许戈 ｜ 顶级富豪大幅调整风险仓位 刮起诡异之风

有钱人开始调整风险资产

瑞银财富最新的调显示：有钱人正准备在年前进行重大仓位调整。

针对3400位高净值人调显示：有25%的人表示已经出售风险资产，比如股票、商品和高收益债，高收益债一般的用等级（BBB以下）较低，风险大的债券，抛出后变现，持币观望。

60%的受访者表示：未来几个季度会抛出股票，持有现金，实际有，有钱人目前投资组合中现金的比例已经超过25%，远高于投行建议的平均水平5%。

货币基金资产在过去三年中增长了1万亿美元，达到十年最高水平。

有钱人主要担心二个风险：全球贸易战和全球同步进入经济低迷，过去全球经济也经历困境，但此起彼伏，有好有坏，现在这种一起手挽手步入萧条的景象，好象也不多见。

对明年的展望方面：80%的投资者预计明年波动性增加，55%的人认为市场在明年四季度前会有一次暴跌。

过去几年，海外市场涨得有过份，比如美股指数（标普500）除了去年有一个6%的调整，基本上连涨了10年。指数从666，涨到3100，涨幅高达465%

相对A股十年如一日的稳定表现来说，海外不调整，天理不容啊。

全球富豪最近几年确实也闹心，指数尽管大涨，但发财的人少，据普华永道周五联合发布的《全球亿万富翁报告》显示，由于地缘政治动荡和股市波动，2018年全球亿万富豪们的总财富下降3880亿美元，至8.539万亿美元。

不仅没上涨，还缩水了4.3%，是自2008年以来首次下降。

再中国，以美元计算，中国亿万富豪们的总财富缩水了12.8%，导致数十人失去了亿万富豪身份。

2019年：不同寻常的二

全球这种调，每年都有，到四季度更多一，常常是“语不惊人死不休”，去年我过一个大投行的报告，说富人有财富冬眠习惯。

到了年末，天气寒冷的时候，就收紧仓位，变成现金，好好迎接圣诞。这可能是一种习惯吧，但今年明显有二诡异的地方。

第一：美国经济数据好，而且美元也进入降息周期，美联储还开始印钞放水。

但是，老百姓中65%的人，认为未来美国会衰退，这还是喊喊口号，有45%开始缩减开支，节衣缩食，从行动上响应。这个挺麻烦，因为美国经济主要靠消费，大家都不买，经济就不行。

不仅仅减少开支，老百姓储蓄率连续18个月上升，每个月都存更多的钱，动物储食物是为了过冬，老百姓多存钱，是对未来没心。现在美国储蓄率已经达到9%，2008年金融危机前，只有3%

正常情况下，美元降息，储蓄率会下降，因为存钱意味着更少的利率回报。但实际上，我们到，一边降息，一边储蓄率上升，换句话说：就算利率再低，我也要多存。

潜台词不言而喻，“未来万一发生经济衰退，我要有余粮”

第二：全球宽松货币政策重启：2月份印度降息开始，全球28个国家开始降息，7月美国降息，9月欧洲加入降息阵营，欧美二个主要经济体都沦陷。

一般降息和货币宽松，都会让投资热情高涨，股市会涨，投资意味着赚钱嘛，但是从瑞银的调，好象有钱人都不这样想。反而从市场里撤退，见好就收，这不符合“嗜血”富豪的本性呀。

有钱人不笨啊，要知道过去15年，亿万富翁的年化投资回报率是市场平均二倍，达到17.8%

唯一的解释就是：猎物嗅到了肉香，也到肉下的铁钩......四季度可能有风险....

完

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