光大策略 | 资金净流出76亿元，宏观流动性较宽松 ——第46周股市资金跟踪

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光大策略 | 外部的风险，内部对冲——策略前瞻之四十六

要

上周市场活跃度较前周下降，对垃圾股的过度炒作情绪趋缓。上周A股日均换手率0.95%（前值1.10%），日均成交量456亿股（前值525亿股），日均成交额3743亿元（前值4168亿元）。两融交易占比为8.2%（前值8.3%）。主板日均主动净卖出211.8亿元（前值净买入41.2亿元）；中小板日均主动净卖出90.5亿（前值净买入12.6亿元）；创业板日均主动净卖出72.0亿元（前值净买入12.4亿元）。上周新增投资者数量为24.57万（前值24.11万）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升6.53%（前值上升32.28%），沪深300环比下降1.86%（前值上升78.74%），中证500环比下降6.15%（前值上升66.30%）。上周解禁882亿（前值308亿），本周解禁193亿。

上周市场资金净流出76亿元（前值净流入167亿元）。流入方面：公募基金新发行15.53亿元（前值84.64亿元）；两融余额增加2.12亿元（前值增加68.83亿元）。流出方面：IPO融资规模19.31亿元（前值0亿元）；重要股东二级市场净减持10.90亿元（前值减持11.86亿元）：上周增持前三行业分别为基础化工（0.68亿元）、建筑（0.59亿元，前值增持0.09亿元）、国防军工（0.37亿元）；减持前三行业分别为医药（3.84亿元，前值减持1.28亿元）、计算机（2.92亿元，前值减持3.13亿元）、农林牧渔（1.95亿元）；上周陆股通净卖出21.98亿元（前值净买入71.36亿元），从十大活跃个股所属行业，净买入的行业是食品饮料（9.71亿元，前值净买入12.66亿元）、电子元器件（3.89亿元，前值净买入1.49亿元）、交通运输（4.26亿元，前值净买入2.56亿元）；净卖出的行业是非银行金融（10.06亿元，前值净买入3.41亿元）、建材（4.17亿元，前值净卖出0.79）、家电（3.48亿元，前值净买入4.21亿元）。

上周主要ETF净流出21.45亿元（前值流出3.87亿元）50/300/500/创业板ETF分别净申购3.16亿份、-3.45亿份、-6.28亿份、-14.48亿份；净流入规模7.68亿元、-12.68亿元、-30.45亿元、-18.86亿元。上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案29家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为龙宇燃油（11.33%）、【海鸥住工(002084)、股吧】（10.17%）和永悦科技（8.23%）。

宏观流动性较宽松。短端利率方面，上周公开市场操作一周净回笼1000亿元（前值净回笼1200亿元）；DR007、R007-DR007环比下降，其中DR007收于2.57%（前值2.60%），R007-DR007上周收于0.01%（前值0.02%）。长端利率方面，1年期、5年期、10年期国债利率环比上升。1年期国债收益率收于2.51%（前值2.51%），5年期国债收益率上周收于3.19%（前值3.13%），10年期国债收益率上周收于3.39%（前值3.35%）。

风险提示：1、沪伦通开通在即，首批CDR融资规模超预期；2、“习特会”谈判结果不及预期；3、减税幅度不及预期。

正

1、市场情绪观察

上周A股日均换手率下降0.95%（前值1.10%），在监管的压力下，对垃圾股的过度炒作有所改善。成交量方面，上周A股日均成交量456亿股（前值525亿股）。成交额方面，上周A股日均成交额3743亿元（前值4168亿元）。

两融方面，融资融券交易占比为8.2%（前值8.3%）。上周融资融券余额为7765亿元（前值7763亿元）；融资买入额日均值为299亿元（前值337亿元），融券卖出额日均值7.36亿元（前值8.09亿元）。分板块来，上周主板、中小板、创业板均净卖出：主板日均主动净卖出211.8亿元（前值净买入41.2亿元）；中小板日均主动净卖出90.5亿（前值净买入12.6亿元）；创业板日均主动净卖出72.0亿元（前值净买入12.4亿元）。

