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新股: 雅运股份 603790的简析

  • 作者:张哥zg
  • 2018-08-29 17:31:27
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本有一只新股:【雅运股份(603790)股吧】 603790。本有上市公司介绍和简单财务数据。

一、公司概况


二、主营业务

公司主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整应用技术服务。公司产品包括染料和纺织助剂两大类,染料类产品主要包括棉用活性染料、羊毛及尼龙用染料和涤纶用分散染料等;纺织助剂类产品包括印染前处理助剂、染色和印花助剂、以及后整理助剂等。公司的产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理上。公司在提供染料和纺织助剂产品的同时,向下游印染及纺织服装行业客户提供相关的染整应用技术服务。

报告期内,公司的主营业务收入如下:

销售区域:

前十大客户销售占比:2015年-2018.1-6月,公司前十大客户的销售金额占主营业务收入的比例分别为23.41%、25.97%、23.99%以及21.91%。


三、行业分析

上游:染料、纺织助剂行业的上游行业为石油化工和煤化工行业。

下游:染料、纺织助剂行业的下游行业为纺织行业和印染行业。

行业分析:

1、染料行业

我国生产的主要染料包括分散染料、活性染料、硫化染料、酸性染料、直接染料、还染料等。我国染料构成中,分散染料和活性染料在几类染料中产量和出口最大,上述两类产量约占染料总产量的 79%。

根据染料工业协会统计数据,2000~2016 十六年间,中国染料产量由 25.7 万吨提升至 92.8 万吨,年均复合增速为 8.36%。

“十二五”期间,染料企业加快扩产和重组步伐,龙头企业规模逐步扩大。截至 2015 年,年产值超过 5 亿元的企业数量由 2011 年的 14 家增加到 21 家,销售收入超过 3 亿元的企业已将近 30 家,其中位列前三甲的浙江龙盛、闰土股份以及【吉华集团(603980)股吧】的产量合计已经接近行业总产量的 50%。

从染料主要产区,我国染料企业主要集中在浙江、江苏及上海三个主要省市,三个省市的染料生产量、出口量占全国总量的 90%以上。其中,浙江省是目前我国乃至世界上最大的染料生产基地,其产量又占全国总产量的 60%,集中了60多家生产企业,包括【浙江龙盛(600352)股吧】、闰土股份、吉华集团等大型染料生产企业,上述 3 家企业的产量已接近全行业总产量的 50%。

2、纺织助剂行业

国内纺织助剂行业市场化程度较高,属于充分竞争的行业。全国有 2,000 至3,000 家生产企业,产能 200 万吨左右,市场非常分散,且多以民营企业为主,行业中存在大量的中小纺织助剂生产企业。


四、财务状况

业绩情况:2015年-2018年1-6月,公司的营业总收入分别为77,447.35万元、83,958.62万元、88,347.36万元、50,586.27万元 ,2015-2017的年均复合增长率为6.81%;归母净利润为7,213.50万元、9,448.81万元、11,384.82万元、7,723.41万元,2015-2017的年均复合增长率为25.63%。

毛利率分析:2015-2018年1-6月,公司的综合毛利率分比为26.08%、30.87%、29.81%、30.99% 。2016 年,公司综合毛利率较 2015 年有所上升,主要因系产品成本下降超过价格的下降,染料及纺织助剂毛利率均有所上升导致。

应收账款:

费用:

现金流:


、募集资金用途


小结

公司的染料和纺织助剂品种齐全,染料产品型号多达近 30 个系列,400 多个产品,满足不同细分市场要求;纺织助剂产品型号亦有近 20 个系列,近 300个产品,以适合不同客户的要求。公司的中高端染料、纺织助剂产品则在一些中高端印染加工细分市场具有领先地位,如满足精纺羊毛,羊绒的染色产品,耐后丝光或湿交联免烫色织纱线染色产品,满足棉织物高的日晒和汗光牢度要求的各类产品等。

截至 2018 年 6 月 30 日,公司获得了 78 项发明专利,8 项实用新型专利,拥有 47 项商标权。在多年的市场竞争中,公司积累了众多优质客户,如鲁泰纺织股份有限公司、江阴福汇纺织有限公司、盛虹控股集团有限公司、浙江航民股份有限公司、上海题桥纺织染纱有限公司、江苏阳光股份有限公司等。


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