世运电路卡位新能源汽车高景气赛道，汽车PCB营收占比国内最高

2022年，世运电路实现营收44.3亿元，同比增长18%，实现归母净利润4.34亿元，同比增长106.7%，两者均创历史新高。在2022年业绩说明会上，世运电路分享了行业以及自身的发展情况，新能源汽车作为世运电路最重要的下游产品应用领域，成为投资者关注的焦点。

新能源汽车销量快速增长，新能源汽车PCB成为汽车PCB市场主要增量

2022年，在全球经济受到冲击的背景下，新能源汽车的销量依然逆势而上，保持强劲增长。根据市场调研机构Canalys报告显示，2022年全球新能源汽车总销量达1010万辆，较2021年增长55%。根据中汽协数据显示，2022年我国新能源汽车销量保持爆发性增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，在乘用车市场占有率达到25.6%，较2021年上升12.1%。

根据中汽协数据， 2023年1-4月，新能源汽车产销分别完成229.1万辆和222.2万辆，同比均增长42.8%，市场占有率达到27%，继续保持高速增长。

与传统燃油汽车相比，新能源汽车在电机控制器、逆变器等诸多基于PCB 的电源系统以及代替传统电池线束的FPC的电子化程度更高，对车用PCB的需求量更大，通常情况下，新能源汽车的车用PCB需求量是传统燃油汽车的数倍，与此同时，对于品质和技术的要求使得新能源车PCB的附加值也更高。

根据机构测算，2022年-2025年汽车PCB市场规模复合增速为16.8%，其中主要增量来自于新能源汽车的PCB需求。预计新能源汽车PCB市场规模2022-2025年复合增速为38.2%，远高于整体增速，到2025年新能源汽车PCB市场规模将达到492亿元，占汽车PCB市场规模的61.8%。

世运电路2022年汽车PCB营收占比国内最高，新能源汽车收入大幅增长97%

国内主要汽车PCB企业中，世运电路的汽车PCB营收占比最高。 2022年世运电路新能源汽车PCB营业收入同比大幅增长97%，是汽车PCB业务增长的主要动力，汽车PCB业务约占全年营业收入的52%，相较2021年增加7个百分点，是国内唯一汽车PCB业务占比超过50%的上市公司。

世运电路是最早布局新能源汽车PCB的企业之一，早在2012年，世运电路就与特斯拉建立合作关系，至2019年，特斯拉已成为公司最大的汽车终端客户。在业绩说明会上，投资者也就公司与特斯拉的合作情况作进一步了解。世运电路回应称，公司将继续支持特斯拉的产能扩张和新品研发。根据特斯拉未来规划，2023 -2030年特斯拉将继续高速增长，复合增长率达到39%，2030年预计全球销量达到2000万辆。

除特斯拉等外资客户外，世运电路与国内新能源汽车客户的合作稳步推进，根据2022年年报，世运电路已经和国内的广汽、长城、小鹏等车企取得合作，相关新能源汽车PCB产品已经开始量产，未来国内新能源汽车市场有望成为世运电路的新增长点。