电子与计算机｜机械周观点一季报前瞻如何？当前仍看好半导体设备及新技术【天风机械】

机械周观点一季报前瞻如何？当前仍看好半导体设备及新技术【天风机械】

短期进攻板块半导体设备，光伏设备，一季报超预期标的

短期进攻标的芯源微，微导纳米，法兰泰克，凯尔达，三德科技，徐工机械

1、机械Q1季报跟踪近期我们前瞻跟踪机械Q1季报，整体而言，ROE仍在寻底，板块性超预期情况较少，两轮车（钱江春风）、叉车、光伏及部分个股（恒立、法兰等）同比有较好表现。具体预测excel欢迎联系团队。

2、机械Q2策略核心我们认为二季度经济仍以弱复苏为基础，三年维度来看始终看好工程机械+自动化；短维度来看以半导体设备及新能源反弹为主，但反弹核心是【新技术】，个股看好低估值标的中密、法兰、三德。
[烟花]细分板块观点
1、半导体设备1）日本公布了半导体设备限制细则，目前对日本设备采购主要以向TEL采购涂胶显影为主，所以投资方向是涂胶显影设备的替代加速（从微观订单看有明显的表现）。2）美光发公告预期内存市场触底，同时，国内开始将对美光在华销售的产品实施网络安全审查。美光在全球DRAM份额约20%+，NAND份额约10%+，建议关注长存设备供应商链条，核心标的芯源微、拓荆科技、盛美上海、中微公司、华海清科、微导纳米、新莱应材。
2、光伏设备近期重点变化为1）钙钛矿极电+协鑫+纤纳等积极筹备年内招标，近期我们推出钙钛矿第三篇深度探讨叠层技术，看好未来钙钛矿叠加晶硅潜力；2）topcon年内估计招标300gw，主要设备公司一季度新增订单非常充沛，微导纳米年初新增订单超去年全年，帝尔年初斩获100gw以上 SE订单；3）HJT领域的0bb预计进展较快，头部厂商近期获得0bb串焊订单。核心标的迈为股份，奥特维，帝尔激光，奥来德，微导纳米，京山轻机等。
3、自动化设备1）自动化板块年后数据反弹普遍较弱，但我们认为主要系受到汽车本年度去库存+出口疲弱影响；2）值得重视的是，当前无论是汽车，还是电子、金属制品等重要下游的产成品存货增速基本上都已经触及前期底部、呈现普遍负增长，一旦库存周期企稳，我们认为自动化有望呈现强回升，这一节点目前看来有望是Q3。当前订单也有环比表现较强的，分别为海天、纽威及法兰，主要是下游汽车占比低。
4、工程机械CME预计3月挖掘机销量25000台，同比-33%；其中国内15000台，同比-44%，出口10000台。我们认为1）CME预测与实际销售额有一定差异，不是最终数据；2）去年3月出口数据具有较高基数，同比增速暂时减缓，我们仍预计全年行业出口增速在30%；3）我们核心认为应尊重行业规律，本年度数据不会特别超预期，并且本年度数据并不重要，核心在于主要标的PB估值在长期底部。近期推出日本+小松深度研究报告，欢迎交流。
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中长期核心组合回顾
【工程机械】三一、恒立、徐工、中联、艾迪
【光伏设备】迈为、高测、帝尔、奥特维、德龙、杰普特
【风电设备】新强联、恒润、五洲、长盛、亚星
【半导体】拓荆、新莱、华峰、长川、富创、快克
【自动化】杭氧、欧科亿、华锐、柏楚、锐科、伊之密、禾川
【锂电设备】先导、联赢、利元亨、东威、道森
【其他】春风、奕瑞、华测、苏试、广电、安达、三德、华荣、明志
联系人朱晔/李鲁靖/冯量/刘思贝/张钰莹/王昊哲