永茂泰中建投、慈阳投资等11家机构于9月8日调研我司

2022年9月9日永茂泰（605208）发布公告称中建投王介超 高明洋 李木森 邵三才、慈阳投资宋伟明、领久基金纪荣斌、海富通基金张书恺、太平养老王书伟、国寿安保基金张琦 季天华、汐泰投资陈扬亚、瞰道投资崔彬辉、玖鹏资产郭鹏飞 薛博宇、赋格投资孙鑫、同犇投资蔡字宇于2022年9月8日调研我司。

具体内容如下

问公司基本情况介绍？

答公司主要从事汽车用铝合金和汽车零部件业务，已形成上下游一体化业务格局，其中汽车用铝合金产品包括铝合金锭、铝合金液，营收占比约75%；汽车零部件产品包括传统燃油汽车零部件和新能源汽车零部件。具体如下

（1）汽车用铝合金（2）汽车零部件公司2021年度实现营业收入32.9亿元，同比增长22.01%，归母净利润2.27亿元，同比增长31.23%；2022年上半年实现营业收入16.65亿元，同比增长15.35%，归母净利润5,004.6万元，同比下降58.92%。

问免热处理铝合金材料的主要瓶颈在哪里？

答一体化压铸是一项系统工程，涉及大型压铸设备、免热处理铝合金材料、模具、压铸厂、整车厂等产业链上下游，其中免热处理铝合金材料是关键技术之一，对材料的延伸率、抗拉强度、屈服强度等指标要求较高，并且在批量化生产时要能够保证大型压铸件的合格率。

汽车行业对知识产权比较关注，因此专利保护是免热处理铝合金材料的一项壁垒，主流专利目前主要有美铝、莱茵菲尔德、上海交大、立中等专利技术，而材料选择最终取决于整车厂。预计一体化压铸对免热处理铝合金材料的需求将快速增长，目前国内高校、企业、科研院所等正在申请的免热处理铝合金材料专利较多，但专利审批需要一定周期。如新开发技术取得压铸厂、整车厂认可，即使尚未取得专利，但只要没有使用其他主体的已有专利，也可批量化生产，因此专利壁垒不是绝对的。此外，工艺控制、设备等同样重要，对产品大批量生产的质量及下游大型压铸件的合格率影响较大。

问公司免热处理铝合金材料的研发进展？

答公司早期和上海交大合作研发了一项免热处理铝合金材料并于2020年获得专利，材料延伸率达7%、抗拉强度达270MPa、屈服强度达160MPa，主要用于汽车发动机油底壳。公司从两方面保证研发进度，一方面加快与皮尔博格、大众等下游客户及沈阳航空航天大学等高校的合作研发进度，研发可用于大型一体化压铸的免热处理铝合金材料，部分材料的延伸率、抗拉强度、屈服强度等性能已达到大型一体化压铸要求，目前正处于向汽车零部件客户送样、试制阶段，并在申请专利；另一方面加快推进与上海交大的技术业务合作，上海交大在免热处理铝合金材料领域具有丰富的技术成果和较高的市场认可度，公司与上海交大合作多年，技术业务合作商谈进展比较顺利，将有助于提高公司技术和产品的市场竞争力。

问公司对大型一体化压铸设备的考虑？

答大型一体化压铸需要使用多台6000T以上的大型压铸设备，并配备前后端的熔化、模具、机加工等设备，固定资产投资规模相对较大，且考虑产品特点和物流成本，一般布局要临近整车厂。目前国内已有部分整车及压铸企业订购大型一体化压铸设备。公司汽车零部件目前以中小型铸件为主，面对行业趋势，公司正在与皮尔博格、大众等下游客户共同开发新能源汽车大型一体化压铸件，并商谈大型一体化压铸业务合作，公司具有布局一体化压铸的资金和材料技术条件，具体合作模式、进度主要看客户需要和市场形势。

问公司现有的高性能铝合金材料？

答公司生产的铝合金材料主要用于汽车发动机、变速箱等核心零部件，其中公司与上海交大合作研发的高强韧压铸铝合金材料，属于免热处理材料，延伸率达7％，主要用于汽车发动机油底壳；公司研发的耐热耐磨l-Si-Cu-Ni铝合金材料，具有质量轻、铸造性能好、耐磨性好、热膨胀系数小，耐热，并且力学性能高的优点，主要应用于汽车发动机活塞；公司研发的高弹性模量高塑性铝-硅系铸造合金材料，具有质量轻、铸造性能好、兼具高弹性模量和高延伸率的特点，并且具有较高的抗拉强度，可用于替代汽车上的球墨铸铁制零部件，主要应用于汽车刹车卡钳等对弹性模量和塑性有特别要求的汽车零部件。此外，公司正在研发高热导率铝合金材料、免热处理高延伸铝合金率材料、高强度一体化压铸铝合金材料等，已取得重要成果。

问公司汽车用铝合金未来扩产情况？

答公司拟在安徽生产基地新建年产10万吨再生铝新材料项目及年产6万吨汽车用液态铝合金项目，主要生产再生铝合金，其中6万吨铝合金液是为下游汽车零部件客户的新项目做配套，另外10万吨再生铝合金是为了满足原有客户的增长需求和新开拓客户的需要，除主要配套汽车零部件外，还将用于5G通、逆变器等领域。此外，公司拟在云南文山投资建设20万吨原生铝合金生产基地，项目位于云南绿色铝创新产业园，将分四期建设，建在大型电解铝企业边上，主要生产原生铝合金，可采用电解铝液直供模式生产免热处理铝合金材料，保证产品品质和性能指标满足大型一体化压铸的各项要求，同时采用水电铝、绿色铝，符合“双碳”政策和下游客户特别是新能源车企对“碳足迹”的考核要求。上述项目全部建成达产后，公司汽车用铝合金产能接近60万吨，有利于巩固公司的市场占有率。

问公司三季度经营情况怎么样？

答3-5月份受长春、上海疫情影响较大，尤其4、5月份产销量受疫情影响有大幅减少，同时大宗金属原材料价格大幅下调导致期货套期保值业务产生亏损，对业绩产生较大影响，公司已进行减仓直至平仓，6月份销量大幅增加，7、8月份订单、产销量延续了6月份的良好形势，经营情况较好，目前产能利用率较高。

永茂泰主营业务汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件的研发、生产和销售

永茂泰2022中报显示，公司主营收入16.65亿元，同比上升15.35%；归母净利润5004.6万元，同比下降58.92%；扣非净利润5498.7万元，同比下降31.61%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入7.47亿元，同比上升4.56%；单季度归母净利润-3441.74万元，同比下降162.8%；单季度扣非净利润2010.9万元，同比下降42.4%；负债率37.96%，投资收益-2668.87万元，财务费用1312.71万元，毛利率11.59%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，永茂泰（605208）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。