继峰股份(603997)商誉减值拖累盈利 成长空间不改

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公司发布2022 年业绩预告:公司预计2022 年年度实现归属于母公司所有者的净利润-153,000 万元到-119,000 万元。预计2022 年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-154,000 万元到-120,000 万元。上年同期归属于母公司所有者的净利润为12,637 万元,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为9,907 万元,公司与上年同期相比,将出现亏损。

    业绩预亏系公司对Grammer AG 集团计提商誉减值准备所致: 由于欧美地区愈演愈烈的通胀压力,以及欧美央行持续加息等不利因素影响,Grammer AG 集团所处的宏观经济环境已经显著变化,公司拟对Grammer AG集团长期资产(含商誉)计提减值准备,计提减值预计对公司 2022 年归属于母公司所有者的净利润影响为-155,000 万元到-121,000 万元,构成公司本年度净利润亏损主要原因。

    新业务稳步发展,未来前景广阔: 2022 年上半年,公司乘用车座椅业务再下一城,显示了主机厂对公司在乘用车座椅产品开发设计、技术质量、生产保障能力认可;商用座舱升级2.0 版本,并获得重卡售后市场的订单;隐藏式电动出风口稳步上量,后续增长空间巨大。2022 年11 月,公司再度获得某新能源汽车主机厂乘用车座椅总成项目定点,成为该客户座椅总成供应商,将为客户开发、生产前后排座椅总成产品,本项目预计从2024 年7 月开始,项目生命周期5 年,预计生命周期总金额为18 亿-25 亿元。

    投资建议:我们预计公司2022-2024 年的归母净利润为-12,39、4.92、7.68 亿元,对应 EPS 分别为-1.1、0.4、0.7 元,对应PE 分别为-14.5、29.2、18.7 倍,维持“增持”评级。

    风险提示:新产品销售不及预期;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。

来源[财通证券股份有限公司 邢重阳/李渤]   日期2023-02-01