上上周（11/12-11/16）新增投资者数量为24.57万（前值24.11万）。股指期货持仓量方面，上证50环比上升6.53%（前值上升32.28%），沪深300环比下降1.86%（前值上升78.74%），中证500环比下降6.15%（前值上升66.30%）。上周解禁市值环比下降：主板解禁市值239.47亿元（前值208.70亿元），创业板解禁市值54.75亿元（前值60.49亿元），中小板解禁市值588.00亿元（前值38.87亿元）。

2.市场流动性

2.1 一级市场流动性

上周已申购缴款的新股为4家，合计融资19.31亿元，前值0亿元。

2.2 融资余额及两融

上周，融资融券余额环比增加2.12亿元至7764.82亿元（前值增加68.83亿元）；融资余额环比增加9.26亿元至7688.06亿元（前值增加65.34亿）。

2.3 基金发行

上周新成立公募基金（偏股型）一周合计为15.53亿元，前值84.64亿元。

2.4 主要ETF规模变动

上周主要ETF净申购份额折合资金-21.45亿元（前值-3.87亿元）。50ETF、300ETF、500ETF、创业板ETF[1]分别净申购3.16亿份、-3.45亿份、-6.28亿份、-14.48亿份，折合净流入资金规模[2]分别为7.68亿元、-12.68亿元、-30.45亿元、-18.86亿元。

[1]指易方达创业板ETF。

[2]折合资金规模计算方式=Σ(每日净申购规模*每日ETF收盘价)。

2.5 重要股东增减持

上周重要股东二级市场净减持10.90亿元（前值减持11.86亿元）：上周增持前三行业分别为基础化工（0.68亿元）、建筑（0.59亿元，前值增持0.09亿元）、国防军工（0.37亿元）；减持前三行业分别为医药（3.84亿元，前值减持1.28亿元）、计算机（2.92亿元，前值减持3.13亿元）、农林牧渔（1.95亿元）。

上周重要股东净增持前三的股票分别为【日科化学(300214)、股吧】（1.12亿元）、正平股份（0.54亿元）、中航沈飞（0.36亿元）。

上周上市公司股票回购金额前三的股票分别为世纪华通（5.29亿元）、浙数化（1.11亿元）、【双塔食品(002481)、股吧】（0.91亿元）。

上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案29家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为龙宇燃油（11.33%）、海鸥住工（10.17%）和永悦科技（8.23%）。

2.6 陆股通流入情况

上周陆股通净卖出21.98亿元（前值净买入71.36亿元），从十大活跃个股所属行业，净买入的行业是食品饮料（9.71亿元，前值净买入12.66亿元）、电子元器件（3.89亿元，前值净买入1.49亿元）、交通运输（4.26亿元，前值净买入2.56亿元）；净卖出的行业是非银行金融（10.06亿元，前值净买入3.41亿元）、建材（4.17亿元，前值净卖出0.79）、家电（3.48亿元，前值净买入4.21亿元）。

2.7 交易费用

上周A股累计交易费用约41.32亿元，前值为45.94亿元。

3 宏观流动性

短端利率方面，上周公开市场操作一周净回笼1000亿元（前值净回笼1200亿元）；DR007、R007-DR007环比下降，其中DR007收于2.57%（前值2.60%），R007-DR007上周收于0.01%（前值0.02%）。

长端利率方面，1年期、5年期、10年期国债利率环比上升。1年期国债收益率收于2.51%（前值2.51%），5年期国债收益率上周收于3.19%（前值3.13%），10年期国债收益率上周收于3.39%（前值3.35%）。

4 风险提示

1、沪伦通开通在即，首批CDR融资规模超预期；2、“习特会”谈判结果不及预期；3、减税幅度不及预期。

后台发送消息 “资金周报” ，可获取近期资金周报全报告（PDF)

光大策略团队

谢超：北京大学经济学博士，负责大势判断与行业比较。2016年，加入光大证券研究所，任宏观分析师；2015年，任中证券宏观分析师；2013年，在国家电网从事产业组织与国企改革研究工作。

黄亚铷：清华大学经管学院金融硕士，主要负责行业比较与主题研究，2018年加入光大证券；2015年，任交通银行资管中心投资经理，从事基金投资。

李瑾：北京大学统计学硕士，2年策略研究经验，主要负责主题研究与投资组合。2018年加入光大证券；2016年，任民生证券策略研究员。

特别声明

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