天风证券给予味知香买入评级

天风证券股份有限公司近期对味知香进行研究并发布了研究报告《新产能即将投产，品牌打造、渠道建设持续推进》，本报告对味知香给出买入评级，当前股价为40.17元。

　　味知香(605089)　　事件公司8月28日发布2023年半年报，2023H1实现营收4.17亿元（yoy+10.3%）、实现归母净利润0.75亿元（yoy+6.12%）；单季度来看，2023Q2实现营收2.15亿元（yoy+11.94%）、实现归母净利润0.39亿元（yoy+12.59%）。　　收入端，公司2023H1实现营收4.17亿元，同比+10.3%。2023Q2实现营收2.15亿元，同比+11.94%。分产品看，公司聚焦的六大类产品，牛肉类/家禽类/猪肉类/羊肉类/水产虾类/水产鱼类分别实现收入1.71/0.66/0.29/0.09/0.53/0.63亿元，同比分别增长11.95%/15.16%/9.70%/38.87%/18.74%/0.02%；分渠道看，公司加盟店/经销店/批发客户/直销及其他/电商客户营收分别为2.25/0.54/1.13/0.10/0.01亿元，同比分别-16.03%/+9.84%/+41.25%/+14.52%/-59.39%。　　费用端，公司2023H1期间费用率为7.42%。其中，销售费用率为4.29%，同比+0.56pct，主因公司销售区域扩展、销售人员增加；管理费用率为4.01%，同比+0.40pct；研发费用率为0.48%，同比+0.04pct。　　利润端，公司2023H1实现归母净利润0.75亿元，同比+6.12%，对应归母净利率为17.91%；其中，2023Q2实现归母净利润0.39亿元，同比+12.59%，对应归母净利率为18.19%。　　整体来看，公司新产能建设加速，渠道建设、品牌打造持续推进。1）产能端，公司新产能即将投产，现有工艺条件实现优化，自动化水平进一步提高，公司业务规模不断扩大。2）渠道端，公司在零售端多方向发展，开发街边店、商超及直营店；在批发端加大对酒店餐饮、学校及单位食堂等的开发，加速渠道扩张，提升公司市场占有率。3）品牌端，公司以“味知香”和“馔玉”两大品牌为核心，优化线下门店管理，全方向升级产品包装、终端门店及品牌传播链条，为产品赋能，2023H1公司成为杭州亚运会官方预制菜肴供应商，体现品牌实力。　　投资建议我们预计，随着公司新产能的逐步释放，将有效的满足市场需求，提升公司的行业竞争力；随着渠道扩张的加速，公司市占率有望提升；随着公司的产品包装、终端门店及品牌传播链条的全方向升级，公司整体品牌实力有望获得持续提升。我们预计公司23-25年归母净利润为1.5/2.1/2.7亿元，维持“买入”评级。　　风险提示食品安全风险、原材料价格波动风险、经销商管理风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券孙山山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.72亿，根据现价换算的预测PE为32.23。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为45.68。

以上内容由证券之星根据公开息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。