伊利股份、妙可蓝多、光明乳业……谁是盈利能力最强的乳品企业？

本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取18家乳品企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，品渥食品、海融科技、伊利股份、一鸣食品、佳禾食品等5家企业超过20%，其中品渥食品平均净资产收益率达到29.35%。

品渥食品主营业务是自有品牌食品的开发、进口、销售及国外食品的合作代理销售业务。主要产品为进口乳品、啤酒、橄榄油、谷物以及饼干点心等食品。

收入构成上，乳品系列收入占比达到72.83%，毛利率33.62%；啤酒系列收入占比13.39%，毛利率32.36%。

从近五年总资产收益率来看，佳禾食品、海融科技、品渥食品、伊利股份、熊猫乳品、一鸣食品等6家企业超过10%，其中佳禾食品平均总资产收益率达到15.61%。

佳禾食品主营业务是植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售业务。主要产品有奶茶用植脂末、咖啡用植脂末、烘焙用植脂末、速溶咖啡粉、三合一咖啡饮料、冷萃咖啡液、烘焙咖啡豆、研磨咖啡粉等。

收入构成上，植脂末产品收入占比78.95%；其他固体饮料等产品收入占比10.59%。

从近五年毛利率来看，贝因美、海融科技等两家企业超过50%，其中贝因美平均毛利率达到53.64%。

贝因美主营业务为婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务。主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品。

收入构成上，奶粉类为主要收入来源，收入占比达到90.74%，毛利率48.05%。

从近五年净利率来看，海融科技、佳禾食品、熊猫乳品等3家企业超过10%，其中海融科技平均净利率达到14.17%。

海融科技主营业务为烘焙食品原料以及冷冻食品（甜品）的研发、生产、销售。主要产品包括烘焙食品原料和冷冻烘焙食品。其中烘焙食品原料主要产品包括奶油、巧克力、果酱等，广泛应用于蛋糕、西点的表面装饰及夹馅。

收入构成上，植脂奶油为主要收入来源，收入占比达到90.37%，毛利率54.69%。

乳品企业盈利能力👇

注盈利能力榜单中，各项指标得分按照10/18的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。