中科软的基本面无变化【浙商计算机刘雯蜀/郑毅】中科

中科软的基本面无变化 【浙商计算机刘雯蜀/郑毅】

中科软保险IT龙头，数据要素、AI全发力 主要业务 保险类业务保险 IT市占率第一的绝对龙头，2022年收入规模为36.45亿，公司覆盖98%的保险机构客户，2021年中科软保险IT市场占有率达40.11% 非保险类业务为非保险类金融业、政务、医疗卫生等提供息化服务，2022年收入规模30.6亿。 

 核心逻辑 医保数据最利好商业保险公司展业，公司依托保险咨询能力和IT技术赋能，深化“保险+”战略布局，为数据要素的放开做好铺垫业务场景延展，同时把握数据要素化，构建高一体化、高联动性软件服务平台。2022年公司因实施“保险+” 战略带来的直接业务收入8344.05 万元， 同比增长 31.52%。 云服务+AI协同赋能携手华为出台了新的保险行业云服务解决方案，着手研发AI大模型持续赋能公司各业务实现数据贯通。海外保险公司苏黎世保险已经使用ChatGPT，目前，该公司正在测试如何在理赔和建模等领域使用ChatGPT人工智能技术，旨在应对初创企业和更大竞争对手带来的挑战。

 预计公司2023-2025年实现营业收入分别为75.53/86.75/99.94亿元，同比增速12.66%/14.85%/15.20%；2023-2025年归母净利润分别为8.17/9.63/10.86亿元，同比增速27.90%/17.97%/12.72%，对应2023年P/E 28.32 倍，给予2023年 P/E 42倍。 股价空间45%，首次覆盖予以“买入”评级。