研报掘金一: IDC未来之星，背靠阿里腾飞在即

推荐机构:国盛证券

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运行周期：波段操作 两周左右

主要逻辑:

驱动因素一：公司规模相对较小，成长性高，绑定BATN大客户提供批发型服务，公司数据中心集中于京津冀、长三角、粤港澳大湾区，主要为阿里巴巴等BATN大客户服务。

驱动因素二：公司深度绑定阿里，承接多项定制化数据中心订单，在手订单充足。5G流量爆发催化分配机制变化，叠加高清视频、车联网等应用带来全网流量提升，公司有望显著受益。

二级市场上，公司股价短期走出两阳夹一阴的多方炮格局，同时，股价站稳半年线，中期趋势已经转好，后市回踩 5日线附近可以逢低关注。

研报要：　　

　　批发型IDC服务新星。 数据港 是中国领先的批发定制型数据中心服务商，具有国资背景，公司实际控制人为上海市静安区国资委，享有资源、资金优势。公司2018年实现营业收入/归母净利润分别为9.1/1.4亿元，同比大幅增长75%/24%，2013-2018年CAGR为35%/34%。截至2018年底，公司共运营15个自建数据中心，共部署10465个机柜(折合5千瓦标准柜数为13622个)，IT容量合计约6.81万千瓦，增长迅猛。部分投资者担心公司利润增速较慢，其主要因就在于公司的“批发”模式，当有大量机柜交付时即产生大额折旧，因此净利润并不能完全体现其经营成果，若关注经营性现金流净额则发现同比增长138%，达3.3亿元。

　　绑定BATN大客户提供批发型服务，具备极佳建设运维能力。公司规模相对尚小，成长性高。数据港绑定BATN大客户，提供定制化数据中心服务，客户流动性低，具备快速交付能力与低成本与低能耗优势。数据中心集中于京津冀、长三角、粤港澳大湾区，公司布局核心城市的同时绑定大客户开发周边地区，如针对阿里巴巴需求布局张北、江苏、内蒙等地。

　　云计算拉动IDC需求，公司积极拓展业务空间。目前公司与阿里云深度合作提供云销售服务，复盘 【光环新网(300383)、股吧】 与AWS合作云计算的历史，公司或有机会为阿里提供云实施服务。公司除了提供定制化业务之外，也在进行零售型以及数据中心解决方案业务的探索，拓展业务空间，市场目前认为解决方案业务会拉低公司整体毛利率，我们认为这是公司发展的阶段性的业务，长期而言不会成为主业。