海天瑞声闯关科创板：净利润同比增长96.6%背后，还有什么需要关注？

4月9日晚间，上交所披露了新的一批受理科创板上市企业名单，其中北京海天瑞声科技股份有限公司(下称“海天瑞声”)科创板上市申请获得受理。

据公开资料显示，海天瑞声是全球领先的人工智能数据资源服务商，该公司所提供的人工智能数据资源产品及服务隶属于人工智能产业链的基础层，客户涵盖阿里巴巴、腾讯、百度、微软、三星、科大讯飞、【海康威视(002415)、股吧】等企业。

值得一提的是，此次海天瑞声拟募集资金7.25亿元，保荐机构为华泰联合证券。其募集资金用途围绕主营业务进行，拟用于“天籁”自主研发产品扩建项目、一体化技术支撑平台建设项目、研发中心建设项目、业务管理平台建设项目和补充流动资金。

那么，接下来就让我们透过该公司的招股书，来其究竟成色如何。

净利大增96.6%的智能语音企业

公开资料显示，成立于1998年的海天瑞声是一家全球性的多语言数据资源和相关科研辅助服务提供商。目前业务领域涵盖了智能语音、计算机视觉、自然语言等人工智能核心领域，并全面服务于人机交互、智能家居、智慧城市等多种创新应用场景。

此外，据招股书披露，海天瑞声的产品线已包含全球130余个主要语种及方言，是中国智能语音产业中市场份额前十名的企业，也是唯一入围的数据资源服务企业。其产品和服务应用于全球主流的个人助手、语音导航、搜索服务、机器翻译、智能音箱等多种人工智能产品中。

而值得一提的是，目前该公司客户累计数量近400家，基本覆盖了主要的大型科技公司、人工智能企业及科研机构，客户里还包括了阿里巴巴、腾讯、百度、微软、三星等一些知名公司。

事实上，海天瑞声除了在行业有不错的知名度之外，其业绩增长速度也十分迅速。

据招股书显示，2018年度，海天瑞声实现营收约1.93亿元，较2017年度增长61.8%；实现净利润为6714.16万元，较2017年度增长96.61%。其中，2018年海天瑞声来自BAT的收入占总收入的比例为39.66%。此外，海天瑞声境外收入占比已近总收入的三分之一，申报材料显示，海天瑞声2016年境外收入占比36.68%，2018年这一数据为31%。

（资料来源：海天瑞声招股书）

此外，值得一提的是，报告期内，海天瑞声的营业收入从2016的0.84亿元增至2018年的1.92亿元，年复合增长率达51.24%，净利润从0.10亿元增长至0.67亿元，年复合增长率达155.45%，净利润呈逐年快速增长。

而根据其业绩表现，可以大致判断出海天瑞声选取的上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元。

背后的“影子股”一览

据招股书显示，截止目前海天瑞声共有10名股东，其中2名为自然人股东，2名为员工持股平台，6名为机构股东，而经穿透合并计算，公司股东数量未超过200人。

（资料来源：海天瑞声招股书）

具体而言，该公司的创始人贺琳直接持有海天瑞声866.97万股股份，占发行前总股本的28.90%；此外，她通过控制中瑞安间接控制海天瑞声495.41万股股份，占发行前总股本的16.51%，合计控制公司45.41%的股份，为公司实际控制人。

此外，通过梳理海天瑞声的前十大股东可以发现，它也是一个具有科创板“影子股”特征的企业。背后的影子股主要包括兴业证券、晨光具、宁波韵升、【凤竹纺织(600493)、股吧】、龙马环卫、汉得息等知名企业。

而就拿海天瑞声第六大股东上海兴富来说，其背后就包括了多家上市公司，如兴业证券、晨光具、兴证投资及汉得息等公司。

（资料来源：海天瑞声招股书）

值得一提的是，在海天瑞声的影子股里，还出现了小米的身影。

据招股书显示，天津金星持有该公司93.578万股股份，占本次发行前总股本的2.65%。而据公开资料显示，天津金星是小米科技的全资子公司。

需要关注的“风险”

事实上，任何一家公司在快速成长的背后，都不可避免地会面对一些未知的风险。而这一，也同样适用于业绩表现较好的海天瑞声。

阅海天瑞声招股书，大致可以归纳出几条其不可预知的风险。

其一，经营业绩波动风险。

该公司的主营业务是人工智能数据资源产品和相关服务的研发与销售，所在细分行业为“人工智能数据资源开发及服务行业”，处于人工智能产业链上游位置，经营情况受下游人工智能技术应用市场波动的影响。虽然当前该公司的经营业绩呈现高速增长态势，但各期增长速度仍有一定波动。如果公司未来不能及时提供满足下游客户需求的产品和服务，公司未来业绩将存在大幅波动的风险。

其二，市场竞争加剧的风险。

人工智能行业属于国家支持的战略行业，而人工智能数据行业位于产业链上游，处于快速增长期，具有广阔的发展前景。不过，该公司如果不能持续有效地制定并实施业务发展规划，保持技术、产品和服务的领先性，则将受到竞争者的挑战，从而面临市场竞争加剧而导致的经营状况下滑和市场地位下降的风险，进而影响公司的盈利能力和发展潜力。

其三，实际控制人控制不当的风险。

本次发行前，贺琳合计控制公司45.41%的股份，为公司实际控制人。尽管公司通过相关制度安排尽可能避免实际控制人操纵公司的现象发生，但如果实际控制人利用其控制地位，通过行使表决权或其他方式对公司财务管理、人事、发展战略、经营决策等重大事项施加不利影响，其他股东的利益可能受到损害。