聚合转债配债分析及豪美转债上市首日价格预估

聚合转债3月7日发行，豪美转债明天上市，下面是简单分析。

01

配债分析

聚合转债

百元股票含权量才4.37元，着实太低了，配债收益基本取决于股票的涨跌，配债没意义的。简单计算一下配债情况。

配债情况每股可配售 0.6460 元聚合转债。

买入 10 手（1000股）聚合顺，可配售1000*0.6460=646元，大概需要 14790 元；

买入 11 手（1100股）聚合顺，可配售1100*0.6460=710.6元，大概需要 16269 元；

买入 12 手（1200股）聚合顺，可配售1200*0.6460=775.2元，大概需要 17748 元；

最保险买 12 手聚合顺股票，这只百元含权量低预计参与配债没那么卷，10 手聚合顺股票差不多，可获配 1 手聚合转债。

其他金额可以自己计算一下。

02

可转债上市首日价格预估

豪美转债

基本息评级 AA-，发行规模 8.240 亿元，目前转股价值 86.24 元，转股溢价率 15.96%，纯债价值 84.700 元。

债券期限自发行之日起 6 年，即 2022 年 1 月 24 日至 2028 年 1 月 23 日（如遇法定节假日或休息日延至下一个工作日，顺延期间不另付息）。

债券利率票面利率第一年为 0.30%、第二年为 0.60%、第三年为 1.00%、第四年为 1.60%、第五年为 2.50%、第六年为 3.00%，到期赎回价118.00（包含最后一期利息）。

转股起止日期 2022 年 7 月 28 日至 2028 年 1 月 23 日止（如遇法定节假日或休息日延至其后的第1个工作日；顺延期间付息款项不另计息）。

向下修正条款（下调转股价格）在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85% 时。

有条件赎回条款1)转股期内，A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%)；2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款最后 2 个计息年度内，如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时；募集资金用途出现重大变化时。

公司简介正股豪美新材，金属制品业，主营业务是铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售。公司产品主要应用于工业、建筑及汽车领域，这三部分创造的营收分别占营业总收入的 44.03%、40.77%及 5.70%。（2021年中报数据）

公司目前业绩贡献最大的建筑铝型材增长潜力有限，未来业绩增长主要依赖于汽车轻量化铝型材和系统门窗业务，与大型汽车零部件供应厂商的深度绑定。

财务情况公司 2020 年实现营业收入 34.37 亿元，同比增长 15.82%；实现归母净利润 1.16 亿元，同比增长 -30.73%。2021年业绩预告全年实现归母净利润 1.33-1.50 亿元，同比增长 14.73%-29.39%。

募集资金用途本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、高端工业铝型材扩产项目；

2、高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目；

3、营销运营中心与息化建设项目；

4、补充流动资金。

价格预估根据当前的市场环境，给予豪美转债以 34%~ 38%的转股溢价率，预计其上市首日价格116~119。

风险提示本文所提到的观点仅是个人思考交流，不构成买卖建议，风险自担哦。