【（新财富第一）广发证券-TMT行业最新观】传媒

【（新财富第一）广发证券-TMT行业最新观】

传媒

短期关注游戏中二三线品种、中在线这种阅读、5G和云游戏等，长期关注龙头主线，游戏受益于国内弹性释放，头部往多元产品线发展，游戏出海持续兑现。推荐【吉比特(603444)、股吧】、三七、掌趣。视频中芒果的市值应动态待，给予模式溢价，更可持续的带动流量和月活，更多矩阵仍有超预期的可能。新媒预计全年高增长，IPTV持续拓展，确定性强，大屏和省外的发展带来的弹性。广告分众传媒的投放周期，预计明年30-40亿利润体量，到1000-1200亿目标市值。华扬联众往代运营和直播带货发展，市值也有提升空间。阅读赛道，掌阅科技和中在线，好免费阅读带来的行业红利。

计算机

2015年是概念共识阶段，2020年是商业化落地有基本面支撑。云服务中金蝶2014年开始转云，今年云服务占比60%，增速60%，用友、金山、广联达也类似。包括互联网医疗、智能汽车也是典型的领域，边际效应强，盈利能力强，未来空间大。而景气度高的行业代表为IT基础设施、金融IT、网络安全，不受疫情影响，下游有需求有支付意愿。推荐卫宁健康、金蝶国际、【中科创达(300496)、股吧】。新基建与传统基建的区别，在于民间投资的资本回报更好，绝对金额要求不高但技术要求高，IDC关注宝软件，服务器关注浪潮息，金融IT关注恒生电子和宇科技，网安关注绿盟科技。

电子

消费电子基本面最差时已过，稼动率提升，推荐苹果链，确定性越往后越高。耳机基本面相对更强，确定的增量市场，安卓成长性也不错。手机是存量市场，结构性机会在于找量价齐升赛道，关注射频和光学。周期品中好面板和MLCC，面板是三重逻辑叠加，短期价格向上，长期产能退出供需改善，竞争格局逐步变成2+N。MLCC在中美博弈背景下，龙头公司快速提升份额，国产替代强于短期供需。半导体国产替代趋势确定，中芯上市推动进程，聚焦设计类龙头和设备龙头。推荐卓胜微、【韦尔股份(603501)、股吧】、澜起科技、兆易创新等。