39亿、1. 53亿、3. 99亿、10. 56亿、17. 14亿，同行业中养元饮品最近五年应付预收款与应收预付款的差额为29. 2亿、32. 9亿、27. 1亿20. 4亿、2. 73亿，可以看出养元饮品的差额大于0,不稳定且在减少，东鹏饮料最近五年应付预收减去应收预付的差额都大于零，而且逐年增加，说明东鹏饮料在行业中的话语权越来越强，无偿占用其上下游资金，具有两头吃的能力，行业竞争力强。

4、公司产品竞争力分析

可以看到，东鹏饮料2017-2021年应收账款占总资产的比率分别为0. 69%、1. 88%、0. 77%、0. 29%、0. 32%,均小于3%,公司很优秀，产品很畅销。

5、公司维持竞争力成本高低分析

可以看到，东鹏饮料近五年固定资产占总资产的比率分别为37. 7%、52. 6%、41. 6%、42. 7%、26. 9%,固定资产占总资产的比率均值在40%以上，说明公司为重资产型公司。与同行业比，东鹏饮料的固定资产占比比较高，在维持竞争力方面成本高，风险相对较大。

6、公司主业专注度分析

可以看到，本公司近三年投资类资产占总资产的比率分别为3. 9%、2. 3%、26. 6%,2019-2020年两年其占比都小于10%,2021年投资类资产占总资产比率大于10%,其我们再看其公司的公允价值变动收益和投资收益占净利润的比率以及公司投资。

2021年

公司其他年份没有公允价值变动收益，只有2021年有且占到净利润的9. 78%,其主要来源为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和交易性债券投资；东鹏饮料主要投资还是在子公司方面增加投资，可见公司还是专注于主业，是优秀的公司，未来持续保持竞争优势的概率较大。

7、公司未来业绩暴雷风险分析

7.1存货

可以看到，东鹏饮料2017-2021年存货占总资产的比率分别为6. 57%、5. 68%、6. 41%、6. 25%、4. 36%,其比率在6%左右，同行业中第一名（按总资产）养元饮品2016-2020年其存货占总资产的比率分别为7. 15%、7. 93%、4. 95%、4. 86%、4. 96%;通过对比发现，东鹏饮料近五年的存货占总资产比率在6%左右，在同行业中适中，未来公司存货暂时没有爆雷的风险。

7.2商誉

可以看到，东鹏特饮未来商誉没有爆雷的风险。

8、资产负债表分析总结

根据本公司资产负债表的分析，其资产规模在行业中位居第2位，但本公司处于扩张之中，成长性较好，在章节2. 2中分析发现，虽然公司在行业中的影响力很高，偿债的压力小，偿债风险较低，维持竞争的成本高。公司在主业方面专注，产品很畅销。公司未来发生爆雷的风险较小。