受机构追捧“七连板”，智慧药房龙头健麾息或迎价值重估

6月2日，健麾息（605186.SH）发布股票交易异常波动暨风险提示公告，对公司股票于5月28日、5月31日、6月1日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%作出相关风险说明。

公告称，健麾息股票连续六个交易日涨停，股票价格短期涨幅较大，市盈率高于同行业平均水平，5月31日、6月1日换手率分别为40.12%、44.39%，且公司募投项目实施进展及项目效益存在不确定风险，敬请投资者注意二级市场股票交易风险，理性决策，审慎投资。

截至6月2日收盘，健麾息已录得七连板，收盘价36.71元/股，总市值达到49.93亿元。

健麾息于2020年12月22日登陆上交所主板，首发上市发行新股3400万股，占发行后总股本比例25%，每股发行价格14.20元，发行市盈率22.98倍，市净率2.54倍，募资总额4.83亿元。

药品智能化管理设备龙头

资料显示，健麾息系国内智慧药房领域首家上市公司。

其为医疗服务和医药流通行业的药品智能化管理提供相应的产品及服务，主营业务涵盖智慧药房、智能化静配中心以及智能化药品耗材管理三大细分领域，应用场景主要包括医院各科室药房、零售药店和医药流通企业药库等。主要客户包括国药控股、华润医药、上海医药、重庆医药等。

公司根据应用场景的不同，为客户提供个性化的项目定制、实施和维护服务。智慧药房领域主要包括自动发药机，智能化静配中心项目领域主要包括全自动配液机器人、智能针剂库、智能分拣机、智能贴签机，智能化药品耗材管理项目领域主要包括耗材柜、病区柜、其他类药品耗材管理产品。

公开息显示，健麾息2018年-2020年营业收入分别为2.56亿元、3.00亿元、2.87亿元，同期净利润9055.09万元、1.05亿元、1.07亿元。2021年第一季度，公司实现营业收入4081.18万元，净利润737.90万元。

健麾息已为北京协和医院、上海交通大学医学院附属瑞金医院、中山大学附属第一医院、复旦大学附属华山医院、北京大学第一医院、北京大学人民医院等400余家医疗服务机构提供药品智能化管理项目的设计和实施。

根据咨询机构弗若斯特沙利统计，截至2018年末，公司在门诊药房自动化领域的市场占有率为30.20%，排名该领域市场第一。我国门诊药房自动化设备市场目前处于快速发展阶段。截至2018年末，我国门诊药房自动化设备的渗透率整体约为20.00%，与发达国家2013年即达到30%的药房自动化系统平均普及率相比，仍有不小差距。

健麾息认为，结合公司市场占有率和我国门诊药房自动化设备市场增速和渗透率，公司业务仍有较大的上升空间。

曾被质疑“买办”企业

健麾息曾因与德国企业Willach Pharmacy Solutions GmbH（下称“Willach”）之间错综复杂的紧密关系，而被质疑是一家买办企业，缺乏独立性。

Willach是一家成立于1889年，拥有100多年历史的老牌德国企业，长期专注于零售药房药柜、药架及发药机等设备的研发与生产。

2010年，健麾息实控人戴建伟夫妇遇到了意欲开拓中国市场的Willach，双方出资成立了合资公司韦乐海茨。之后，健麾息从关联方和Willach手中分两次收购了韦乐海茨67%的股权，韦乐海茨正式成为健麾息控股子公司，撑起了健麾息营收的大半壁江山。  

招股说明书显示，2018年，健麾息当年全年收入2.56亿元，其中子公司韦乐海茨便贡献了2.08亿元。Willach也常年位居健麾息前五大供应商榜首，2016年和2017年采购额甚至超过了当年采购总额的50%。

机构追捧、价值重估

至6月2日封板收盘，健麾息已录得七连板，成为近期强势的换手连板股之一。

同花顺龙虎榜数据显示，5月27日，健麾息排名前三位的买盘皆为机构专用席位，共计买入5972.48万元，当日买入总计7970.94万元，卖出总计2797.01万元，买卖净差5173.93万元。6月1日，买盘前五名机构专用席位现身三席，当日买入总计1.44亿元，卖出总计6310.66万元，买卖净差8091.39万元。

一位机构人士向记者表示，“健麾息连续封板的因在于机构好其业务发展空间”，由于未来二三线城市医院智能化的扩建替代空间比较大，所以健麾息有望迎来价值重估。

西南证券研报认为，健麾息核心业务智慧药房项目未来还有5倍提升空间。2019年公司智慧药房项目收入2.3亿元，同比增长15%，销量基本维持在100套，均价为200万元左右，根据弗若斯特沙利数据，2018年国内药房自动化设备渗透率为20%，参考美国接近100%的空间，预计未来国内药房自动化设备行业潜在空间还有5倍，渗透率的提升将驱动公司业绩增长。

智能化静配中心项目预计未来3～5年拥有10倍空间。根据弗若斯特沙利数据，未来3～5年，北京静配中心自动化设备渗透率将从4%上升到45%，深圳静配中心自动化设备渗透率将从6%上升到57%，苏州静配中心自动化设备渗透率将从30%上升到65%，上海静配中心自动化设备渗透率将从5%上升到48%，总体而言，各地渗透率有10倍以上的提升空间，预计公司静配中心智能化设备将迎来高速增长。

与健麾息相似的还有科创板上市公司艾隆科技（688329）。同为门诊药房自动化领域的领先企业，艾隆科技市场28.50%占有率紧随其后排名第二，两家公司合计市场占有率近60%，股价表现较为强势。同时如东方银星、爱普股份、锦泓集团等价值重估概念股也于近期走出新高。