今日券商晨会纪要汇总

01 中证券晨会纪要

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摘要: 2022年11月金融数据点评—企业中长贷延续回升势头，理财赎回推高M2 宏观经济｜虽然11月新增贷低于市场预期，但主要是居民贷款拖累，企业贷款延续回升势头，尤其是企业中长期贷款已经连续4个月同比多增。这可能是因为宽用政策的加码，尤其是地产融资政策。11月社融增速回落0.3个百分点，除贷款外，企业债和政府债也同比少增。11月M2增速意外提高0.6个百分点，或因为近万亿的理财赎回。银行业2022年11月金融数据点评—政策效果开始显现银行｜11月金融数据显示，政策推进对于融资供给端带来有益效果，企业中长期贷款增长保持较好水平。展望后续，伴随地产金融政策的优化、经济内生动能的修复，下阶段社融增速中枢有望保持平稳。产业链安全再平衡系列之（一）——半导体制造半导体制造产业链格局或面临重塑，机会在哪里？电子｜半导体制造的全球生态系统复杂且不易分离，美国通过补贴和行政手段，刺激本土建厂，遏制中国获取先进技术，意图巩固先进工艺领域等本土产业安全，但美国在基础芯片生产方面并没有成本优势，在成熟市场仍需合作。中美供需互补，在成熟市场有望保持经济合作、而核心硬科技领域被动切割，长期而言中国大陆有望培育出一套自给自足的产业链体系，过程中蕴含诸多国产化机会。产业本土化趋势下，制造环节先行。行业周期有望2023年触底反弹，制造板块估值位于历史低位，我们认为当前为制造板块的较好配置时机。中创物流（603967.SH）投资价值分析报告—持“中”守正，别“创”新局物流和出行服务｜中创物流提供基于国内沿海港口集装箱及干散货等多种货物贸易的一站式跨境综合物流服务，2021年收入排名民营货代物流第3。公司坚持“一体两翼”的发展战略，积极发挥自身的资源优势，内部业务与网络布局联动互动。在稳固跨境集装箱物流业务收益的同时，公司积极发展冷链业务并开拓东南亚市场。跨境集装箱物流业务贡献公司主要现金流，其中占比80%以上的货代业务调优结构对抗运价周期波动，预计未来3年跨境集装箱物流业务利润保持10%~15%稳健增长。我们预计，2024年公司智慧冷链物流有望贡献近20%的净利润；新能源工程物流业务未来3年将实现30%~35%的高速增长。数字化赋能有望成为物流资源整合的助推器，公司领先行业并具备对外输出潜力，我们预计未来3年公司业绩CAGR20%以上，未来一年对应目标价为15元，首次覆盖，给予“买入”评级。

02 国泰君安晨会纪要

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摘要: 重点推荐1、消费专题，食饮訾猛团队认为，海外主要国家疫情管控放松后消费多受小幅刺激，中国消费有望在23Q1筑底，Q2起有望迎来改善。2、钢铁更新，钢铁李鹏飞团队认为，2023年钢铁有望充分受益于地产修复逻辑，目前估值处于底部区间，配置价值凸显。推荐方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份等。3、电新更新，电新庞钧文团队认为，11月新能源车销量创历史新高，动力电池装机量增速快于新能源车销量。推荐比亚迪、宁德时代、振华新材等。4、华利集团更新，纺服张爱宁团队认为，公司收购英雄心后预计新增运动鞋产能1000万双/年，奠定业绩增长基础。预计22-24年EPS分别为2.81/3.11/3.71元，维持“增持”及目标价82.5元。5、星球石墨更新，机械徐乔威团队认为，公司首获海外大订单，有望贡献24年业绩增量。预计22-24年EPS分别为2.00/2.97/4.96元，维持“增持”及目标价70.5元。

03 海通证券晨会纪要

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摘要: ※重点报告推荐※【宏观专题报告】海外的“重启”之路——医疗、人口、经济的系统梳理。策略立体投资策略周报-20221212。股市资金净流出，市场情绪中位12月第二周股市资金净流出147亿元，其中融资净买入额77亿元，陆股通净增加66亿元；市场情绪上升，短期情绪指标处于历史中位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为329%，处在05年以来低到高65%的分位，股市风险溢价为2.85%，处在05以来从高到低29%的分位。行业与主题热点医药与健康护理多举措共促医养结合，着力满足老年人健康和养老服务需求。近期国家卫健委等部门联合发布《关于进一步推进医养结合发展的指导意见》。该政策强调发展居家社区医疗服务以及推动机构开展医养结合服务。我们认为有利于进一步推动养老行业的发展，促进社区及专业医疗机构参与医养结合，促进互联网医疗相关技术的发展，加快医养服务人员队伍建设,建议关注医疗服务、互联网医疗、养老等相关子行业及公司的投资机会。重点个股及其他点评易点天下（301171）出海智能营销服务商龙头，多样化数据积累先发优势强。企业国际化智能营销服务商，提供全球营销推广服务。公司主营包括效果广告服务和头部媒体账户管理服务。效果广告业务服务多样化客户，头部、中长尾媒体共同发展。2019-2021年，公司头部流量媒体效果广告服务收入为17.7亿元、18.6亿元和27.7亿元，占效果广告服务收入比重为72.7%、77.2%和84%。头部账户管理客户资源突出，持续扩大流量市场份额。

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