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李子园605337

作者：YYY827
2022-08-31 13:39:47
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1、行业β含乳饮料行业空间广阔，孕育大单品土壤肥沃。随着居民消费水平提升，多元化需求推动含乳饮料增速高于乳制品/软饮料大类增速，当前乳饮料行业处于扩容阶段，且行业竞争格局稳定，拥有孕育甜牛奶单品的肥沃土壤。

2、自身α短期看，公司将通过提价对冲成本压力+22H2 将加大招商力度+增加广告费用投放+提升费用使用效率等方式实现业绩稳定增长；中长期看，在渠道量/ 质双升为全国化基础/亿级市场加速增加趋势显著为全国化结果/产能持续落地为全国化保障逻辑下，规模效应下单位成本下降（自有产能提升+委外占比下降+ 产能利用率提升）+吨价提升（提价、高价新品推出）+费用率控制稳定=盈利端表现提升。

3、催化剂疫情缓解；产品提价；全国化扩张加速；原料价格下行。鉴于目前行情进入混沌阶段，经济下行担忧风险逐步释放，高位筹码逐步转移，大消费行情有望重新激活。

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