不思议的梦
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
事件
公司发布2022年三季报,公司前三季度合计实现营业收入122.1 亿元(+41.7%),归母净利润24.48 亿元(+46.4%),归母净利润率20.1%(+0.7pct)。2022 单Q3 实现营业收入38.95 亿元(+23.2%);归属母公司所有者净利润8.05 亿元(+31.4%),归母净利润率20.7%(+1.3pcts)。
点评
持续聚焦检验业务,特检带动常规业务毛利率上升。2022 前三季度公司检验业务收入115.5 亿元(+41.3%)。前三季度公司常规业务毛利率48.6%(+4.7pcts),显著上升,主要由高毛利的特检业务增长所致。前三季度公司特检业务(不含新冠)占比51.5%,较2022H1 提升0.2%;公司在三级医院的收入占比(不含新冠)达36.8%(+1.8pcts);公司在重点疾病诊断领域,实体肿瘤、神经与临床免疫、感染性疾病、血液疾病的诊断业务收入增速分别达28.2%/17.5%/15.8%/14.7%。
新冠大规模筛查有所减少,应收账款增速放缓。2022 前三季度公司新冠大规模筛查收入约31.7 亿元,2022H1 为26.6 亿元。受新冠业务毛利率降低影响,公司2022Q3 毛利率45.1%(-2pcts),前三季度毛利率44.8%(-1.8pcts)。2022Q3 末公司应收账款为74.3 亿元,较2022H1 末增长3.3亿元,应收账款增速放缓。
研发投入稳定,创新成果显著。2022Q3公司研发费用1.53亿元(+12.1%),较2022Q2 的1.62 亿元环比微降。前三季度公司发布新研发项目359 项(截至H1 末为243 项),新增授权知识产权431 件,发明专利24 件(截至H1 末为知识产权289 件、发明专利17 件)。
盈利预测公司为ICL 行业龙头,常规业务高质量发展,新冠检测需求持续存在。鉴于公司新冠检测收入高于预期,我们上调公司2022-2024 年营业收入至156.2/139.5/139.9 亿元,对应归母净利润分别为28.8/25.1/26.9亿元,对应PE 分别为12X/14X/13X,维持“增持”评级。
风险提示疫情风险、医保结算风险、业绩预测和估值判断不达预期
来源[东北证券股份有限公司 刘宇腾/高皓天] 日期2022-10-31
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不思议的梦
金域医学(603882)常规业务高质量发展 应收账款增速放缓
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事件
公司发布2022年三季报,公司前三季度合计实现营业收入122.1 亿元(+41.7%),归母净利润24.48 亿元(+46.4%),归母净利润率20.1%(+0.7pct)。2022 单Q3 实现营业收入38.95 亿元(+23.2%);归属母公司所有者净利润8.05 亿元(+31.4%),归母净利润率20.7%(+1.3pcts)。
点评
持续聚焦检验业务,特检带动常规业务毛利率上升。2022 前三季度公司检验业务收入115.5 亿元(+41.3%)。前三季度公司常规业务毛利率48.6%(+4.7pcts),显著上升,主要由高毛利的特检业务增长所致。前三季度公司特检业务(不含新冠)占比51.5%,较2022H1 提升0.2%;公司在三级医院的收入占比(不含新冠)达36.8%(+1.8pcts);公司在重点疾病诊断领域,实体肿瘤、神经与临床免疫、感染性疾病、血液疾病的诊断业务收入增速分别达28.2%/17.5%/15.8%/14.7%。
新冠大规模筛查有所减少,应收账款增速放缓。2022 前三季度公司新冠大规模筛查收入约31.7 亿元,2022H1 为26.6 亿元。受新冠业务毛利率降低影响,公司2022Q3 毛利率45.1%(-2pcts),前三季度毛利率44.8%(-1.8pcts)。2022Q3 末公司应收账款为74.3 亿元,较2022H1 末增长3.3亿元,应收账款增速放缓。
研发投入稳定,创新成果显著。2022Q3公司研发费用1.53亿元(+12.1%),较2022Q2 的1.62 亿元环比微降。前三季度公司发布新研发项目359 项(截至H1 末为243 项),新增授权知识产权431 件,发明专利24 件(截至H1 末为知识产权289 件、发明专利17 件)。
盈利预测公司为ICL 行业龙头,常规业务高质量发展,新冠检测需求持续存在。鉴于公司新冠检测收入高于预期,我们上调公司2022-2024 年营业收入至156.2/139.5/139.9 亿元,对应归母净利润分别为28.8/25.1/26.9亿元,对应PE 分别为12X/14X/13X,维持“增持”评级。
风险提示疫情风险、医保结算风险、业绩预测和估值判断不达预期
来源[东北证券股份有限公司 刘宇腾/高皓天] 日期2022-10-31
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