老刘2022年的股票实盘连载（10）

小杨老师，市场怎么看？

老刘没法看，一天一个姿势，谁受得了。

小杨那今天搞啥？

老刘我首选西安饮食，备选巴比食品，谢总搞啥？

谢总我先看看巴比食品，巴比食品如果板今天就什么都不搞了，不板再根据市场气氛找有没值得上的。

谢总我今天在想，炒了这么久股还没成功是不是思路出问题，今年强化第二板模式，尽量减少潜伏，潜伏资金利用率低。潜伏是我们自己YY的因素多，真实拉升时间无法判断。而形态走好，拉板的股票，是实实在在从市场选出来的，跟随市场赚钱即可。

老刘潜伏也是要呆在上涨趋势里，下跌趋势就出来。

谢总嗯，潜伏也要潜伏进拉了一小波然后回调的。

老刘亏麻了，正邦科技没想到能直接踩破60，应该是接早了，

老刘今天风范走得太差，没敢低吸巴比食品，西安饮食本来是埋伏了单子等开板的，后来撤了单接正邦科技，没想到西安饮食还能尾盘砸开。

谢总指数太弱，收盘都破年线了，我也砸了巴比食品，今天都没敢动手。

小杨吉电股份接近10日线的位置把低吸的砸了还挺开心的，但正邦科技确实亏惨了，这货有问题么？

老刘正邦科技的调整的低点我也没把握，下面还有20日线和半年线，指数和个股的情绪都不算好，要按现在的状态，再宣泄一把大的也是很正常，不太好搞，短期加仓也等踩到120半年线吧。

老刘谢总也休息了，下周暂时先拿着正邦科技扛一下，特高压刚出了政策，风范股份走成这样，也是准备多看几天。

小杨正邦科技的财务状况会出问题么？

老刘正邦科技3季度流动负债减少了50亿的，因为猪价的变化和出栏方面的收缩，存货也大幅度减少58亿，4季度估计还要亏损10-20亿，4季度报的亏损越大，今年1季度的压力越小，1季度的猪价也是不可测的，1月目前看就不算好，但正邦收回现金成本还是没有什么问题的，如果猪价长期在12以下，那可能收回现金成本都比较勉强。

老刘3季度除了存货在拆雷，应付方面二季度就大幅度减少了50亿，应该是转成短期借款项了，也在3季度减少了23亿。

老刘正邦最吃亏的是上一轮猪周期没在高价发一个50亿以上的可转债，短期负债的占比太大，所以他们去年中报以后收缩的动作是最大的，这也体现在4季度的出栏，现在看大股东处理的方式还是没考虑在二级市场股权融资，和达的债转股是1年后的价格，相对现在的价格估计大股东还是可以接受的，另一个方式就是大股东牵头成立私募接手大股东手上的股权，最近那个大宗交易就做了一笔，也是大股东自己融资的一种方式。

老刘至于上市公司目前看就是出栏方面的收缩了，4季度重点就是清退租赁产能和农户方面的淘汰，公司也明确回归自繁自养的模式。

老刘最近上市公司还把正邦食品也卖给大股东了，大股东刚签了中行的合作，而且食品分支属于刚启动的状态，初期发展盈利上的压力也不会小，卖给大股东还能体现1亿的增值。

老刘正邦科技4季度清退租赁场和农户后的对经营方面的负面影响还不太确定，但最关键的还是海外引种的种群效率，目前正邦的母猪舍产能220万，育肥猪存栏产能1200万，高效能繁母猪9月末是100万，后备40万。

老刘海外引种的能繁母猪已经陆续进入后备母猪群，正邦科技的种群竞争力估计最快也要今年7-8月体现，这些引种效率如果符合预期，PSY达到25，那正邦科技的确定性就非常好了。

老刘；首先，林家父子自己拿75亿的筹码也是在13.16的价格定增买的，所以只要大股东资金上能运转的来，就不太可能在二级市场低于13元去定增募集，其次，正邦现在母猪舍和育肥舍都交付了，1200万的育肥存栏产能对应的是2400万的出栏，上市公司别说没有资本支出的需求，即使已经谈好的代建产能也在缓建，上市公司的现金开支就是饲料和人工，猪价在12元以上估计都不会有流动性问题吧？除非上市公司做假账，但雪球这些好心人如果真的确认牧原或正邦造假的，去举报啊，在雪球上BB啥呢？要误导了别人怎么办？

老刘这些猪企公开息的情况我写的够多了，再写也就是这些，正邦的资产负债率确实不低，猪价如果真的今年一直在12以下正邦会不会有风险我也说不死，只能说从报表看确实没发现有特别的风险。你算过账没？现在每头猪规模养殖和散养成本都在2100以上，一年出栏6-7亿头猪，全产业要亏多少？

小杨就是股价的走势确实挺糟心的。

老刘正邦这次杀跌说不定也会破20日线，破了是不是止损看个人判断，猪价这轮下跌也一直没止住，1-2月算是旺季，猪价对能繁母猪的影响也要到3月初才能看到官方披露的数据，但场内资金好像乐于看到猪价的下跌。

老刘最后比较一下4大猪企3季度的资产负债表。

老刘温氏的经营性负债（应付项）可以和正邦一样，这流动性负债控制的确实好，而且去年96亿的可转债发行成功对他们的整体资金状况是有很明显的改善的，温氏在下一个周期的财务上是最安全的，但温氏的种群和出栏还不如正邦，市值1233亿是正邦315亿的4倍，这个确定性对应的估值也不算低了。

老刘牧原2931亿的市值，和另外3家没有什么可比性，从种群到完全育肥成本，牧原都明显比其他3家更有优势，这个老大的位置未来估计没有哪家可以替代了。所以最终还是在正邦、温氏和新希望3家中挖下一个能跑出来的老二。正邦的关键不是负债率的问题，因为上市公司资本性支出的增量资金需求不大。最关键的问题还是海外引种对种群的影响，这个决定正邦科技未来的成本和产能扩张能力，但这个要得到确定性的答案就只能等到中报，海外引种的种群开始产出。