关键指标中报系列之14-泰嘉股份等17家公司（0801披露）

一、前言

1、本篇涉及【百川能源(600681)、股吧】、【春兴精工(002547)、股吧】、【鼎捷软件(300378)、股吧】、【东宝生物(300239)、股吧】、【宏昌电子(603002)、股吧】、【华能国际(600011)、股吧】、康斯特、【老白干酒(600559)、股吧】、【睿能科技(603933)、股吧】、【三峡新材(600293)、股吧】、【泰嘉股份(002843)、股吧】、【西部创业(000557)、股吧】、【祥龙电业(600769)、股吧】、【优德精密(300549)、股吧】、【正业科技(300410)、股吧】、【中电电机(603988)、股吧】、【佐力药业(300181)、股吧】17家公司，披露时间为8月1日。（8.1共披露了58家，本次为第45-58家）

2、划重：本篇17个公司中，泰嘉股份（可进一步观察，除回报较弱外，其他表现较好），其他暂时不必关注。

3、数据选至choice，中报未披露完毕，只进行单个公司关键指标的简要分析，不构成投资建议。

二、关键指标说明

（与上期一致，知道的可以略过了）下表中指标均进行了简写，请务必先阅读此说明：

1、收入：营业收入；利润：归母扣非净利润；现金：经营活动现金流量净额。

2、ROE1：净资产收益率（归母扣非加权），用于该公司真正的收益状况；

ROE2：净资产收益率（归母平均），用于拆解杜邦分析。

净利率：归母净利润；周转率：总资产周转率；杠杆：权益乘数；

净周期：应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数。

3、PE：滚动市盈率（TTM，扣非）；PEG：正常为PE除以未来3-5年每股收益复合增长率，此处为17年较16年增长率（历史数据）；PB：市净率，扣除商誉；PS：市销率，营业收入为TTM数据；EPS稀：每股收益，扣非后稀释数据。

4、收入、利润、现金单位为亿元；收入利润的增减为成长率，其他为与去年的差额。行业为证监会门类行业。本篇与市值相关指标截至8月5日。

三、8.1披露中报的关键数据

1、百川能源：（综合表现较好，须注意赚现能力弱、毛利率大降）

盈利能力：好。毛利率较低（下降），扣非净利率高（20%微降）。

成长性：佳。收入、利润高成长，EPS尚可。

赚现能力：弱。经营净现金较利润低。

综合能力：较好。资产收益率较高（扣非净利率高、周转率一般、杠杆一般）、营业周期缩短（存货、应付周期减少）。

估值：PE低估、PB高估。

2、春兴精工：（NO，盈利及综合表现差，收入高成长的质量低）

盈利能力：差。毛利率低（微降），扣非净利率低（1%，下降）。

成长性：一般。收入大增、利润大衰，EPS低。

赚现能力：较好。净现金较利润多。

综合能力：差。净资产收益率低，扣非净利率低、周转率一般、杠杆稍高，营业周期缩短（存货应收应付周转天数减少）。

估值：PB高估。

3、鼎捷软件：（NO，综合表现差，高薪酬换来收入小成长）

盈利能力：弱。毛利率很高（持平），扣非净利率低（4%持平，期间费率76%。销售费用3亿-工资等2.3亿；管费1.6亿-工资0.6亿/研发0.7亿）。

成长性：一般。收入、利润小幅成长，EPS低。

赚现能力：差。经营净现金负数、较净利润低。

综合能力：差。净资产收益率低（净利率低、周转率一般、杠杆一般、净周期减少、应收账款周转天数减少）

估值：PE、PB稍高

4、东宝生物：（NO，成长及赚现能力较好，但盈利能力一般回报低）

盈利能力：弱。毛利率低（持平），扣非净利率一般（7%，持平）。

成长性：较好。收入、利润高成长，但EPS低。

赚现能力：较好。经营净现金与净利润匹配。

综合能力：差。净资产收益率低（扣非净利率一般、周转率低、杠杆低、净周期缩短）

估值：PE、PB高估。

5、宏昌电子：（NO，综合表现弱）

盈利能力：弱。毛利率低（持平），扣非净利率低（4%，微升）。

成长性：较好。收入、利润高成长、EPS低。

赚现能力：尚可。经营净现金与利润较匹配。

综合能力：差。净资产收益率低（净利率低、周转率尚可、杠杆一般、净周期延长、应付周转天数减少）

估值：PE、PB稍高。

6、华能国际：（NO，成长性及赚现能力佳，盈利及回报低）

盈利能力：弱。毛利率低（上升），扣非净利率低（2%上升）。

成长性：较好。收入成长、利润大增、EPS低。

赚现能力：超强。经营净现金远高于利润。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率低、周转率低、杠杆高、净周期延长）

