2018年投资总结及2019年计划

2018年对于所有投资者而言，估计都是难忘的一年。相比那些动辄爆仓和腰斩的人来讲，我今年的投资结果无疑是幸运的，投资收益0%。关于投资的结果评判标准，杨先生提出了三个标准，大致如下：1绝对盈利2跑赢大市3改善实际生活问题，如果用杨天南先生的三个标准来衡量，投资结果无疑是失败的。因为到2018年底，仅有第2项满足了。

2018年，对于A股而言，无疑是非常惨烈的一年，股市的主要指数的涨跌如下：

深证成指 -34.43%

创业板指 -28.65%

上证综指 -24.59%

作为业绩对比基准的沪深300指数，从年初的4087.40降到3010.65，跌幅-26.34%。

如果把时间再往前，

2017年，股市的主要指数涨跌如下：

深证成指 8%

创业板指 -11%

上证综指 7%

2016年，A股的主要指数涨跌如下：

深证成指 -20%

创业板指 -27%

上证综指 -12%

自2016年以来，A股主要指数涨跌如下：

深证成指 -43%

创业板指 -54%

上证综指 -29%

3年时间，两大指数近乎腰斩，上证综指跌去三分之一。虽然我们不能以跌幅去预测未来股市的走向或者得出现在是股市底部的结论，但是我们到的一个事实是现在市场上的股票价格比2016年初时要便宜许多；具体的个股而言，约有60%的个股，在过去三年的时间股价跌去一半的价格。2018年，非次新股涨幅最高的股票是【卫宁健康(300253)、股吧】，涨幅仅有85%。股市的下跌背后深层次的因是对经济前景的担忧，从微观的角度来，是对上市公司未来业绩增长的预期变差。因此，个股价格的下跌是经历业绩杀、估值杀和预期杀的必然结果，伴随股价的下降，个股是否具有更大的投资价值，虽然需要分别对待，但是我们泥沙俱下中发现金子的机会更大。因此，未来的2019应该价值投资者发现并寻找未来投资标的最好时刻。

2018年操作分析：

2018年共计操作约70次左右，操作频率偏高。仔细分析，很多操作属于无意义的操作，主要是针对某一只股票的补仓操作，在价格相差不大的情况下，反复补仓。

改进: 2019要年降低股票操作次数，争取控制在平均每月3次左右。

2018年共操作股票14只，具体分类如下：

第一类：没有研究的股票

清仓国投电力，该股票建仓于2015年，持有约3年左右，买入的时候，是根据老唐的建议买进，自己未做任何分析和了解，同时对于该行业也未有任何了解，最终以微亏清仓。得到的教训为：不熟不做，不了解不做，没有研究不做。建仓并清仓【宋城演艺(300144)、股吧】，理由同上。微赚出局。得到的教训为：不熟不做，不了解不做，没有研究不做。因为不了解，如果参与，就会受短期股价波动的影响比较大。不了解就无法持有3-5年，无法持有3-5年，不如不买入1分钟。微量建仓民生银行，并清仓。仅是因为民生银行过于便宜，基于捡烟蒂的想法买入，后卖出。得到的经验：宁可选择估值稍高的好股票，不要价格便宜的烂股票。恪守能力圈，不懂得不要做任何操作。今年最大亏损的产生，是建仓东方园林，并在资金链危机爆发后加仓，最终在亏损40%左右时，清仓出局。在东方园林上获得教训尤为深刻：第一、对于重资产运营的公司，在做投资决策时，要特别小心，流程足够的安全边际。巴菲特不喜欢需要靠大量资本投入才能维持业绩增长的公司，也是如此。第二、关注公司的现金流，现金流危机造成结果非常严重。第三、当公司发生意外事件时，并非都是买入机会，因为意外导致股价下跌时，要仔细评估风险和机会。

第二类：老股票的继续持有及买入

华泰证券和证券ETF. 

华泰从2015年建仓，证券ETF从2016年9月开始建仓。两者合计的仓位约35%左右，至今尚处于亏损状态。得到的教训为：尽管霍华德马克斯讲，周期永不变，但是周期何时翻转我们却无法预测，对于周期性行业买入，如果过早，需要漫长的等待，降低资金的效率，后续需要考虑以后是否会投资周期行业还是提升自己的判断能力。

杰瑞股份。从2015年10月，开始建仓，不断加仓并持有至今。尽管今年杰瑞曾经成为我浮盈最多的股票，但是，最后两个月随着油的下跌，转换为亏损。对于周期性行业，自己的操作能力还是需要提升，如果不行，后续就放弃此类股票的操作。

对于周期性行业，最大的教训是，下手太早，导致时间成本太高，很多股票持有3年，至今仍然亏损。

周期性行业唯一操作成功的是华宝油气，根据油气的周期，在油价地买入，在油价高卖出，约获利20%左右。从目前油气的走势来，华宝油气可以进入第二轮建仓阶段。

第三类：老股票的最后清仓

在23.42元，卖掉最后10手伟星新材，清仓，获利110%左右。

第四类：仔细读懂别人研究，逢低建仓的股票。

仔细阅读老唐的分析，并充分理解，建仓分众传媒和海康威视，估值清晰，目标明确。严格按照操作纪律进行。目前分众传媒仓位约为18%，海康威视约为11%左右，这是未来三年的盈利的保证。

第五类：仔细挑选，认真研究，建立自己的股票池。

重研究了欧普照明和晨光具。挑选的则，最近5年ROE均在20%左右，行业龙头，业务简单易懂。晨光具估值始终过高，未建仓；趁欧普照明下跌之际，建仓11%, 目前在盈亏平衡线。了解美的集团，并建立观察仓。目前在盈亏平衡线附近。坚持则，保持关注，这些股票是未来三年盈利的保证。

第六类：打新

今年幸运的是，在坚持打新的情况下，中了三只新股，共获利约6万左右，这也是今年能够保持不亏的最重要的因。

2019年操作则：

杜绝第一类股票的操作发生；对于第二类股票价值实现后，谨慎再开新仓；减少第四类操作,学习大师的分析思路；多进行第五类操作，建立自己的股票池；坚持第六类操作，增加盈利。减少股票数量，控制在5支以内。

2018年的收获：

自2006年入市，直到2014年，投入资金不多，也无学习方向，基本上处于浑浑噩噩的状态，导致亏损到50%左右。

自2014年开始，在雪球上受到小小辛巴老师的影响，开始学习股票投资的方法，主要收获有分散持股及分阶段买入，但是对于股票的分析和估值依然不得其门；

自2017年开始，在雪球上受到唐朝老师的影响，开始学习和了解价值投资基本理念和股票分析的方法，慢慢入门。

特别2018年下半年，生病在家期间，开始大量阅读学习投资的经典著作，重新阅读《手把手教你读财报》，并作为案头书，在实际的股票分析中，不断阅，弄懂不同的概念。重新阅读《投资中最重要的事》，阅读《巴菲特之道》，重新阅读《股市进阶之道》。对于重新阅读的书籍，结合实践，又会有新的感受。

在读书的同事，尝试进行阅读财报，并进行企业分析，建立自己的股票池，目前已经完成欧普照明、晨光具、康得新的分析，特别是读完康得新的财报后，疑虑重重，在雪球上一片吹嘘的气氛中，忍住未能建仓，才避免踩雷。

2019年的计划：

继续阅读投资的经典著作，有些需要反复阅读，同时完成读书笔记，读书总结，每读完一本书尝试动笔去写读后感，以加深自己的理解。

继续寻找优质的投资标的，建立属于自己的投资标的挑选标准，形成股票池并持续追踪，形成完善的企业分析的框架及方法。