格林达603931公司分析

上次写公司分析的时候说每隔3-5天要写一篇，结果第二篇分析就隔了20天，人最难的就是坚持，很容易被日常生活消磨了意志。房地产融资业务现在也不好做，怎么办？人到中年再转行有没有机会？想这么多也没用，业务还是要继续做，股票分析也要坚持下去，把平时的碎片时间有效利用起来。

格林达在自己所在城市杭州，主营业务和上次分析过的江化微是一样的，都是做电子化学品方面，可以做下对比。先按照固定格式分析下，再来说重点。

一、基本情况

1、公司介绍

杭州格林达电子材料股份有限公司成立于2001年10月，（原名杭州格林达化学有限公司，国家二级安全生产标准化企业，以下简称格林达），公司隶属于杭州电化集团（国家一级安全生产标准化企业，非国企控股，杭实集团参股），是一家专业从事定制湿电子化学品及其配套服务与解决方案的高新技术企业，其主要客户涵盖平板显示、光伏面板、芯片制作等领域，主要产品包括正胶显影液、负胶显影液、各种蚀刻液、剥离液、稀释/清洗液等。

公司上市日期是2020年8月19日，注册资本2亿，员工209人，发行量2545万股，发行价格21.38元，募集资金5.03亿，董事长蒋慧儿，法人代表方伟华，总经理方伟华，董秘章琪，网址greendachem.com。

2、股东分析

十大股东

杭州电化集团有限公司主要股东是杭州利生投资合伙企业（持股38.38%，实控人黄招有、蒋慧儿、俞国祥、蔡江瑞、胡永强等）、杭州市实业投资集团（国企，持股28.45%）、宁波聚合股权投资合伙企业（持股26.9%，实控人叶玉美、赵航英、谢方明、陆晓冬、郑益雅等）、杭州合生投资合伙企业（持股6.23%，实控人戚少庸、蒋岳芳、孙建新、沈文良、张冬冬、夏文打、楼锦焕等）。

杭州绿生投资合伙企业股东是杭州绿元投资合伙企业（持股43.24%，实控人方伟华、尹云舰、陈东良、邢攸美、谭斌等）、杭州利生投资合伙企业（持股27.11%）、蒋慧儿、徐华、蒋哲男。

杭州金贝尔投资有限公司股东是王益平，宁波康达源投资合伙企业实控人吴锋民、胡超、谢益君。

基金持股占流通股比例不高，才0.67%，21年底时持股3.15%，今年一季度就降下来了，错失了4月底以来的这波涨幅。目前来看，尚未有知名基金关注，公司的营收尚未突破10亿，还未进入大型基金视野。

3、管理层分析

高管介绍

从主要股东和高管介绍中可以看到，公司实控人黄招有、蒋慧儿、方伟华等都是电化集团工作多年的元老，高管团队以合伙企业的名义在公司参股，电化集团又是杭州市实业集团的参股单位，专业团队加上国企加持，还有最重要的合理的利益分配，这家公司的战斗力会非常强，这点上看，要远远优于之前分析的江化微股权结构。

二、财务分析

公司近几年的营业收入增速都保持在30%左右，今年接近40%，说明公司产品的市场接受度在稳步提高，净利润的增速在今年甚至超过了营业收入的增长，达到了48%，创下了历史新高，销售净利率也达到20.45%，说明公司市场定价权在提升，公司内部管理成本控制得当，内耗较少。每股经营现金流也正常，资产负债率常年保持在12%以内。

公司各项指标都较江化微要好，特别是销售净利率比江化微要高出一倍多，同样的毛利率，格林达的成本控制能力要超出一截。这得益于格林达较好的股权结构，给与中高层管理者适当的股权激励，充分发挥团队的战斗力。

三、技术分析

公司20年上市之后股价还未有大的涨幅，今年4月底价格下跌到14.13，创下了历史新低，之后开始震荡向上，昨天还有个涨停，估计有基金建仓。周K线在8月初成交量较上一周放大3倍，并且突破了60日周k线，显示有大量资金开始介入，可以积极关注，在这周创新高的价格开始回落调整后可以买入。

四、总结

1、杭州本地公司，国企参股，管理层都是电化集团多年职工，专业能力突出，股权结构合理，公司发展未来可期。

2、公司专业从事超净高纯湿电子化学品的研发、生产和销售业务，产品主要有显影液、蚀刻液、稀释液、清洗液等，产品远销韩国、日本和台湾地区。公司客户主要有京东方集团、韩国LG集团、华星光电、天马微电子、中电熊猫等国内外知名企业。产品应用主要集中在新型显示面板领域和半导体领域，少量用于太阳能电池领域。属于半导体产业链的下游，有一定技术含量和客户黏度。

3、值得期待的是，目前公司核心产品光刻胶用显影液相关技术指标已达到SEMIG5标准要求，并在国内品牌极大规模集成电路厂家进行产线测试。同时四川募投项目已完成土建主体部分和主要设备的安装，杭州扩产项目二期按计划建设中，这两项的完成都会带来公司效益增加。