估值：PE高估、PB稍高。

7、康斯特：（盈利能力及成长性好，赚现能力及回报稍弱，趋势向好）

盈利能力：佳。毛利率高（下降），扣非净利率高（28%上升，期间费率高）。

成长性：好。收入、利润大增，EPS一般。

赚现能力：弱。经营净现金低于净利润。

综合能力：一般。净资产收益率一般（净利率高、周转率低、杠杆低、净周期缩短、存货周转天数减少）

估值：PE、PB高估。

8、老白干酒：（NO，综合表现一般，趋势向好）

盈利能力：一般。毛利率高（微升），扣非净利率尚可（8%上升，相较于其他白酒太低）。

成长性：好。收入、利润高成长，EPS一般。

赚现能力：弱。经营净现金较净利润差异大。

综合能力：一般。净资产收益率一般（净利率尚可、周转率尚可、杠杆尚可、净周期缩短、存货周期减少应付周期增加）

估值：PE、PB高估。

9、睿能科技（NO，综合表现一般）

盈利能力：尚可。毛利率低（持平），扣非净利率尚可（7%微降）。

成长性：弱。收入微增、利润衰退，EPS不错。

赚现能力：弱。经营净现金负数、较净利润低。

综合能力：尚可。净资产收益率尚可（净利率尚可、周转率不错、杠杆一般、净周期延长、存货应收周期增加）

估值：PE低估、PB稍高。

10、三峡新材（NO，综合表现弱）

盈利能力：差。毛利率超低（微降），扣非净利率低（3%持平）。

成长性：较好。收入、利润成长较高，EPS低。

赚现能力：弱。经营净现金较净利润低。

综合能力：弱。净资产收益率一般（净利率低、周转率较高、杠杆稍高、净周期增加、应收周转天数增加）

估值：PE低估、PB高估。

11、泰嘉股份（可进一步观察，除回报较弱外，其他表现较好）

盈利能力：较好。毛利率尚可（微升），扣非净利率较高（14%微升）。

成长性：较好。收入、利润成长较高，EPS一般。

赚现能力：较好。经营净现金与净利润较匹配，规模小。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率较高、周转率低、杠杆低、净周期缩短、应收周期减少、应付周期增加）

估值：PE、PB高估。

12、西部创业（除回报较低外，其他指标较好）

盈利能力：较好。毛利率一般（持平），扣非净利率较高（15%上升）。

成长性：好。收入、利润大幅成长，但EPS低。

赚现能力：尚可。经营净现金与净利润较匹配。

综合能力：差。净资产收益率低（扣非净利率较高、周转率低、杠杆低、净周期缩短、存货应收应付周期减少）

估值：PE高估、PB稍高。

13、祥龙电业（NO，综合表现很差）

两个字概括：很差

14、优德精密（NO，综合表现弱）

盈利能力：尚可。毛利率一般（微升，扣非净利率较高（13%微降）。

成长性：差。收入、利润大幅衰退，EPS一般。

赚现能力：较好。经营净现金与净利润匹配。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率较高、周转率一般、杠杆一般、净周期增加、存货应收应付周期增加）

估值：PB、PB高估。

15、正业科技（盈利及成长性不错，但赚现及回报弱）

盈利能力：较好。毛利率尚可（上升），扣非净利率较高（15%持平）。

成长性：较好。收入、利润高成长，EPS较高。

赚现能力：弱。经营净现金较净利润低。

综合能力：弱。净资产收益率低（净利率较高、周转率低、杠杆一般、净周期增加、存货应收应付周期增加）

估值：PB稍高、PB高估。

16、【中电环保(300172)、股吧】（NO，综合表现弱）

盈利能力：一般。毛利率一般（上升），扣非净利率较高（11%持平）。

成长性：好。收入、利润成长较高，但EPS低。

赚现能力：弱。经营净现金较净利润低。

综合能力：差。净资产收益率低（净利率较高、周转率低、杠杆低、净周期减少、存货应收应付周期减少）

估值：PB、PB高估。

17、佐力药业（NO，综合表现很差）

盈利能力：一般。毛利率高（上升），扣非净利率一般（8%微降，期间费率过高60%。销费占收入40%-学术推广0.7亿，你懂的）。

成长性：差。收入、利润衰退，EPS低。

赚现能力：差。经营净现金负数、较净利润低。

综合能力：差。净资产收益率低（净利率一般、周转率低、杠杆一般、净周期增加、存货应付周期增加）

估值：PB、PB高估。

四、小结

1、单从中报数据，泰嘉股份（可进一步观察，除回报较弱外，其他表现较好）、表现尚可，其他暂时不必关注。

2、分析财报时，一盈利能力，二回报能力（净资产收益率），三成长性（也不能太疯，结合经营净现金），四结合估值；而分析公司时，则要兼顾外部环境、行业状

况、公司竞争力、产品状况、管理水平、研发投入等方方面面。

送大家一句话吧，共勉：成功的信念在人脑中的作用就如闹钟，会在你需要时将你唤醒。

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