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金徽酒立下军令状，五年收入利润翻番，高管薪酬对赌

作者：加沙地带
2019-08-24 16:15:46
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8月23日晚，【金徽酒(603919)、股吧】披露了2019年半年度报告，数据显示，公司上半年实现营业收入8.15亿元，实现净利润1.35亿元，经营性现金流量净额2.10亿元、较2018年同期增长182.86%。

于此同时，金徽酒还披露了与核心管理团队成员签订的《业绩目标及奖惩方案协议》。按照协议内容，金徽酒要在五年内业绩翻番，在2023年实现营业收入30亿元、净利润6亿元。在这5年期间，核心管理团队奖金与营业收入、净利润目标挂钩，核心管理团队经营压力和动力显著增加。

在行业高度集中，区域名酒竞争压力剧增的环境下，作为西北区域名酒的金徽酒仍然将目光放在未来，引起行业的高度关注。很多业内人士都在期待，金徽酒能否延续此前的业绩神话，完成五年目标创造新的增长奇迹。

半年营收维持增长，百元以上产品增速超24%

近年来，白酒消费升级趋势明显，白酒行业挤压式增长及行业分化日趋加剧。一线名酒向区域市场的持续渗透、宏观经济环境等多方面的影响，使得大多数区域酒企并不好过，在此背景下，金徽酒2019年上半年业绩却维持了一定的增长。

面对愈加激烈的市场竞争环境，金徽酒围绕“量质并举，挖潜降耗，以服务促管理，加快公司高质量发展”的总体工作思路开展生产经营工作，2019年上半年末总资产30.32亿元、较年初增长12.29%，净资产24.06亿元、较年初增长20.37%；2019年上半年实现营业收入8.15亿元、较2018年同期增长2.62%；经营性现金流量净额2.10亿元、较2018年同期增长182.86%；净利润1.35亿元，受省外市场拓展及成本上升影响出现小幅下滑。

根据半年度报告，金徽酒百元以下中低档产品占营业收入比重仍超过百元以上高档产品，在面向农村市场的中低端产品营业收入下滑的影响下，公司整体营收放缓，同时公司以扫码积分、增加品鉴酒投入等方式加强对渠道终端的掌控，持续加大投入开发省外市场，影响了净利润增长。

近年来，金徽酒持续优化调整产品结构，2019年上半年百元以上产品收入较2018年同期增长24.19%、占公司总体营业收入比重较2018年同期提升7.53个百分，省外市场较上年同期增长46.15%。作为区域品牌，在行业竞争日趋激烈的情况下，金徽酒取得如此成绩实属不易。

三大基础助推实现五年目标，金徽酒管理层立对赌协议

在半年业绩公布的同时，还有一个值得关注的重大消息，金徽酒公布了《五年发展战略规划纲要（2019-2023）》和《业绩目标及奖惩方案协议》。

根据金徽酒五年规划，金徽酒计划2023年实现营业收入30亿元，年复合增长率达到15%，净利润6亿元，年复合增长率达到18%，总目标较当前翻一番。

白酒行业进入竞争的白热化时期，具有产品力和品牌力的企业才能在新一轮竞争中胜出。而记者阅公开资料发现，金徽酒已经打下了三大基础：

首先是金徽酒通过IPO和非公开发行募投项目厂区基础设施建设基本完成。据了解，已经建成西北地区规模最大的白酒酿造基地和存储基地，为提升品质打下坚实基础。

其次是非公开发行股票实现了经销商和员工持股，进一步巩固和完善了公司、员工、经销商和股东利益共享机制，优化了民营控股、国有参股的股权结构，增强了综合竞争力和抗风险能力。

再从品牌影响力方面来说，近年来，金徽酒依托厂区国家4A级旅游景区“浪漫樱花节”和“精准扶贫公益助学活动”等公益营销活动，以及升级千网工程搭建万商联盟营销体系，使金徽酒品牌影响力不断提升，在西北地区知名度不断提高。

金徽酒在行业发展的关键节制定实施《五年规划》，解决了区域白酒二次创业、跨越式发展的痛，未来值得期待。

此外，根据披露的薪酬奖惩协议，金徽酒核心管理团队成员奖金以完成年度目标营业收入和目标扣非归母净利润为前提。在完成年度目标营业收入的前提下，核心管理团队成员可以按照较上年度营业收入增长部分的2%计提营业收入奖金；在完成年度目标利润的前提下，核心管理团队成员可以按照较上年度净利润增长部分的15%计提净利润奖金。如果未完成年度目标营业收入和目标利润，则分别按照与目标营业收入和目标净利润缺口部分的2%、15%计算惩罚。

有行业人士认为，金徽酒与核心管理团队签订业绩目标考核与奖惩方案，一方面加深了管理层之间的利益共享、责任共担，加强了与企业的利益关联，另一方面，这种“对赌”的方式可以坚定企业上下实现目标的决心，起到激励和鞭策效果，从而进一步确保完成未来五年发展规划。

提振未来发展心，期待“胜利”金徽

为应对市场竞争形势，金徽酒2019年以来动作频频。

首先，中集团下属的实业投资平台中兴业在二级市场以14.346元/股、2.88亿元总价受让2,009.99万股成为金徽酒持股5%以上股东，化解股东减持压力，国家队加持提振市场心。其次，成功定向增发股票以14元/股价格募集3.6亿元，并通过定向增发构建经销商资管持股、员工持股计划，加大经销商、员工长期激励，激发厂商一体创业干劲。

目前，金徽酒大胆创新核心管理团队考核激励机制，敢于拿出优于市场水平的待遇及激励政策，与核心管理团队业绩和薪酬“对赌”，切准企业二次创业的痛。此次签署业绩对赌的高管包括公司董事长/总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监等全部领任务、立下“军令状”，让大家到压力和希望，到充满正能量、有担当、敢拼搏的金徽酒高管队伍，提振全员二次创业心。

“明赏于前，决罚于后，是以发能中利，动则有功”，金徽酒既有明确的奖赏鼓励在前，又有坚决的惩罚督促在后，加之金徽酒优秀的产品品质、灵活的管理决策机制、卓越的企业化，因此金徽酒二次创业值得市场期待。

金徽酒成名于南宋仙人关大捷。1134年，抗金名将吴玠以三万宋军在徽县仙人关大胜十万金兵，众将士用头盔盛当地美酒庆功，得名“金盔酒”，后因当地“盔”、“徽”谐音，吴玠定名当地美酒为“金徽酒”。金徽酒本就是胜利的酒、庆功的酒、英雄的酒，愿金徽酒早日实现30亿收入、6亿净利润的目标，饮下这杯胜利的庆功酒。