几个小型收租股概览--一种格雷厄姆式的瞎比较

临近过年没事，翻了下股票池里几个小型收租股票，分别是元祖股份、富安娜、富森美，如下以最近大热的中国神华作为参考，参照格雷厄姆《聪明的投资者》里的“乱点鸳鸯谱”的方式，进行一个简单的比较，数据如下

一、元祖股份是做食品、礼品的、富安娜是做床上用品的、富森美做商业地产租赁的，三个股票虽然行业属性不一样，但在定量数据上考察，则它们有共同性

1.主业没啥成长性，但管理层不瞎折腾；

2.经营现金流不错，有持续分红的实力；

3.愿意大比例分红，分红比例90%以上。

既然经营稳定，主业停顿，还不如老老实实大比例分红，总比拿这些钱瞎投资好。从这个方面来说，管理层虽然进取不足，但还算厚道。这方面的反例有承德露露、黔源电力，还包括大股东不一条心的塔牌集团。这几个公司有大量的现金，就是不分红，或者挪为他用，或者从事低效投资，或者用来斗法，气死你！

二、三个股票股息率都高于6%，和标杆中国神华处于同一层次，负债率也比较低。如果中国神华今年业绩不退步，按照70%的分红率，则股息率是最高的。但是，中国神华今年业绩要减退5毛左右，则就差不多了。如果以股息率作为主要参考指标，这三个股票可以重点关注。其中，元祖股份负债率特殊一点，主要是合同负债比较多（公司预收了客户的蛋糕卡、礼品卡、月饼卡什么的，这反而是一件好事），其实真实负债也比较低，安全性还可以。

三、三个股票和中国神华的差距在于中国神化最近几年业绩增长了50%左右，且煤炭处于景气周期。再加上中国神华煤、电、运输一体，周期性比较弱，从成长性来看，神华优势明显。反观这三个股票几乎没有业绩增长，管理层也没有更好的办法，这是三个老铁没中国神华热的缘故吧。但从长远来看，煤矿是有限的，且越挖开采成本越高，神华应该没有永续性。但是，最近5-10年，中国神华应该高枕无忧吧。

四、从技术图形层面看，考虑近三年股价波动，则元祖股份、富森美均处于底部，而中国神华和富安娜则处于高位（不一定是顶部，毕竟这两个股票目前也不贵）。其中，富森美处于已经跌倒估值的低位，而元祖股份按照上几天的跌幅，应该还在寻底过程中。（哎呀，我上几天买元祖股份，成本16.2元左右，有点操之过急了。）

五、简单粗暴的给这几个股票进行估值，按10倍市盈率算，元祖股份11元左右，富安娜7元左右，富森美11.5元左右，对标中国神华31元左右。综合考虑，三个股票都不贵。

六、如果考虑估值和技术图形双重因素。中国神华从估值来看，目前处于景气周期，热度高，业绩也有增长，股息率也比较高，各方面优势明显。但是，从技术图形来看，中国神华股价在高位，理想买点在30元附近（我大约5%的仓位，成本在28元左右），目前不是理想介入位置。而富森美则处于技术图形、估值位置的都比较理想的低位。元祖股份处于技术图形低位，但估值还没有到低位。富安娜已经有了一波涨幅，股价相对高位，虽然不贵，但目前不是较好的介入位置。

准备小仓位买一点富森美，元祖股份跌倒12元左右，加仓到10%。

本人目前持有5%左右仓位的中国神华和元祖股份，以上纯属屁股决定脑袋，胡乱思考的产物，不喜勿喷！