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华康股份年报解读

作者：与苏宁共成长
2021-03-30 21:17:58
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总体印象，年报营收下降12.66%，净利润增长13.72%

各季度净利率如下

营收下降的因是产品结构调整，低毛利率的果脯糖浆营收下降。净利率反到下降的因除了上面结构调整的因外，主要是材料的采购成本下降。外销价格变化不是太大(招股说明书中有说明)，材料采购成本占总成本比例下降了10%。观察上表单季度公司营收和静利润东的趋势，疫情恢复之后净利率是下降的趋势，并且营收也是平稳的趋势，那么代表市场的需求还是平稳可控。

代糖的消费终端是口香糖，烘焙，医药和食品类。目前代糖替代是一个缓慢的过程，反正我和糖类和代糖类，口感还是有明显的区别。基于对这些行业的理解，我觉得替代还是一个稳步增长的过程。目前木糖醇已经占据中国市场份额的48%，世界的20%，提升空间也不会太大。

代糖的市场前景就是替代，有前景目前很难有爆发性增长的机会。

次新股的10送10转4，一般是会刺激下市场的，叠加业绩的刺激，倒是好短期的上涨机会。

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