从中报看，立达已经过了低谷期，业绩正在回暖？

继续来看发布了半年报的上市公司财报，立达物联科技股份有限公司（股票简称立达）2015年4月成立，2021年7月在上交所主板上市，是专注于智慧管理和智慧生活领域的物联网产品和解决方案提供商。

立达以智能照明为起点进入物联网领域，致力于把物联网产品和服务带入家庭和校园，逐步构建万物互联的智能世界。立达在LED照明产品、控制与安防产品、智能家电以及软件和云服务等领域为客户提供安全可赖的产品、解决方案和服务。

其简介说得有点复杂，由于其半年度没有公布分产品的数据，从2022年的数据看，立达主要从事照明行业的照明产品和IoT产品及配件业务。

从2023年上半年看，立达的营收同比下跌了21.6%，净利润下跌了64.3%，结束了连续多年的增长。

仅看半年的数据，营收和净利润都是有公开数据的四个半年中最差的表现。

如果看分季度对比数据，2022年前三季度的表现还算过得去，营收和净利润都是双增长的。从2022年四季度开始，营收开始下跌，跌幅还在逐步加深；从2023年一季度开始，净利润也结束了同比增长，而且跌幅较深。

立达的毛利率在2021年下跌后，2022年和2023年上半年都有较大幅度的回升。在上市前，其净资产收益率很高，2018年和2019年还发挥出了“葵花宝典”的绝招，上市后受到净利润下跌和净资产增加后稀释效应的影响，下跌明显。2023年上半年，其年化净资产收益率已经跌至6.1%了。

前两年，在营收增长的情况下，其期间费用占营收比下降明显，规模效应抵消了部分毛利率下跌的影响，特别是2022年，其毛利率回升，加上期间费用占营收比下降，主营业务的盈利空间扩大至接近10个百分点。

但好景不长，2023年上半年，虽然毛利率还在上升；但营收下跌后，期间费用占比上升更快，主营业务的盈利空间不足5个百分点了，仅强于2021年。

分季度来看一下，实际上就是2022年四季度和2023年一季度的经营形势比较严峻，2023年二季度又有所回升。但是，二季度的财务费用为收益了8500万元，他们公布的原因是汇率波动影响。立达八成多的业务在境外市场，汇率波动对其影响较大，但是，市场不可能永远是对其有利的波动。

从现金流量表现来看，立达经营活动的净现金流持续稳定，2021年融资后，投资进度控制得比较稳，直到2023年上半年这类支出才大量增加。

其固定资产等经营性长期资产的增长相对缓慢，似乎他们对市场的波动有所预感，并没有大干快上。2023年上半年末，其在建工程主要是“物联科技产业园”项目。

不管是上市前还是上市后，立达的偿债能力都是不错的。特别是2021年上市融资后，其长短期偿债能力都明显提升，这方面没有什么值得说的。

以下是我所做的一项分配关系的专项内容，与本次的分析关系不大，只是顺带看一下立达近五年的分配情况。

立达的分配关系是相对健康的，随着营收的增长，其薪酬类的支出也越来越大，员工是从发展中得利的。截止2022年，其净利润总体上也是持续增长的，虽然2021年的表现相对差了一些，但2023年上半年的情况确实就不太好了。由于立达的主要市场在境外，受出口免税和退税等政策的影响，其税收负担相对是较轻的，但也还是随着营收呈增长趋势的。

声明以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！