世茂能源2022年半年报学习（一）一、市值20

世茂能源2022年半年报学习（一）

一、市值

2022年8月31日，市值29亿元。

所有者权益11亿。

二、投入资本10亿元

1.营运资本5.3亿元。

2.长期资产4.5亿元

三、经营利润

22年h11.14亿元；

21年2.1亿元

投资收益率2.1/10=21%

四、现金资产

6.2亿元。

算个账

用29亿元买下世茂能源，可以得到6.2亿现金资产，4.5亿长期资产，还能得到年21%的投资回报，似乎还不错，当然还不够便宜。

五、资产负债情况

1.资产

总资产12亿元，其中:货币资金+交易性金融资产合计6.2亿元，占比52%；固定资产3亿，占比25%；应收账款0.9亿，占比8%。整体非常干净。

长期资产占比4.5/12=38%，虽然属于垃圾及燃煤焚烧发电企业，但资产并不重。

2.负债

2.1,  同元祖股份一样，没有任何短期或长期的有息负债，都是经营负债。

2.2  总负债1.3亿元，应付账款0.36亿，占比28%；合同负债0.32，占比25%。流动负债占比70%。整体看，负债的质量也比较高。

3.负债率1.3/12=11%。

世贸能源，负债率低，资产质量高，现金流好（销售收入现金流/营业收入=2.12/2.01=1.05倍），跟其简单的商业模式、区域独占、行业现金流特点有极大关系，也属于比较干净简单的企业，小而美。

六、分红情况

21年全年10派8元，22h1每10股派2元，按照10派5-8元计算当前股息率5/18.4=2.7%，8/18.4=4.3%，中规中矩。

考虑到期经营盈利的稳定性、持续的成长性，目前有一定的性价比。

后面再逐步研究商业模式、资产质量、增长动力源。