天风证券给予巴比食品买入评级

天风证券股份有限公司刘章明近期对巴比食品进行研究并发布了研究报告《2022H1预计扣非归母净利润同增56%-65%，门店积极扩张有望带来业绩进一步改善》，本报告对巴比食品给出买入评级，当前股价为28.28元。

　　巴比食品(605338)　　事件公司发布2022上半年业绩预告。公司预计2022H1实现收入6.70-7.00亿元、同比增长12.59%-17.63%；预计归母净利润1.15-1.25亿元，同减40.81%-45.55%；预计扣非归母净利润0.9-0.95亿元，同增55.91%-64.58%，扣非业绩符合预期。　　疫情期间需求突增，保供订单等多渠道拓张。分季度看，2022Q2公司预计实现收入3.61-3.91亿元、同增5.35%-14.12%，净利润1.14-1.24亿元、同减37.17%-42.23%，归母扣非净利润5119-5619万元，同增15.48%-26.76%。公司疫情期间作为保供企业积极承接政府等订单，保证了收入端的稳健增长，盈利端1）公司主要原材料猪肉价格较去年同期有较大回落，公司毛利率持续回升；2）公司间接持有东鹏饮料股份，投资收益22Q2波动较大。　　作为上海市疫情防控生活物资保障重点企业，公司积极承接政府保供+社区团购+大客户团餐客户订单，上海复工复产后预计公司单店收入逐渐恢复，门店扩张加速，看好疫情恢复后公司市占率的进一步提升。　　投资建议22年公司成本端猪肉已完成采购压力小，拓店计划更为激进，疫情以来公司作为刚需&上海民生物资企业门店需求稳定，预计此轮疫情下公司团餐业务及外卖业务有望迎快速发展。我们预计22-23年归母净利润分别为2.65亿元/3.22亿元，维持“买入”评级。　　风险提示开店不及预期；疫情反复风险；宏观经济风险；食品安全风险；业绩预告为初步测算，仅供参考

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.28%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.14亿，根据现价换算的预测PE为32.98。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为38.38。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，巴比食品（605338）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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