集成灶行业多渠道探索增量空间，积极发展第二业务

  地产政策支持树立良好预期，厨电板块涨幅领先22年在疫情和地产双重压制下，厨电作为强地产关联板块，也受到一定的负面影响。基于今年强竣工的基调奠定，居民心逐渐回暖，年初至今年3月3日的厨电板块的涨幅达到21.16%，在家电的细分板块里涨幅位居第一。

  新兴厨电和旧房改造的匹配度有待提高传统厨电主要包括烟灶和消毒柜，对应我国目前大量的存量房，新兴厨电则包括集成灶、洗碗机和蒸烤箱等，主要瞄准新房和存量房改造。厨房空间有限，但随更多功能实用的厨电出现，厨电更加一体化集成化，集成灶由于自身下排式吸烟设计和一体机属性，和旧房改造的安装适配度较低，集成烹饪中心则保留了上吸烟，且各电器独立安装维修，相对更适合于旧房改造，同时兼具了节省空间和功能集成特点，目前除了方太，亿田和华帝也布局了该业务；另外公司也不断加强集成灶和集成水槽的套系售卖，加速形成自身第二增长。

  产品内卷，渠道之争激烈根据奥维云网数据，22年全年集成灶市场均价同比约下降3%，但是以价换量效果在行业整体承压的情况下并不好，全年线上销量72.9万台，同比-7.15%，线下销量217.2万台，同比-1.73%。厨电渠道碎片化趋势加剧，除了积极培育大商和进驻家装渠道，大力增加终端见面率，打造终端店面数量优势之外，22年开始各品牌也积极发力渗透率较低的下沉市场，目前全国下沉网点约4万个，主要通过与天猫京东合作的下沉小店形式进入，当前亿田智能、帅丰电器和火星人的下沉网点都不足1000家，增长空间较大。

  厨电的家装环节位置前移，有望成为新的流量入口相比以前家电在装修环节中的置后，如今基于厨电集成化和嵌入式的大趋势，厨电的购买安装顺序正不断前移，形成了先厨电后定制的模式，因此厨电在家装环节中也收获了更多流量，存在业务向整体厨房定制拓展的可能，目前集成灶四小龙亿田智能、帅丰电器、火星人和浙江美大已纷纷布局了橱柜业务，强化厨房全场景定制的模式。

  风险提示行业竞争加剧，原材料价格波动，终端销售不及预期。