半导体分立器件—2022年新洁能年报分析

从2021年开始关注半导体行业，随后关注到半导体分立器件—功率器件这个个细分子行业，经过一年持续跟踪及总结。

公司专注于中高端半导体功率器件和模块的研发设计及销售。处于产业链地中间环节。受制于上游硅晶圆材料，同时业受制于客户地需求增长(消费电子、汽车电子、工业电子以及新能源汽车/充电桩、智能装备制造、物联网、5G、光伏新能源等)。

业绩变化的主要原因系2022年度，公司下游应用市场的景气度呈现分化状态，消费电子应用需求相对减弱，光伏和储能、汽车电子等新兴应用需求持续旺盛，国产替代进程进一步加速，公司利用技术和产品优势、产业链优势等，积极调整产品结构、市场结构和客户结构，加大加快相应产品供给，将产品导入并大量销售至汽车电子、光伏和储能等相关领域客户，并持续开发出更多机会。

一、主要财务指标——营收、净利润、扣非、净资产收益率

2022年公司总资产39.9亿元，同比增长110.86%，归属于公司股东净资产33.6亿，同比增长118%。

2022年公司共实现营业收入181,094.68万元，较去年同期增长19.87%；其中主营业务收入180,490.72万元，较去年同期增长19.78%；实现营业成本114,211.43万元，较去年同期增长23.98%；其中主营业务成本114,048.59万元，较去年同期增长23.80%。归属于上市公司股东的净利润43,518.10万元，较去年同期增长4.51%；扣除股份支付影响后的净利润为50,352.54万元，较去年同期增长20.45%。

——对比2021年净利润同比增长194%，增长率下降比较大，公司收到了疫情及产品端需求供应地影响——消费电子下滑明显导致。

“扣除股份支付影响后地净利润” 股份支付是指企业为**职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。

本次公司主要是对销售、研发和管理人员采用了股份支付(现金结算)费用。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明主要系公司当期收到的非公开发行融资款、股权激励款和子公司吸收少数股东投资的现金增加所致。

资产减值损失变动原因说明主要系当期公司存货余额增加，存货跌价准备计提增加所致。

二、盈利能力---营业利润率、销售净利率、净资产收益率

2022年公司营业利润为5.07亿，同比2021年增长6.3%；相比2021年增长率放缓明显。

结合公司产品销售及毛利率分别下降。公司净资产收益率为18.77%，同比2021年下降12.22个百分点。企业地性质决定了公司产品和服务受制于下游客户需求，及上游硅晶原材料及人工费用。

三、产品销售—毛利率、产量、销售量、库存

按产品销售收入分为

（1）IGBT产品，实现销售收入40,299.03万元，比去年同期增长了398.23%，销售占比从去年同期的5.37%提升到22.33%，预计2023年公司IGBT产品的销售将继续加速放量。——光伏、储能收入大幅提高。

（2）SGT-MOSFET产品，2022年实现销售收入68,059.05万元，相比去年同期增长了15.21%；销售占比从去年同期的39.20%减少至37.71%；

（3）SJ-MOSFET产品，2022年实现销售收入21,297.89万元，相比去年同期增长了38.41%；其销售占比从去年同期的10.21%提升至11.80%；

（4）Trench-MOSFET，销售占比从去年同期的45.14%降低至27.72%。

功率器件产品的生产量相比去年同期减少了21.06%、销售量比上年同期减少了19.22%、库存量比上年同期增加了36.74%。——产销同比2021年大幅减少，同期库存量大幅提升，同类产品竞争激烈——

公司销售模式中经销收入/成本的占比进一步提升，同比提升36%，39.9%。通过经销商和代理商积极开发销售渠道，但是同时也看到无论是直销还是经销模式，公司毛利率同比减少，产品竞争还是比较激烈。

四、2022年公司股息分配

公司拟以现有总股本213,004,309股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.09元（含税），预计派发现金红利87,118,762.38元（含税），剩余未分配利润结转以后年度分配；拟以资本公积向全体股东每10股转增4股，预计拟转增85,201,724股。

——总结评分70——谨慎行业景气度下行的风险公司业绩与半导体功率分立器件行业景气度密切相关，因而会受到宏观经济波动的影响，公司收入和盈利增长可能受到不利影响；（2）市场竞争加剧的风险MOSFET、IGBT属于技术门槛较高的功率半导体器件，对研发技术、产品质量、服务都要求较高，竞争非常激烈，现阶段得益于国产替代带来份额增长。

声明个人实盘投资，不具有指导意义。

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