几个板块的分析记录

①电子板块预期差最大的是华天科技，其收购的昆山厂主要做TSV芯片封测，明年能达到晶方科技70%=80%的水平；

②传媒板块中最好的赛道是游戏，版号发放常态化，产业格局在发生变化，龙头市占率提升，云游戏带来价值量提升；

③通主要阿里云供应商，其需求才释放了一半。对标数据港（20Q3前完成阿里20000个机柜上架，未来两三年运营规模扩大2倍）、星网锐捷（中标中移动集采大单，也是阿里云IDC供应商）（来源方正证券） 截获一篇方正TMT电话会纪要，重出科技板块3条主线，预期差比较大。

1、电子板块被低估的3个标的

① 华天科技 最大的低估是昆山厂，主要是TSV芯片封测产能，明年能达到 晶方科技 的70%-80%。印尼工厂劳工纠纷处理完毕，2020年轻装上阵；

②PCB板块的 胜宏科技 2020年PE不到20倍，HDI新订单也会涨价10%，新产能在19/20年落地；

③ 世运电路 是纯正特斯拉供应商，19年利润1.7-1.8亿，20年可以做到4.2-4.3亿，3倍利润空间。

2、传媒板块中最好的是游戏赛道版号发放常态化，产业格局在发生变化，龙头市占率提升，云游戏带来价值量提升。

三七互娱 的平台化模式优势明显，先代理后自研，品类扩张是明年，天花板比较高。明年24亿后年28亿净利润，现在估值不贵。

此外，还单独出 立思辰 ，未来2年业绩增速很快

3、通主要阿里云产业链的供应商

因为公有云是寡头垄断市场，国内阿里云占了45%，目前阿里云服务器总量150万台，但其实只释放了一半。目前公有云渗透率仅10%，未来还有很大空间。

阿里云机柜主要是 数据港 和万国数据， 数据港 19-20Q3将完成阿里的2000万台机柜，未来两三年 数据港 运营规模将增长2-3倍，现金流获取能力加强。

星网锐捷 是交换机供应商，高份额中标中国移动集采，也是阿里云IDC供应商。