消费电子寒冬下春秋电子归属净利润“腰斩”，布局汽车电子业务能否重塑增长曲线？|看财报

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3月8日晚间，春秋电子（603890.SH）披露业绩快报显示，公司2022年营收、归属净利润双降，其中归属净利润“腰斩”。至于业绩下滑的原因，公司主要归咎于笔记本电脑出货量整体下降，笔记本电脑结构件需求放缓。

APP注意到，在消费电子需求疲软背景下，春秋电子在布局汽车电子领域以期形成新的盈利增长点。汽车电子市场前景可期，但市场竞争激烈，春秋电子的汽车电子业务何时能扛起业绩大旗，还有待观察。

业绩快报显示，春秋电子2022年实现营业收入38.33亿元，比上年减少3.94%；实现归属于上市公司股东的净利润1.6亿元，同比下降49.09%。

回溯来看，对于2017年12月上市的春秋电子而言，去年是公司上市以来归属净利润下滑幅度最大的一年。

2017年，公司营收17.40亿元、归属净利润1.6亿元。上市次年，公司便遭遇营收微增归属净利润下降的尴尬。当年公司归属净利润同比下滑32.01%。此后，公司重新回到高速增长的轨道。到2021年，营收达到39.90亿元，5年时间翻了2.29倍；归属净利润则到了3.06亿元，翻了2.89倍。但到了2022年，业绩却急转直下。

对于业绩下滑的原因，春秋电子表示，报告期内，受笔记本电脑出货量整体下降的影响，笔记本电脑结构件需求放缓，公司及部分子公司生产经营及投资进度受到影响；同时，公司多家子公司相继投产运营，管理成本提升，在未能形成有效规模效应前压缩了公司的利润空间。

另外，报告期内，受美联储加息影响，美元汇率波动较大，对公司的远期结汇售及期权业务产生了不利影响。

分季度来看，去年的营收在第二季度出现下滑。归属净利润则从第一季度就出现下滑，2022H1盈利4905万元，同比下滑38.19%；第二季度下滑幅度收窄，到第三季度还一度扭转趋势，盈利7571万元，同比增长31.22%；第四季度则再度陷入下滑，且下降幅度明显加大。

资料显示，春秋电子成立于2011年，主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，属于消费电子产品主要结构件细分行业；公司的主要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具，是行业中的领先企业之一。

据了解，近几年，疫情催化了个人电脑品类的购买需求，但同时也提前透支了消费。在2022年个人电脑产业急转直下，高库存、低需求导致出货量大幅下滑。根据Counterpoint Research数据，2022年全年全球PC出货量年同比下跌15%。

消费电子寒冬之下，不少产业链企业相继布局新业务，以期打造新的利润增长点。例如，春秋电子可比上市公司，胜利精密（002426.SZ）去年9月曾抛出拟投资56亿元跨界进军锂电池材料领域，同时扩产光学膜产能的“惊人”计划。

此外，国内精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）以消费电子领域起步，逐步将精密制造能力横向复用至汽车等其他领域。

消费电子结构件与汽车电子结构件在技术上的相关性，也让春秋电子也将公司未来的业绩增长点放在了汽车电子领域。2021年12月，春秋电子抛出发行可转债计划，募集5.7亿元用于公司年产500万套汽车电子镁铝结构件项目建设和补充流动资金。其中，汽车电子结构件主供新能源汽车和智能汽车。

根据春秋电子披露的机构调研记录，目前，公司汽车电子板块已经形成了一定的盈利能力，车载屏系统镁铝件已经进入量产化阶段。目前公司已获得天马微、群创光电、长春富赛等知名汽车电子厂商的认证，与多家新能源汽车制造商及其供应商形成务关系，下游产品涵盖蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等新能源车型。在订单的结构方面大概是3C产品结构件约占 95%，汽车电子结构件约占5%。

当前，汽车产业向电动化、智能化、网联化的变革,驱动全球汽车电子市场持续增长。Statista数据表明，2020年全球汽车电子市场规模约为2180亿美元，到2028年有望达到4000多亿美元，增长逾80%，年复合增长8%左右。

随着智能网联汽车被列为国家的重要战略方向之一，汽车电子行业的增长潜力还将得到进一步释放。在政策刺激和5G网络建设带来智能化高附加值产品发展机遇下，传统车企、造车新势力、科技/互联网巨头纷纷入局汽车电子产业。

纵然强敌环伺，初入汽车电子领域的春秋电子计划在5年的时间里不断提升汽车电子结构件的占比，最终达到汽车电子结构件占比 95%，3C 产品结构件占比5%的目标。不过，公司能否突围达成“小目标”，转换公司业绩增长动能，还有待观察。（本文首发于APP，作者|夏峰琳）