想要问你敢不敢
2022-05-05国海证券股份有限公司邱迪,孟昕,李航对德业股份进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评逆变器收入翻倍,受益全球需求增长》,本报告对德业股份给出买入评级,当前股价为219.08元。
德业股份(605117) 事件: 2022年4月28日,公司发布2022年第一季度报告。公司实现营业收入8.41亿元,同比下降2.72%;实现净利润1.32亿元,同比增长31.81%。此前,公司发布2021年年报,实现营业收入41.68亿元,同比增长37.85%,实现归母净利润5.79亿元,同比增加51.28%。 投资要点 逆变器业务已成为公司利润主要增长点2022年一季度,公司逆变器业务收入同比增长102.29%,除湿机业务同比增长37.96%,热交换器收入减少41.30%。2021年,公司逆变器、热交换机、除湿机业务收入分别为11.98亿元、23.28亿元、5.62亿元,三大业务的在收入上的占比分别为28.92%、56.21%、13.58%,毛利率分别为37.19%、13.23%、32.27%。2021年,公司逆变器业务收入11.98元,同比增长262.34%,已成为公司增速最快、营收贡献第二、利润贡献第一的业务板块。公司在储能、分布式光伏高速发展的市场背景下,抓住市场需求,积极推进逆变器业务扩展,逆变器业务已经成为公司最重要的业绩增长点。 储能、微逆成为重点,受益全球市场需求提升2021年,公司储能逆变器收入5.32亿元,同比增长265.27%,组串逆变器收入5.39亿元,同比增长265.53%,微型逆变器收入1.07亿元,同比增长257.94%。2021年,公司逆变器主要销往巴西、美国、南非等市场,总计销售38.83万台,其中储能逆变器7.03万台,组串式并网逆变器21.5万台,微型并网逆变器10.29万台。2021年,公司推出包括8KW/10KW/12KW三相低压户用储能逆变器、15kw低压裂相储能逆变器、具备四路MPPT输入,2000W输出的功率等级,适配高功率210组件,具备无功补偿功能的全新一代微型逆变器等一系列全新机型。我们认为,受到俄乌战争等因素影响,欧洲用能成本不断提高,已经刺激出了欧洲在分布式光伏、储能领域的市场需求。公司在2021年及时响应市场推出的新机型,借助已有的渠道优势,有望在海外获得更高的市场份额。 盈利预测和投资评级我们预测,公司2022-2024年,归母净利润分别可实现8.98亿元、12.32亿元、17.90亿元。在分布式光伏、户用储能的高增长背景下,公司逆变器业务具有较大增长潜力,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示分布式光伏、户用储能发展不及预期;人民币大幅升值导致出口不及预期;原材料价格涨幅过大导致盈利能力下降;汇率大幅波动导致汇兑损失;航运受阻导致产品出口收到影响。
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为253.44。证券之星估值分析工具显示,德业股份(605117)好公司评级为3.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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国海证券给予德业股份买入评级
2022-05-05国海证券股份有限公司邱迪,孟昕,李航对德业股份进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评逆变器收入翻倍,受益全球需求增长》,本报告对德业股份给出买入评级,当前股价为219.08元。
德业股份(605117) 事件: 2022年4月28日,公司发布2022年第一季度报告。公司实现营业收入8.41亿元,同比下降2.72%;实现净利润1.32亿元,同比增长31.81%。此前,公司发布2021年年报,实现营业收入41.68亿元,同比增长37.85%,实现归母净利润5.79亿元,同比增加51.28%。 投资要点 逆变器业务已成为公司利润主要增长点2022年一季度,公司逆变器业务收入同比增长102.29%,除湿机业务同比增长37.96%,热交换器收入减少41.30%。2021年,公司逆变器、热交换机、除湿机业务收入分别为11.98亿元、23.28亿元、5.62亿元,三大业务的在收入上的占比分别为28.92%、56.21%、13.58%,毛利率分别为37.19%、13.23%、32.27%。2021年,公司逆变器业务收入11.98元,同比增长262.34%,已成为公司增速最快、营收贡献第二、利润贡献第一的业务板块。公司在储能、分布式光伏高速发展的市场背景下,抓住市场需求,积极推进逆变器业务扩展,逆变器业务已经成为公司最重要的业绩增长点。 储能、微逆成为重点,受益全球市场需求提升2021年,公司储能逆变器收入5.32亿元,同比增长265.27%,组串逆变器收入5.39亿元,同比增长265.53%,微型逆变器收入1.07亿元,同比增长257.94%。2021年,公司逆变器主要销往巴西、美国、南非等市场,总计销售38.83万台,其中储能逆变器7.03万台,组串式并网逆变器21.5万台,微型并网逆变器10.29万台。2021年,公司推出包括8KW/10KW/12KW三相低压户用储能逆变器、15kw低压裂相储能逆变器、具备四路MPPT输入,2000W输出的功率等级,适配高功率210组件,具备无功补偿功能的全新一代微型逆变器等一系列全新机型。我们认为,受到俄乌战争等因素影响,欧洲用能成本不断提高,已经刺激出了欧洲在分布式光伏、储能领域的市场需求。公司在2021年及时响应市场推出的新机型,借助已有的渠道优势,有望在海外获得更高的市场份额。 盈利预测和投资评级我们预测,公司2022-2024年,归母净利润分别可实现8.98亿元、12.32亿元、17.90亿元。在分布式光伏、户用储能的高增长背景下,公司逆变器业务具有较大增长潜力,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示分布式光伏、户用储能发展不及预期;人民币大幅升值导致出口不及预期;原材料价格涨幅过大导致盈利能力下降;汇率大幅波动导致汇兑损失;航运受阻导致产品出口收到影响。
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为253.44。证券之星估值分析工具显示,德业股份(605117)好公司评级为3.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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