国产芯片领域最具投资价值标的！冲头部垄断企业！争夺市场份额

国产芯片领域最具投资价值标的！冲头部垄断企业！未来一年5060亿美元市场份额争夺！

中美贸易背景下“国产替代"仍是持续主线/通基建拉动

模拟芯片市场增长

回归到基本面的上，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以 5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区。

“国产替代”是当下时的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

科技创新引领的需求扩张：

1 明确的“基建”需求——5G 建设和中国晶圆厂建设周期是两条明确的需求主线。

2 中长期逻辑未改，供需关系仍然健康的 8 寸晶圆线相关产品；

3 人工智能相关仍然是长期的主线方向，硬件方面的提供商从 GPU 一枝独秀转向 FPGA 崛起。

4 在行业景气度下行周期时，收购是值得关注的主线，在国产替代主题加持下。

以下标的值得重关注：

【北方华创(002371)、股吧】002371

【精测电子(300567)、股吧】300567：

中国集成电路产线的建设周期将会集中在2018-2020 年释放。

在投资周期中，能够充分享受本轮投资红利的是半导体设备公司。对于设备采购需求是未来行业投资主线。核心标的：北方华创/精测电子！

闻泰科技600745

圣邦股份300661

兆易创新603986

纳斯达 002180

上海复旦（港股）

“模拟赛道”和“整机商扶持企业”：

1） 中国大陆电子下游整机商集聚效应催生上游半导体供应链本土化需求，以及工程师红利是大环境边际改善；

2） 赛道逻辑在于超越硅周期；

3）“高毛利”红利消散传导使得新进入者凭借低毛利改变市场格局获得市值成长，模拟企业的长期高毛利格局有可能在边际上转变；

4）拐号需要重视企业的研发投入边际变化，轻资产的设计公司无法直接以资产产生

收益来直接量化未来的增长，而研发投入边际增长是企业未来成长出现拐的先行号。

核心推荐：圣邦股份（模拟龙头）/纳思达（整机商利盟 奔图）/兆易创新/闻泰科技（发布预案收购安世半导体）/上海复旦

长电科技600584

华天科技002185

晶瑞股份300655

中芯国际（港股）

华虹半导体（港股）

【多极应用驱动注重营收，代工主线逻辑】。

多极应用驱动下，代工/封测业迎来新的一轮营收。

这里面高性能计算芯片（FPGA/GPU/ASIC 等）是主要动能。

落实到国内，建议关注制造/封测主线。龙头公司崛起的路径清晰。

核心标的：中芯国际/华虹半导体/长电科技/华天科技，晶瑞股份

北京君正300223

韦尔股份 603501

【半导体的研究向头部公司集中会成为国内行业研究的趋势】

北京君正（发布预案收购北京硅成部分股权）/韦尔股份（拟收购豪威科技）

环旭电子601231

紫光国微002049

国科300672

未来三年是：

1.下游应用：出现 5G 等创新大周期；

2.供给端：加速核心环节国产供应链崛起速度。

两大背景下，好低估值、业绩增长趋势明朗、受益创新＋国产化崛起的核心标的，持续推荐优质核心资产。

重推荐：紫光国微(国产 FPGA）国内领军企业/环旭电子（5G SiP)国内龙头之一/国科微（SSD)国内SSD主控芯片和智能监控系列芯片主流供应商。

好上述的一些国产芯片板块个股！因还是因为：

半导体市场规模持续扩张 中国迎来"国产替代"机遇。

全球半导体销售额从 1998 年的 1256 亿美元增加到 2018 年的 4688 亿美元，复合年增长率为每年 6.81%。

根据世界半导体贸易统计（WSTS）预测，预计 2019 年全球半导体行业销售额将达到 4900 亿美元，2020 年将达到 5060 亿美元。

这一块全球蛋糕非常大！

中国不可能失去。

其中绝大多数需求是由消费者终端产品驱动，包括笔记本电脑、智能手机等通设备。

消费者需求越来越多地受到新兴市场的推动，包括亚洲，拉丁美洲，东欧和非洲。

美国的公司拥有全球半导体最大的市场份额，占 45％。

其他国家占全球市场份额的 5％至 24％。

美国半导体公司在微处理器和其他前沿设备方面保持了竞争优势，并继续在一系列其他产品领域处于领先地位。

此外，美国半导体公司在研发，设计和工艺技术方面保持领先地位。

将来，中国在国产高研发，量产的高性能芯片上，任重而道远！

与君共勉！