4月27日研报精选1、密尔克卫①公司1月份正常

4月27日研报精选

1、密尔克卫①公司1月份正常增长，2月份受疫情冲较大，2月底到3月份业务量复苏，3月份的变化是1季报超越行业的重要因素；②虽然疫情对于复工有整体冲，但以500强为代表的大型客户在中国和东南亚的化工物流需求反而有增加；③银行对密尔克卫的授是有20亿，但公司只用了4亿，后续会借用一些财务杠杆持续做并购；④风险提示外延并购项目具有不确定性；安全事故风险。

2、上海家化①换帅前欧莱雅高管潘秋生，预计5月上任；②新CEO或带领公司进一步转型线上渠道，增加社媒投入，打造爆款；③管理费用、销售费用相比同业都有改善空间；④新大单品玉泽、高端单品太极都有望在2020年发力；⑤风险提示佰草集品牌销售持续下滑，新品牌培育不及预期等。

3、天能重工①天风证券最新观认为，二季度风电新增装机量达到7-11GW，环比增长197%—366%，天能重工作为国内塔筒领军企业有望受益；②天能重工年末在手订单合计约35.12亿元，为2019年营收143%，社保基金已连续两个季度加仓；③风险提示风电装机不及预期、钢材价格单边上涨等。

4、万达息因非常规经营风险公司2019年业绩出现较大幅度下滑，卡位高景气行业今年业绩有望重回高增长，公司打造的上海市民云平台已成为城市数字治理样本，区域卫生息化市场份额平均年增长率超过70%，中国人寿入主将从渠道入口、业务转包和科技支持三方面为万达息带来较大业务增量。③风险提示行业政策出现重大变化、运营效率提升存不确定性、与中国人寿协同不及预期。

5、金运激光①盲盒玩家多为90后的成年人，女性占比75%，金运激光2017年开始切入；②旗下IP小站引进IP衍生品700余种，包括王者荣耀等热门盲盒；③线下盲盒售卖机去年已布局200台，今年预计放量达2000台。④国泰君安分析师陈筱给予目标价75.48元，较现价有近50%空间；⑤风险提示IP引入与流量吸引不达预期；政策监管趋严风险。

6、康德莱康德莱主攻穿刺针，包括留置针、胰岛素针、花色针、美容针等，目前国内集中度比较低，在集采推动及国产替代大背景下，份额持续增长。公司美容针毛利率高达95%，已获欧洲认证及国内首张三类医疗器械注册证；胰岛素针卡位慢病大市场，新款预计2020年获批；采血针产能2年翻倍，此外在研管线中的植发针、取卵针有望打造成爆款。

7、立讯精密Q1实现营收165.13亿，同比增长83.10%；净利9.82亿，同比增长59.40%，贴在指引最上限。同时，预告了上半年或实现净利润21-24亿，取中值Q2将实现归母净利润12.7亿，同比增长大约43%。TWS耳机产品产能目前处于历史高峰，受疫情影响较小。SIP领域进展顺利，2020年有望实现出货大客户。未来将有望切入iwatch的组装。北美等其他客户以及国内部分智能方案客户都在超预期发挥。

8、新冠检测试剂新冠诊断试剂此前需国内外双重认证，最新政策松动了！从26日起仅需海外认证，将利好已取得FDA或CE认证的国产产品出口放量（迈克生物证都有了海外占比不到1%，潜力大）、东方生物（海外收入占比超过90%）。

9、阳光电源光伏逆变器龙头，海外业务的毛利率40%是国内业务的2倍，海外市场正高速爆发，19年增长87%，今年前三个月出口全是第一，预计份额还将大幅增长。19年现金流大幅改善，经营性现金流24.8亿，同比大增12倍，预收账款达15亿创历史新高，说明订单火热。储能市场开始爆发，近期的报告来宁德、鹏辉等头部电池厂储能业务都高速增长，阳光电源19年储能增41%，预计今年至少翻倍增长。