钱在路上政策在桌里科创板等企业下锅 PE/VC机构开了个“地主会”

（“地主会”作为神秘组织代名词，特指资本市场大佬级群体的秘密聚会。）

明天，就是明天，国务院新闻办公室在15时30分举行新闻发布会，请中国证券监督管理委员会主席易会满，副主席李超、副主席方星海，上海证券交易所理事长黄红元等介绍设立科创板并试注册制，进一步促进资本市场稳定健康发展有关情况并答记者问。

距易会满视察上交所仅过付出5天，距上交所科创板配套业务规则征求意见截止日仅过了6天。也预示着科创板最新政策已经放在了监管部门的桌案上，只等明天发布了。

科创板以高铁动车的速度推进着。与此同时，公募基金中华夏、富国、易方达、工银瑞、嘉实、汇添富等多家公司出手，上报科创板基金产品，等待审批。按往期独角兽基金发行的情况来，至少可以募集近1000亿的资金。

另外，私募基金还不需要审批，仅需1周准备时间备案就可以随时投资科创板。更重要的是，已经发行的私募基金产品可以直接投资科创板的股票。其中的资金量不可小窥。有机构预测只在千亿级别以上。你，科创板政策的终稿还没发布，投资的资金已经在路上了。

“创业板开板28只新股估值高达100倍的盛世即将在科创板上演。”一位资本市场老人如是说。因此，寻找科创板拟上市企业名单成为市场热。

其实，企业也没有闲着，新三板报统计，主流媒体和监管机构“无意”中发布的科创板拟上市企业的数量达到44家。但是一位券商研究员说，“这些名单都是企业操纵媒体发布的，不要。”他已经听到有企业拿着报道在跟股权投资机构谈判。

新三板报获悉，PE/VC的大佬级别的人物们也聚在一起，秘密的开了一场如何在科创板赚钱务实会议。当市场还争论发行定价，券商跟投，交易制度等问题的时候，大佬们讨论的是如何赚钱。

新三板报多方打听，梳理汇总如下内容，以飨读者：

如果谁知道哪家企业能上科创板，此时只有参与其PRE-IPO投资，那么结果肯定是包赚不赔的。可惜，名单严格保密情况下，知道人不敢说，敢说的人不知道。但是从一级市场投资覆盖率来，“地主会”的大佬们的投资显然覆盖了更广阔的符合科创板概念的企业。

无论“保荐+跟投”机制如何，询价的估值一定比一级市场股权投资高。对于他们来说，就是赚多赚少的问题，如果没有科创板，只能排队等待A股的审批。没有达到IPO要求的企业，还要等待企业的发展。选择海外上市还是新三板，对PE/VC来说，都存在退出压力。

当初新三板市场扩容之时，也有引入公募基金入市等提议，后被维稳市场的指导延后推进，这一延期，新三板市场与此政策失之交臂。直到当下，也没有任何推进的消息。新三板与科创板相比，新三板市场是存量市场扩容，本身已有数百家企业挂牌，与科创板零起步不同。这预示着，科创板的火爆将超过了2015年的新三板市场。

机构大佬们确认，监管部门制定的政策与征求意见稿的出入不大，政策制定的目的是扶持科创企业，高估值是不可避免。无论怎样，高估值体现在投资机构对企业的认可程度上，企业上市科创板，得不到投资机构的高估值，这种情况应该不会发生。

对于首批上科创板的企业，大佬们预测，应该是根正苗红的企业，数量不会多，发行价格应该是窗口指导，也不会太高。券商的跟投也有2年的锁定期，与始股解禁时间一样，把大佬与券商利益绑定在了一起。

一级市场的大佬，把自己的项目推荐给券商，券商与大佬们的利益绑定在一起，企业自然要保证两年内的业绩增长率。这样的预期也会体现在估值询价中。这变相的解决了一级市场与二级市场打通的问题。

对于市场争议热烈的取消涨跌停板、T+0模式还是T+1模式、保荐过程中明确各方的责任与权力边界等问题，对于一级市场大佬们来说都忽略不计。大佬们更关心是个股做空机制能否真正实现，这也是退出方式一种，解决了企业投资风险处置难题。之前在新三板市场上，已经有多家机构和学者提供个股做空制度。只是监管部门能否把资金博弈交给市场，还不能确定。也是因为中国投资者几乎没有做空的经验。

去散户化的资产市场，到了真正考验机构专业程度的时候，谁专业谁就是最后的赢家。科创板的到来，极大的激发投资机构的热情，大佬们已经开始盘算着增加股权投资的规模。