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2022-01-25开源证券股份有限公司任浪对巴比食品进行研究并发布了研究报告《中小盘息更新业绩略超预期,连锁领军成长提速》,本报告对巴比食品给出买入评级,当前股价为33.43元。
巴比食品(605338) 业绩略超预期,连锁领军成长提速 公司发布 2021 年业绩预告,预计 2021 年实现营业收入为 13.5-14 亿元,同比增长 38.45%-43.58%; 归母净利润为 3.05 -3.15 亿元,同比增长 73.82%-79.52%;扣非后归母净利润为 1.45- 1.55 亿元,同比增长 12.42%-20.17%。公司通过加大门店拓展力度,统一管理门店外卖业务赋能门店业绩,不断推出新品增加门店销售额,门店硬件形象持续升级,投入发力团餐业务等多种举措,实现门店家数持续增长,单店业绩快速恢复,团餐业务高比例增长,由此带来业绩快速提升。 基于业绩预告,我们向上调整公司 2021-2023 年归母净利润预计分别为 3.12(+0.21)、2.81(+0.55)、 3.34(+0.44)亿元,对应 EPS 为 1.26(+0.08)/1.13(+0.22)/1.35(+0.18) 元/股,当前股价对应 2021-2023 年 PE 为 25.5/28.4/23.8 倍,维持“买入”评级。 团餐、连锁品牌早餐需求广阔,市场集中度有望提升 受政策支持、团餐和连锁品牌早餐需求增加的影响,中式面点速冻食品行业市场广阔,且行业集中度低,未来大企业有望占据主导地位。随着生活节奏加快,消费者同时追求健康卫生与方便快捷,连锁品牌早餐需求旺盛。同时,团餐对性价比的看重也释放了对中式面点速冻食品需求,市场空间广阔。目前, 行业发展具有“大市场、多群体、小生产、小规模”的特征,集中度较低,大量中小企业低水平生产,存在食品安全的隐患。随着政策规范和标准严格,市场份额会向具备规模、品牌、技术、质量管理等优势的大企业集中,巴比食品具备头部潜质。 门店扩张和单店盈利增强并重,公司加速向前 公司通过对“好礼客”、“早宜点”的收购,预期实现华中地区的快速布局;同时,随着南京智能制造中心的加速投产,华东地区展店步伐也将稳步迈进,内生+外延并举,公司门店数量或超预期扩张。同时,公司加强研发,针对区域口味开发新品,加强产品多样性,加之推动老店换新,软硬件同时升级吸引更多消费者;利用自有和第三方电商平台大力发展外卖业务,投入团餐业务,培育锁鲜装产品,拓展门店销售半径,提升成本管控能力,单店盈利能力不断优化。 风险提示锁鲜装推广受阻,门店拓展不及预期,疫情反复等。
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级11家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为41.21;证券之星估值分析工具显示,巴比食品(605338)好公司评级为4星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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开源证券给予巴比食品买入评级
2022-01-25开源证券股份有限公司任浪对巴比食品进行研究并发布了研究报告《中小盘息更新业绩略超预期,连锁领军成长提速》,本报告对巴比食品给出买入评级,当前股价为33.43元。
巴比食品(605338) 业绩略超预期,连锁领军成长提速 公司发布 2021 年业绩预告,预计 2021 年实现营业收入为 13.5-14 亿元,同比增长 38.45%-43.58%; 归母净利润为 3.05 -3.15 亿元,同比增长 73.82%-79.52%;扣非后归母净利润为 1.45- 1.55 亿元,同比增长 12.42%-20.17%。公司通过加大门店拓展力度,统一管理门店外卖业务赋能门店业绩,不断推出新品增加门店销售额,门店硬件形象持续升级,投入发力团餐业务等多种举措,实现门店家数持续增长,单店业绩快速恢复,团餐业务高比例增长,由此带来业绩快速提升。 基于业绩预告,我们向上调整公司 2021-2023 年归母净利润预计分别为 3.12(+0.21)、2.81(+0.55)、 3.34(+0.44)亿元,对应 EPS 为 1.26(+0.08)/1.13(+0.22)/1.35(+0.18) 元/股,当前股价对应 2021-2023 年 PE 为 25.5/28.4/23.8 倍,维持“买入”评级。 团餐、连锁品牌早餐需求广阔,市场集中度有望提升 受政策支持、团餐和连锁品牌早餐需求增加的影响,中式面点速冻食品行业市场广阔,且行业集中度低,未来大企业有望占据主导地位。随着生活节奏加快,消费者同时追求健康卫生与方便快捷,连锁品牌早餐需求旺盛。同时,团餐对性价比的看重也释放了对中式面点速冻食品需求,市场空间广阔。目前, 行业发展具有“大市场、多群体、小生产、小规模”的特征,集中度较低,大量中小企业低水平生产,存在食品安全的隐患。随着政策规范和标准严格,市场份额会向具备规模、品牌、技术、质量管理等优势的大企业集中,巴比食品具备头部潜质。 门店扩张和单店盈利增强并重,公司加速向前 公司通过对“好礼客”、“早宜点”的收购,预期实现华中地区的快速布局;同时,随着南京智能制造中心的加速投产,华东地区展店步伐也将稳步迈进,内生+外延并举,公司门店数量或超预期扩张。同时,公司加强研发,针对区域口味开发新品,加强产品多样性,加之推动老店换新,软硬件同时升级吸引更多消费者;利用自有和第三方电商平台大力发展外卖业务,投入团餐业务,培育锁鲜装产品,拓展门店销售半径,提升成本管控能力,单店盈利能力不断优化。 风险提示锁鲜装推广受阻,门店拓展不及预期,疫情反复等。
该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级11家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为41.21;证券之星估值分析工具显示,巴比食品(605338)好公司评级为4星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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